环保行业周报：设备更新改造推动再生资源利用率提升

股票研究 2024.02.28 设备更新改造推动再生资源利用率提升 行 业徐强(分析师)邵潇(分析师)于歆(分析师) 报 周010-839398050755-23976520021-38038345 xuqiang@gtjas.comshaoxiao@gtjas.comyuxin024466@gtjas.com 证书编号S0880517040002S0880517070004S0880523050005 本报告导读： 上周CEA周成交48万吨，周成交均价80元/吨，环比增长6%。地方碳配额周成交 10万吨，周成交均价64元/吨。全国CCER周成交12吨。 摘要 环保板块上周涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨6.21%、4.68%、5.51%、4.35%；创业板指、上证综指、深证成指 分别上涨7.19%、4.85%、2.82%。2）上周环保个股涨幅前�名分别为：新动力（+39.51%）、凯龙高科（+31.35%）、瑞晨环保（+26.37%）、艾可蓝（+26.17%）、大地海洋（+24.88%）。3）跌幅前�名分别为：蓝晓科技 （-5.20%）、天壕能源（-4.48%）、浙富控股（-3.71%）、盈峰环境（-2.73%）、首创环保（-1.75%）。 报 CEA周成交48万吨，周成交均价80元/吨。上周全国碳市场碳排放配额证（CEA）成交47.51万吨，较前一周增长2273%，周成交均价80.48元/券吨，较前一周增长6%。地方交易所碳配额上周成交9.69万吨，较前一周研下降73%，周成交均价64.24元/吨，较前一周增长90%。上周各地方交究易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额115元/吨，最低为福建碳排放配额29.70元/吨。上周地方交易所CCER成交12吨，较前一周下降 98%。 告碳中和信息速递：国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见 提出，完善工业废水收集处理设施。鼓励废弃物产生单位与利用单位开展 点对点定向合作。加强再生资源高效利用。鼓励废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料等再生资源精深加工产业链合理延伸。支持现有再生资源加工利用项目绿色化、机械化、智能化提质改造。鼓励企业和科研机构加强技术装备研发，支持先进技术推广应用。加快推进污水资源化利用，结合现有污水处理设施提标升级、扩能改造，系统规划建设污水再生利用设施。周度投资观点：中央财经委员会第四次会议强调推动新一轮大规模设备更 新和消费品以旧换新。鼓励引导新一轮大规模设备更新，循环利用废旧资 源。“十四🖂”主要资源产出率提升20%，工业、农业以及社会生活提出再生资源利用量定量要求。2022年废钢以及再生有色金属产量距“十四 🖂”目标仍有差距，再生资源加工利用水平以及再制造产业有望加速升级。据中国物资再生协会，2022年废钢铁回收2.41亿吨，废有色金属回收1,375万吨，均距“十四🖂”目标仍有差距。本次会议推动大规模回收循环，有望提升再生资源加工利用水平，加速汽车零部件、工程机械、机床等再制造产业发展，同时配套催生无损检测业务。投资建议：1）再生资源板块：�再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境、华宏科技，受益标的浙富控股。2）再制造产业升级催生配套无损检测业务，推荐金属第三方检测龙头钢研纳克。 风险提示：项目进度低于预期、补贴政策变化等。 环保 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 《梳理低估值高弹性环保个股》2024.02.22 《超跌之后再盘点，被低估的环保公司》 2024.02.18 《低风偏市场，股息率策略胜率更高》 2024.02.07 《政策创造烟气治理行业增量需求》 2024.01.29 《应对欧盟碳关税，碳足迹机制加速落地》 2024.01.23 目录 1.周度投资观点3 2.环保板块上周涨跌幅3 3.碳中和板块跟踪4 4.环保行业上周重要事件回顾5 5.环保上市公司上周大事公告5 6.风险提示6 1.周度投资观点 中央财经委员会第四次会议强调推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。 鼓励引导新一轮大规模设备更新，循环利用废旧资源。会议提出，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新。推动大规模回收循环利用，加强“换新+回收”物流体系和新模式发展。 “十四🖂”主要资源产出率提升20%，工业、农业以及社会生活提出再生资源利用量定量要求。根据《“十四🖂”循环经济发展规划》，到2025年，主要资源产出率较2020年提高约20%，单位GDP能源消耗、用水量比2020年分别降低13.5%、16%左右。废纸利用量达6000万吨，废 钢利用量达3.2亿吨，再生有色金属产量达2000万吨，资源循环利用产 业产值达到5万亿元。 2022年废钢以及再生有色金属产量距“十四🖂”目标仍有差距，再生资源加工利用水平以及再制造产业有望加速升级。据中国物资再生协会，2022年废钢铁回收2.41亿吨，废有色金属回收1,375万吨，均距“十四 🖂”目标仍有差距。本次会议推动大规模回收循环，有望提升再生资源加工利用水平，加速汽车零部件、工程机械、机床等再制造产业发展，同时配套催生无损检测业务。 投资建议：1）再生资源板块：�再生油：推荐卓越新能，受益标的山高环能、嘉澳环保；②再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；③再生金属：推荐高能环境、华宏科技，受益标的浙富控股。2）再制造产业升级催生配套无损检测业务，推荐金属第三方检测龙头钢研纳克。 表1:推荐标的盈利预测。 EPS(元) PE 公司简称 代码 收盘价（元） 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 投资评级 三联虹普 300384.SZ 13.57 0.75 0.96 1.18 18.1 14.1 11.5 增持 高能环境 603588.SH 5.72 0.45 0.60 0.75 12.7 9.5 7.6 增持 钢研纳克 300797.SZ 10.90 0.30 0.35 0.45 36.3 31.1 24.2 增持 卓越新能 688196.SH 29.06 3.76 2.76 3.81 7.7 10.5 7.6 增持 华宏科技 002645.SZ 8.54 0.70 -0.27 0.65 12.2 - 13.1 增持 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：收盘价日期2024-02-27盈利预测来自国泰君安环保团队公司研究报告 2.环保板块上周涨跌幅 市场行情概览：上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别上涨6.21%、4.68%、5.51%、4.35%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨7.19%、 4.85%、2.82%。 涨幅前�名：新动力（+39.51%）、凯龙高科（+31.35%）、瑞晨环保 （+26.37%）、艾可蓝（+26.17%）、大地海洋（+24.88%）。 跌幅前�名：蓝晓科技（-5.20%）、天壕能源（-4.48%）、浙富控股 （-3.71%）、盈峰环境（-2.73%）、首创环保（-1.75%）。 图1：环保板块涨跌幅（%）前�名 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% 新动力凯龙高科瑞晨环保艾可蓝大地海洋首创环保盈峰环境浙富控股天壕能源蓝晓科技 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 3.碳中和板块跟踪 上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交47.51万吨，较前一周增长2273%周成交均价80.48元/吨，较前一周增长6%。地方交易所碳配额上周成交9.69万吨，较前一周下降73%，周成交均价64.24元/吨，较前一周增 长90%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额115元/吨，最低为福建碳排放配额29.70元/吨。上周地方交易所CCER成交12吨，较前一周下降98%。 国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见 加强工业废弃物精细管理，压实废弃物产生单位主体责任，完善一般工业固体废弃物管理台账制度。推进工业固体废弃物分类收集、分类贮存，防范混堆混排，为资源循环利用预留条件。全面摸底排查历史遗留固体废弃物堆存场，实施分级分类整改，督促贮存量大的企业加强资源循环利用。完善工业废水收集处理设施。鼓励废弃物产生单位与利用单位开展点对点定向合作。加强再生资源高效利用。鼓励废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料等再生资源精深加工产业链合理延伸。支持现有再生资源加工利用项目绿色化、机械化、智能化提质改造。鼓励企业和科研机构加强技术装备研发，支持先进技术推广应用。加快推进污水资源化利用，结合现有污水处理设施提标升级、扩能改造，系统规划建设污水再生利用设施，因地制宜实施区域再生水循环利用工程。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/zcwj/gwywj/202402/t20240220_1066422.shtml 图2：上周CEA成交量为全国最高（吨，元/吨）。 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 全国上海湖北重庆广东北京天津福建深圳四川 140.00 1,000 778 330 0 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 成交量（吨）成交均价（元/吨） 数据来源：全国各碳排放权交易所、国泰君安证券研究 4.环保行业上周重要事件回顾 国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见 加强工业废弃物精细管理，压实废弃物产生单位主体责任，完善一般工业固体废弃物管理台账制度。推进工业固体废弃物分类收集、分类贮存，防范混堆混排，为资源循环利用预留条件。全面摸底排查历史遗留固体废弃物堆存场，实施分级分类整改，督促贮存量大的企业加强资源循环利用。完善工业废水收集处理设施。鼓励废弃物产生单位与利用单位开展点对点定向合作。加强再生资源高效利用。鼓励废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料等再生资源精深加工产业链合理延伸。支持现有再生资源加工利用项目绿色化、机械化、智能化提质改造。鼓励企业和科研机构加强技术装备研发，支持先进技术推广应用。加快推进污水资源化利用，结合现有污水处理设施提标升级、扩能改造，系统规划建设污水再生利用设施，因地制宜实施区域再生水循环利用工程。 信息来源： https://www.mee.gov.cn/zcwj/gwywj/202402/t20240220_1066422.shtml 5.环保上市公司上周大事公告 业绩快报 【青达环保】2023年预计公司实现营业收入10.36亿元，同比增长35.88% 归属于母公司所有者的净利润8,678.39万元，同比增长48.15%。 【中自科技】2023年预计公司实现营业收入15.44亿元，同比增长 245.14%；归属于母公司所有者的净利润4,258.49万元，扭亏为盈。 【莱伯泰科】2023年预计公司实现营业收入4.16亿元，同比增长17.05%；归属于母公司所有者的净利润2,809.21万元，同比下降37.05%。 增持与减持 【天源环保】公司控股股东天源集团以集中竞价方式累计增持公司股份 415.45万股，占公司目前总股本的0.99%（已剔除最新披露的公司回购专用账户中的股份数量计算）。本次增持完成后，天源集团及其一致行动人合计持股比例为40.57%。 【海新能科】公司控股股东海新致于2024年02月08日大宗交易方式 增持公司股份1,125万股；于2024年02月19日大宗交易方式增持公司 股份1,267万股，