客车行业1月销量点评报告：客车1月销量略超预期，静待2024年行业回暖

维持行业增持评级，静待2024年行业恢复性增长。1月客车行业销量略超预期，同比提升，主要受低基数影响。展望2024年，中国客车服务配套、性价比优势不改，旺盛出口有望持续；随着旅游市场延续良好表现，大型座位客车需求有望持续向好；随着财政改善，公交等新能源客车需求有望恢复。我们看好在客车行业具备品牌及市场优势的企业，以及积极布局海外市场的优质客车企业，推荐标的宇通客车，受益标的金龙汽车、安凯客车、中通客车。 1月中大客车行业销量略超预期，宇通稳居龙头。据中国客车统计信息网，2024年1月，27家重点客车企业共销售6米以上客车6774辆，同比+99.23%，同比大幅增长的原因主要为同期低基数影响。其中，宇通客车销量为2568辆，同比增长153.00%，市场份额达37.91%； 中通客车销量为853辆，同比增长81.49%，市场份额为12.59%；苏州金龙销量为786辆，市场份额为11.60%；金龙客车销量为471辆，市场份额为6.95%；金旅客车销量为386辆，市场份额为5.70%。 1月新能源客车行业销量大幅增长，宇通市占率第一。据中国客车统计信息网，2024年1月，6米以上新能源客车销量2230辆，同比+47.66%，新能源客车受补贴退坡的影响减弱。其中，宇通新能源客车销量为574辆，同比增长285.23%，市场份额达25.74%；苏州金龙销量为351辆，同比增长448.44%，市场份额为15.74%；比亚迪销量为325辆，同比增长104.40%，市场份额为14.57%；申沃客车销量为200辆，市场份额为8.97%；福田欧辉销量为115辆，市场份额为5.16%。 出口持续驱动增长，叠加公交换车周期到来，需求复苏有望延续。据客车信息网，2023年中大型客车累计出口32185辆，同比增长48.63%。中国客车企业凭借在新能源领域的先发优势、国内产业链优势、较高的车型性价比和服务品质优势，开拓海外市场的进展较为顺利，叠加“一带一路”政策的拉动，客车出口有望延续强势增长。随着地方财政压力缓解，新能源公交需求亦有望逐步开启释放。 风险提示：中大客行业需求恢复低于预期，出口和新能源公交车需求不及预期。 表1：重点公司盈利与估值表