机械行业：3月制造业PMI超预期，第三方检测充分受益低空经济

股票研究 2024.04.06 3月制造业PMI超预期，第三方检测充分受益低空经济 行 业徐乔威(分析师)张越(分析师)刘麒硕(研究助理) 周021-386767790755-239763850755-23976666 报xuqiaowei023970@gtjas.comzhangyue025639@gtjas.comliuqishuo028693@gtjas.com 证书编号S0880521020003S0880522090004S0880123070153 本报告导读： 推荐供给收缩、更新周期为主的集装箱、船舶、油服设备，边际改善方向推荐出口链、 海风、3C设备，新技术推荐人形机器人、半导体设备、复合集流体设备。 摘要： 出口链：3月制造业PMI超预期，继续重视出口链布局机会。3月制造业PMI为50.8%/环比+1.7pct，环比提升幅度超过2016、2018、2019、 2021，主要由于需求尤其是外需大幅回升，其中化工、汽车和纺服等回暖较多。美国3月ADP就业人数增18.4万人，创去年7月来最大增幅， 预期增14.8万人，前值自增14万人修正至增15.5万人，整体显示北美 消费复苏有望提振需求。推荐泉峰控股、巨星科技、安徽合力、杭叉集团、伊之密等，受益标的创科实业、凌霄泵业、银都股份、绿田机械。 究 低空经济：低空经济政策频繁出台，第三方检测服务受益。2024年3月证末四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案》，其中强调检验券检测在低空飞行领域中的重要性，鼓励加强无人机第三方检测、工业级研无人机及eVTOL安全性可靠性平局验证的建设。广电计量发布2023年年报，公司多业务板块协同发展，考虑食品、环保检测等下游需求短期 下滑，业绩略低于预期。亿航智能正在等待民航局发布具体的规定加快报申请。空域由空军管理，客户通过亿航申请空域会更快。推荐标的：应告流股份、广电计量，受益标的万丰奥威、亿航智能、博众精工、纵横股 份等。 工程机械：挖机总销量降幅收窄，低基数下下半年销量有望转正。CME公布24年3月挖机销量预测，预计总销量降幅收窄，主要是23年同期低基数影响，预计24H1工程机械内销实现弱复苏。政策多措并举，24 年《设备更新方案》积极推进，24年国内市场有望复苏。据3月工程机械流通市场监测，短期信心和开工率改善明显。我们认为随着逐步进入复工节奏之后，气温回暖以及各地投资的逐渐落实，整体市场预期要好于上月同期，预计3月国内市场的热度与同比增速会有较大程度的回升。预计一拖股份国四切换后，2023年需求明显降低。2024年预计企稳，2025年用户需求也将比较稳定。柳工国内土方机械竞争力提升，装载机、挖掘机逆势增长。装载机连续四年市占率提升，维持市占率第一。耐普矿机一带一路长期受益，公司持续享受品类拓展+行业渗透率提升红利，目前在手订单饱满，后续成长动力十足。推荐具备全球竞争力的主机厂三一重工/徐工机械/中联重科、非挖业务放量的恒立液压、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力，受益标的柳工、耐普矿机。 工业气体：工业气体市场空间广阔，电子特气国产替代加速。工业气体 下游以钢铁、石化等为主，具有顺周期属性，有望随下游需求复苏而逐 步增长。杭氧股份加快气体投资布局，持续做大气体业务，23年业绩符合预期，随着下游需求复苏，大宗气体价格有望逐步回暖，气体业务有望保持稳步增长。推荐标的为杭氧股份，福斯达，陕鼓动力。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 机械行业 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 《船舶&集装箱&出口链景气度较好，低空经济持续催化》2024.03.30 《低空经济政策利好频出，产业进程有望加速》2024.03.28 《半导体扩产更加积极，低空经济乘风而起》2024.03.24 《降幅明显收窄，低基数下下半年销量有望转正》2024.03.24 《设备更新政策利好机械行业，Figure01叠加AI具身智能加速》2024.03.16 目录 1.重点覆盖公司盈利预测及观点3 2.机械板块细分子行业数据汇总8 2.1.风电设备：海风催化密集落地，看好24年海风装机高增8 2.2.光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长9 2.3.锂电设备：PET铜箔技术瓶颈突破，1月新能源车销量同比高增 11 2.4.通用自动化：人形机器人行业迎来密集催化，工控自动化需求有望复苏12 2.5.工程机械：国内政策端双管齐下，海外市场需求增速稳定14 2.6.半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化进程高歌猛进16 2.7.核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔18 2.8.船舶制造：红海冲突致航运成本上涨有望增加集装箱&船舶需求 19 3.机械行业公司公告20 4.机械行业新闻跟踪22 4.1.风电设备22 4.2.光伏设备23 4.3.锂电设备24 4.4.通用自动化25 4.5.工程机械25 4.6.半导体设备25 4.7.核电设备26 4.8.船舶设备27 5.风险提示27 1.重点覆盖公司盈利预测及观点 长周期向上方向（集装箱、船舶、油服设备）+边际改善方向（出口链、海风、3C设备）+新技术（人形机器人、半导体设备、复合集流体设备）推荐组合：中集集团、巨星科技、泉峰控股、纽威股份、杰瑞股份、华 翔股份、中科飞测、精测电子、长盛轴承、伊之密、华测检测、苏试试验、纽威数控、科德数控、创世纪、东威科技、鸣志电器、恒立液压。 【船舶】受益标的中国船舶等。 【集装箱】推荐中集集团。 【出口链】推荐泉峰控股、巨星科技，受益标的创科实业、绿田机械、 凌霄泵业、银都股份。 【油服设备】推荐纽威股份、迪威尔、杰瑞股份。 【人形机器人】推荐鸣志电器、�洲新春、博实股份、埃斯顿、丰立智 能等，受益标的三花智控、拓普集团、双环传动、中大力德、柯力传感、步科股份、贝斯特等。 【半导体设备】推荐精测电子、中科飞测、华海清科等。 【复合集流体设备】推荐东威科技，受益标的道森股份、骄成超声。 【风电设备】推荐恒润股份、长盛轴承、�洲新春、新强联、华伍股份， 受益标的东方电缆、起帆电缆、大金重工等。 【3C设备】推荐精测电子、奥来德等，受益标的联得装备、华兴源创、深科达等。 【钛合金加工】推荐创世纪、华锐精密，受益标的铂力特、华曙高科。 【通用自动化】叉车（推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份）、机床（推 荐纽威数控、海天精工、科德数控）、工控（推荐禾川科技）、注塑机 （推荐伊之密、力劲科技）、刀具（推荐欧科亿、华锐精密）、非标零部件服务（推荐怡合达）。 【工业气体】推荐标的杭氧股份、福斯达、陕鼓动力。受益标的侨源股 份、广钢气体、中船特气、华特气体、凯美特气、金宏气体、和远气体等。 【光伏设备】推荐HJT（迈为股份）、钙钛矿（推荐京山轻机、捷佳伟 创、奥来德）、电镀铜（推荐东威科技，受益标的芯碁微装、苏大维格、罗博特科）、高测股份、奥特维，受益标的汉钟精机等。 【工程机械】推荐建设机械、三一重工、徐工机械、恒立液压，受益标 的柳工、法兰泰克等。 【消费类设备】推荐永创智能、美亚光电，受益标的大丰实业。 【检测服务】推荐华测检测、苏试试验等，受益标的信测标准。 【燃气表&水表】推荐金卡智能，受益标的汇中股份、迈拓股份。 【铸件】推荐华翔股份、应流股份，受益标的联德股份等。 细分行业 证券简称 收盘价（元） 总市值 （亿元） PB EPS PE 评级 2024/4/3 2024/4/3 对应最新财报 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 锂电设备 先导智能 25.05 392.32 3.13 2.27 2.98 3.48 11.04 8.40 7.21 增持 杭可科技 22.73 137.21 2.67 1.66 2.36 3.15 13.72 9.64 7.22 增持 联赢激光 15.09 51.16 1.71 1.51 2.13 - 10.01 7.10 - 增持 海目星 32.30 65.88 2.86 3.82 5.89 - 8.46 5.48 - 增持 先惠技术 59.84 45.88 3.89 1.43 2.40 3.29 41.71 24.94 18.21 增持 东威科技 34.90 80.14 4.61 1.70 2.41 3.29 20.53 14.48 10.61 增持 道森股份 24.28 50.50 7.50 0.95 1.66 2.24 25.55 14.64 10.86 - 骄成超声 50.01 57.41 3.27 1.07 1.58 2.27 46.86 31.68 21.99 - 光伏设备 迈为股份 105.35 294.04 4.23 4.99 7.93 11.54 21.09 13.29 9.13 增持 捷佳伟创 60.25 209.78 2.52 4.11 5.60 7.12 14.66 10.76 8.46 增持 奥特维 106.50 238.66 7.25 7.28 10.05 13.29 14.63 10.60 8.01 增持 帝尔激光 44.36 121.14 4.32 2.24 3.06 3.73 19.83 14.50 11.89 增持 京山轻机 13.77 85.77 2.38 0.80 1.02 1.24 17.21 13.50 11.10 增持 奥来德 32.36 48.11 2.71 1.53 2.26 - 21.10 14.32 - 增持 高测股份 30.31 102.78 2.61 4.46 5.54 6.85 6.80 5.47 4.42 增持 风电设备 恒润股份 20.68 91.17 2.65 0.88 1.50 1.91 23.50 13.79 10.85 增持 中际联合 37.92 57.56 2.59 1.22 1.80 2.39 30.99 21.05 15.85 - 华伍股份 7.05 29.62 1.40 0.27 0.53 0.62 26.11 13.30 11.37 增持 �洲新春 17.39 64.10 2.22 0.51 0.70 0.97 34.10 24.84 17.93 增持 力星股份 8.97 26.37 2.14 1.24 1.77 2.31 7.23 5.07 3.88 增持 新强联 25.04 89.83 1.83 1.33 1.56 1.99 18.83 16.05 12.58 增持 长盛轴承 16.71 49.94 3.37 0.79 1.04 1.30 21.15 16.07 12.85 增持 起帆电缆 16.64 69.58 1.59 1.29 1.61 2.05 12.88 10.31 8.11 - 东方电缆 44.48 305.90 4.86 1.67 2.01 2.78 26.57 22.08 16.01 - 通裕重工 2.37 92.36 1.36 0.15 0.20 0.26 15.80 11.85 9.12 增持 半导体设备 华海清科 171.43 272.46 4.93 7.09 9.84 12.45 24.18 17.42 13.77 增持 中科飞测-U 54.93 175.78 7.28 0.45 0.68 1.02 122.07 80.78 53.85 增持 精测电子 65.98 183.52 5.69 0.60 1.11 1.55 109.97 59.44 42.57 增持 消费类设备 杰克股份 22.54 109.19 2.51 1.23 1.52 1.88 18.35 14.88 11.99 增持 永创智能 8.39 40.94 1.63 0.45 0.85 1.09 18.64 9.87 7.70 增持 美亚光电 18.40 162.35 5.88 1.00 1.19 1.43 18.32 1