奥马电器(002668) 回归聚焦冰箱主业,TCL整合带来新生。公司是冰箱出口龙头,受益于TCL白电资产注入,有望实现规模、效率双重改善。同时,公司作为冰箱出口龙头,产能规模优势明显,海外客户覆盖度广,合作基础深厚,有望延续超越行业增长水平。此外,核心业务子公司奥马冰箱49%的股权收回预计在2024-2025落地,落地后将实现归母净利润规模翻倍。奥马电器当前市值对应2024年估值仅8xPE,显著低于白电行业平均水平,我们认为当前市值并不包含公司在TCL白电资产注入后的增长预期以及后续较为明确的少数股东权益收回的价值。我们给予“增持”评级,目标价9.72元。