兰生股份2023年报业绩点评：公司各项业务全面复苏，两大战略推动高质量发展

维持增持。考虑到公司各项业务全面复苏，维持2024/25年EPS为0.58/0.61元，新增2026年EPS为0.65元。给予2024年21xPE估值，维持目标价为12.08元，维持增持。 业绩简述：2023年实现营业收入14.22亿/+83.93%，归母净利润2.75亿元/+140.46%，扣非归母净利润2.21亿/+60.45%。单季度来看，Q4实现营业收入4.59亿/-18.35%，归母净利润0.33亿/-72.66%，扣非归母净利润0.59亿/-49.02%。2023拟每10股转增4.0股派2.8元，合计派发现金红利1.46亿元。 公司各项业务全面恢复，多种方式实现区域扩张。公司会、展、赛、馆各项业务全面复苏，全年共举办13场大型会议活动，主、承办18场展会，举办8场赛事项目，运营的上海世博展览馆共承接95个项目。聚焦“会展中国”战略，通过项目合作、股权合作、战略合作等多种方式有力实现区域拓展。 数字化能力不断提升，管理能级不断提升。公司全面梳理了现有数字化架构，从六个维度全方位构建“数字会展”管理体系，有力提升了数字化能力。公司启动品牌规划体系建设，以“DEXPO”全新形象焕新起航。同时在公司治理、内部控制等方面都进行了升级，管理能力得到有效提升。 风险提示：宏观经济下行，IP影响力减弱；战略推进不及预期。