爱玛科技是中国两轮车行业的领军品牌,公司产品定位清晰,精简SKU并主推中高端爆款,驱动ASP提升,渠道端持续精耕细作,供应链延申助力降本增效,成长性可期。公司品牌深入人心,渠道多元发力,持续推进高端化,供应链延申打开盈利向上空间。预计2023-2025年EPS分别为2.18/2.67/3.32元,参考可比公司估值,给予目标价39.5元。首次覆盖,给予“增持”评级。