公司业绩综述
业绩概览：
- 年度业绩：公司2023年的营业收入为5.83亿元，同比增长10.72%；归母净利润为1.84亿元，同比增长18.38%。
- 季度业绩：2023年第四季度，公司实现营收1.61亿元，同比增长-6.93%；归母净利润为0.5亿元，同比增长13.89%。2024年第一季度，营收为1.42亿元，同比增长7.6%；归母净利润为0.49亿元，同比增长1.22%。
经营分析亮点：
- 业务拆分：气门传动组营收4.1亿元，同比增长10.03%，毛利率56.21%，同比增长3.12个百分点；气门组精密零部件收入0.89亿元，同比增长10.73%，毛利率68.29%，同比增长1.51个百分点；其他业务收入0.78亿元，同比增长12.55%。
- 海外表现：受益于产能利用率和效率提升，公司境外毛利率达51.41%，较上一年提高8.73个百分点。
- 财务费用降低：得益于大额存单利息收入，财务费用大幅下滑，2023年利息收入约为0.13亿元，同比增长约4倍。
- 费用控制：销售、管理、财务、研发费用率同比分别变化为-0.23、-1.85、-3.76、-1.7个百分点，环比有所变化但总体呈下降趋势。
预测与评级：
- 盈利预测：预计2024-2026年营收分别为7.95亿、9.76亿、12.04亿元，同比增长36.2%、22.8%、23.4%；净利润分别为2.20亿、2.62亿、3.31亿元，同比增长19.17%、19.08%、26.37%。
- 评级：维持“买入”评级，考虑到海外新订单释放和海外工厂盈利能力的改善。
风险提示：
- 下游销量：下游市场需求低于预期的风险。
- 项目进展：新项目扩产进度不及预期的风险。
- 市场动态：人形机器人市场发展低于预期的风险。
- 内部风险：高管减持对公司股价的影响。
公司基本面：
- 收入增长：预计2024-2026年收入将分别增长至7.95亿、9.76亿、12.04亿元。
- 净利润增长：同期净利润预计将分别达到2.20亿、2.62亿、3.31亿元。
- 盈利能力：ROE（净资产回报率）预计将从14.72%提升至17.67%。
- 估值：市盈率从15.40倍降至8.59倍，市净率从2.27倍降至1.52倍。
财务指标：
- 收入增长率：2023年收入增长率为10.72%，预计未来三年将分别增长至36.25%、22.83%、23.37%。
- 净利润增长率：预计未来三年将分别增长19.17%、19.08%、26.37%。
预期市盈率**：预计2024-2026年的市盈率分别为12.92、10.85、8.59倍。
风险提示：包括下游需求不足、新项目进展缓慢、人形机器人市场表现不佳以及高管减持对公司的影响。
