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开门红顺利兑现，目标稳健信心充足

2024-04-29 吴文德,任金星财通证券胡诗郁

五粮液在2023年实现了832.7亿元的营收和302.1亿元的归母净利润，同比增长12.6%和13.2%。其中，23Q4营收和归母净利润分别为207.4亿元和73.8亿元，同比增长14%和10.1%。24Q1营收和归母净利润分别为348.3亿元和140.5亿元，同比增长11.9%和12%。五粮液产品量/价分别同比+18%/-3.8%，普五增长整体稳健，低度扫码动销起势引吨价略降；系列酒量/价分别同比+27.6%/-12.6%，五粮浓香产品放量高增，吨价下降或主因大众价位增长更优拉低产品结构。分渠道看，经销商/直销收入460/305亿元，同比+13.6%/+12.5%，双渠道均衡发展，直销占比维持40%较高水平。

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开门红顺利兑现，目标稳健信心充足

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