通信行业周报：运营商首季业绩稳步升，5GRedCap商用加速行

2024年04月28日 通信行业 推荐（维持） 核心观点（2024年4月22日-2024年4月28日）： 分析师 ⚫运 营 商 一 季 报业 绩 稳 步 增 长，工 信 部 积 极推 进5G RedCap商 用 进 程。三 大电 信 运 营 商 发 布2024年一 季 报 ，2024Q1中 国 移 动 实 现 营 收2637亿 元/+5.2%，归 母 净 利 润296亿 元/+5.5%；中 国 联 通 实 现 营 收995亿 元/+2.3%，归 母 净 利 润24亿 元/+8.0%；中 国 电 信 实 现 营 收1345亿 元/+3.7%，归 母 净利 润86亿 元/+7.7%，营 收和利 润均稳 中 有 升 。三 大 运 营 商 不 断 加 大 对5G、AICDE等 领 域 研 发 投 入 ，为 业 务 发 展 注 智 赋 能，研 发 投 入 增 速 均 显 著 高 于营 收 增 速 。主 设 备 商 方 面 ， 华 为 在FutureNet World 2024峰 会 上 凭 借 其 自动 驾 驶 网 络 解 决 方 案 （ADN） 获 得“领 先 网 络 自 动 化 解 决 方 案”奖 项 ， 彰 显其 在 网 络 自 动 化 和AI领 域 的 创 新 实 力 。此 外 ，华 为 在 第26届 世 界 能 源 大会 上 推 出 采 用“云-管-边-端”架 构 的IDS智 慧 配 电 解 决 方 案 ， 以 应 对 电 力行 业 、高 线 损 、供 电 可 靠 性 问 题 以 及 分 布 式 光 伏 和 电 动 汽 车 对 电 网 的 挑 战。中 兴 通 讯 发 布2024年 一 季报，实 现 营 业 收 入305.8亿 元/+4.9%，归 母 净 利润27.4亿 元/+3.7%，整 体 业 绩 保 持 稳 健 。 公 司 加 大 拓 展 政 企 和 消 费 者 业务 ，两 块 业 务 收 入 均 重 回 快 速 增 长 轨 道 。基 建 及 政 策 方 面 ，为 扎 实 有 序 推进5GRedCap商 用 进 程 ， 工 信 部 组 织 开 展2024年5G轻 量 化 （RedCap）贯 通 行 动 ，并 发 布《 关 于 开 展2024年 度5G轻 量 化（RedCap）贯 通 行 动 的通 知 》，积 极 推 进5G RedCap标 准 进 程 ，目 标2024年9月 前 完 成 基 于3GPPR17版 本 的5G RedCap行 业 标 准 制 定 ，2024年12月 前实 现 超100个 地 级及 以 上 城 市 城 区 连 续 覆 盖 。总 体 来 看，中 国 三 大 电 信 运 营 商 营 收 和 净 利 润稳 步 增 长 ，同 时华 为 和 中 兴 通 讯 在 网 络 自 动 化 、AI、智 慧 配 电 解 决 方 案 等方 面不 断突 破 ，以 及 工 信 部 对5G RedCap商 用 进 程 积 极 推 进 ，共 同 预 示 着通 信 行 业 未 来 发 展 的 广 阔 前 景 和 强 劲 动 力 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ： 优 选 子 行 业 景 气 度 边 际 改 善 优 质 标 的 。数 字 中 国 等 政 策 不 断 加码 、AI新 应 用 持 续 推 新 的 背 景 下 ， 数 字 经 济 新 基 建 有 望 夯 实 助 力 算 力 网 络 升级 ， 通 信+新 基 建 板 块 有 望 预 期 上 修 。 建 议 关 注 ： 数 字 经 济 新 基 建 ：ICT相 关 标 的 天 孚 通 信 （300394） ， 中际 旭 创 （300308） ，华 工 科 技（000988）等；应 用 板 块 ：卫 星 互 联 网 华 测 导 航（300627）、工 业 物联 网 映 翰 通（688080）等 ；看 好 算 力 网 络 基 建+数 据 要 素 新 空 间 的 通 信 运 营 商 ：中 国 移 动 （A+H） ， 中 国 电 信 （A+H） ， 中 国 联 通 （A+H） 。 ⚫风 险 提 示 ：AIGC应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ； 国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确定 性 风 险 ；5G规 模 化 商 用 推 进 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录 （一）一周通信行业指数涨幅4.86%...........................................................................................................................................3（二）一周行业应用、数据中心铜线等相关子板块表现较好.................................................................................................4 （一）运营商5G套餐用户持续增长，宽带业务稳步发展.......................................................................................................7（二）工信部开展RedCap贯通行动：年内超100个地级城市连续覆盖..............................................................................8（三）2024全球6G技术大会：创新遇见6G未来...................................................................................................................8 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态....................................................................................................................9 （一）中国移动招投标结果...........................................................................................................................................................9（二）中国电信招投标结果........................................................................................................................................................10（三）中国联通招投标结果........................................................................................................................................................10（四）华为ADN斩获自动化解决方案大奖，IDS助力能源行业智能化转型....................................................................11（五）中兴通讯2024首季开局稳健，加速发展新质生产力................................................................................................12 （一）一周重点公司公告.............................................................................................................................................................12 五、投资建议..............................................................................................................................................................................42 六、风险提示..............................................................................................................................................................................42 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 （一）一周通信行业指数涨幅4.86% 周 行 情 ： 一 周 （2024年4月22日-2024年4月28日 ） 上 证 指 数 涨 幅 为0.76%； 深 证 成 指 涨 幅 为1.99%；创 业 板 指 数 涨 幅 为3.86%；一 级 行 业 指 数 中 ，通 信 板 块 涨 幅 为4.86%。根 据 我 们 对 于 通 信 行 业公 司 划 分 子 板 块 数 据 ，行 业 应 用 、数 据 中 心 铜 线等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 ，板 块 涨幅分 别为13.18%、10.16%。 运 营 商 重 点 事 件 中 ，中 国 移 动、中 国 电 信 和 中 国 联 通 披 露2024年 第 一 季 度 财 报 。中 国 移 动2024Q1营 业 收 入 为2637亿 元/+5.2%，归 母 净 利 润 为296亿 元/+5.5%；中 国 移 动 的5G套 餐 客 户 数 达7.99亿 户 ，5G套 餐 渗 透 率 达80.2%，移动ARPU为47.9元 ；有 线 宽 带 客 户 总 数 达3.05亿 户 ，家庭 宽 带 客 户 达2.69亿 户 ， 家 庭 客 户 综 合ARPU为39.9元/+1.8%； 推 进“网+云+DICT”规 模 拓 展 ， 中 国 移 动DICT业 务 收入 保 持 良 好 增 长 。中 国 联 通2024Q1实 现 营 收995亿 元/+2.3%，归 母 净 利 润24亿 元/+8.0%。5G套 餐 用户 数 达2.69亿 户 ，5G套 餐 渗 透 率 提 升 至80.0%， 联 网 通 信 业 务 实 现 收 入623.04亿 元 ；固 网 宽 带 用 户数 达1.15亿 户 ，千 兆 宽 带 渗 透 率 提 升 至23%；算 网 数 智 业 务 实 现 收 入232.15亿 元 ，占主 营 业 务 收 入 的比 例 提 升 至26.1%，收 入 结 构 不 断 优 化 。其 中 ，联 通 云 收 入 达 到167亿 元/+30.3%，数据 中 心 收 入 达 到66亿 元/+4.1%，5G行 业 虚 拟专 网 累 计 服 务 客 户 数 达 到10030户 ，网 信 安 全 收 入 实 现70%高 速 增 长 。中国 电 信2024Q1营 业 收 入 为1345亿 元/+3.7%，归 母 净 利 润 为85.97亿元/+7.7%。中 国 电 信5G套 餐 用 户数 达3.29亿 户 ，5G套 餐 渗 透 率 达 到79.9%，移 动 用 户ARPU