老白干酒2023年利润增速均超预期,受益于改革驱动的费用率下行。公司具备产品结构纵深优势,管理改善空间仍大,后续利润弹性释放有望加速。2023Q4、2024Q1利润增速均超预期,均受益于改革驱动的费用率下行;公司具备产品结构纵深优势,管理改善空间仍大,后续利润弹性释放有望加速。