市场悲观苹果跌跌不休，备货提振红枣筑底回升

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区以果农低价货源出货为主，走货不快，客商采购积极性较低且压价明显，五一假期提振作用有限，部分存货商自行发市场，整体库存果出库一般。新季果，山东产区基本进入末花期或坐果期，产区坐果正常。周内陕西产区果农让价积极出货，叠加五一备货带动，产地高性价比货源走货速度继续加快，渭南产区部分冷库果农货陆续进入清库阶段，剩余果农货质量下滑严重，合适货源难寻。周内甘肃产区走货速度继续加快，由于果农货剩余货源不多且质量下滑，产区客商多以自存货源出货为主。广东三大市场整体到货环比上周增加。临近五一假期，市场备货情绪升温，但受近期强降雨天气影响，苹果整体消化速度仍旧缓慢。浙江嘉兴水果批发市场需求疲软，随着替代品水果陆续上市，客户拿货氛围偏淡。随着果农货质量下滑严重，果农让价出货为主，及替代品影响整体交易放缓，预计下周苹果价格稳中偏弱运行。下周关注重点：产地天气情况、新季坐果情况、产地去库情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、库存货源质量问题。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 偏弱震荡 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；新季天气影响（上行风险） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 红枣观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明五一备货阶段，下游存在一定补货需求，采购积极性略有提升，成交情况比预期好；不过，天气转暖，红枣消费淡季特征明显，市场对于需求存在担忧；考虑到5月合约交割后，交割品或流入现货市场，河北主销区成品灰枣到货预期充足；叠加消息面匮乏，盘面宽幅震荡。当前市场成交以停车区低端价位到货为主，客商自有货高价货出货承压；后市，随着低价货源逐步消化、市场占比逐步缩减，高价货源将成为市场主流，成本端或提供一定支撑，下跌空间有限。市场或逐渐转向两个焦点，一是端午备货行情，二是产区天气变化对新季红枣的影响，产区温度的不断上升，新疆红枣进入 萌芽期，较去年发芽时间提前半月左右。产销区灰枣入库进行中，据内地客商反馈入库量明显低于同期，产区货权相对集中，入库前价格或难有明显跌幅。期现货价格未有明显驱动，资金入场积极性一般，同时点价交易平滑盘面波动，期价也难以出现大幅上涨行情。 ■策略 震荡偏强 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................1苹果市场分析..............................................................................................................................................................................4红枣市场分析..............................................................................................................................................................................4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨...........................................................................................................................6图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图7:红枣年度产量丨万吨..........................................................................................................................................................7图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................7图9:苹果主力合约丨单位：元/吨............................................................................................................................................7图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨...................................................................................................................................7图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨...........................................................................................................................................7图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨...........................................................................................................................................7图13:红枣河北现货丨元/吨......................................................................................................................................................8图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................8图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................8图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨...............................................................................................................................8图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................8图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................8图19:红枣9-1月间价差丨元/吨..............................................................................................................................................9图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................9图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨.........................................................................................