盘后日评：股指：风格分化明显，社融筑底回升有望提振市场情绪

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2022年2月10日星期四 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 分析师 胡岸 期货从业资格：F03086901 投资咨询资格：Z0016570 邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn 联系人 陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 1.61.71.81.92.02.12.22.32.42.51.11.21.31.41.51.62021-022021-052021-082021-112022-02IF/IHIC/IFIC/IH（右轴） 相关报告 2022.01.30《广州期货-月度博览-股指-利空因素集聚释放，静待右侧机会-20220130》 2022.01.23《广州期货-一周集萃-股指-负面情绪持续释放，多些乐观-20220123》 2022.01.20《广州期货-专题报告-股指-春节行情仍可期-20220120》 2022.01.18《广州期货-专题报告-2022年1月MLF降息点评-20220118》 盘后日评 股指 风格分化明显，社融筑底回升有望提振市场情绪 广州期货 研究中心 联系电话：020-22139813 一、行情回顾 今日两市两市分化明显，创业板指在宁德时代的拖累下持续下行。截至收盘，上证指数涨0.17%，报收3485点，深成指跌0.73%，创业板指跌1.98%。盘面上两市上涨个数超3500家，中信一级行业中消费者服务、农林牧渔、煤炭领涨，新能源、家电、机械领跌。 期指方面，IF、IH、IC主力合约分别下跌0.28%、上涨0.22%、下跌0.03%，IF、IH、IC合约成交量、持仓量较上日缩量。IF、IH、IC合约前二十席位净持仓分别减少679手、增加1298手、增加62手。 二、消息面 发改委、国家能源局联合印发关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见，提出加强新型电力系统顶层设计，强调要推动电力来源清洁化和终端能源消费电气化。 盘后消息，1月社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4.2万亿元，是单月统计高点，同比多增3806亿元。1月末M2同比增长9.8%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和0.4个百分点。1月份人民币贷款增加3.98万亿元，是单月统计高点，同比多增3944亿元。 三、资金面 两市全天成交9374.6亿元，较上日基本持平。IF、IH、IC净主动买入额分别为22.65亿元、9.45亿元、6.36亿元。北向资金尾盘加速流入，全天净买入45.2亿元，春节后累计净买入97.4亿元。外资对沪深两市偏好仍明显分化，其中沪股通净买入52.71亿元，连续4日净买入；深股通净卖出7.5亿元，已连续6日净卖出。 四、操作建议 近期新能源及所有成长股下跌，核心原因是此前抱团基金的负反馈，并非基本面的利空。节后以来市场情绪持续回暖，社融筑底回升有望提振市场情绪，关注IF、IC多单机会。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 五、指标一览 图表1：IF股债收益差 2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000-0.50.00.51.01.52.02.53.02013-082014-082015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-08%股债收益差股债收益差均值+1std-1std+2std-2std沪深300（右轴） 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：IH股债收益差 1,2001,7002,2002,7003,2003,7004,200-2-101232013-082014-082015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-08%股债收益差股债收益差均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：IC股债收益差 3,0006,0009,00012,0001.01.52.02.53.03.54.02013-082014-082015-082016-082017-082018-082019-082020-082021-08%股债收益差股债收益差均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 数据来源：Wind，广州期货研究中心 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 品种合约收盘价涨跌幅(%)成交△成交持仓△持仓IF22024636.20-0.2850,993-6,34055,762-1,019IF22034636.00-0.3322,131-2,91187,960173IF22064618.40-0.306,082-3,19046,224-407IF22094566.20-0.361,795-1,20912,381-14合计81,001-13,650202,327-1,267IH22023146.000.2227,344-4,63834,635-3,394IH22033153.000.2515,168-38848,8421,902IH22063148.400.204,383-1,34421,344-440IH22093112.200.181,966-6546,70387合计48,861-7,024111,524-1,845IC22026836.40-0.0335,093-9,66265,908-3,221IC22036819.60-0.0320,931-2,414108,735-55IC22066713.000.056,672-3,14488,362-344IC22096609.200.114,858-37233,8041,199合计67,554-15,592296,809-2,421数据来源：Wind 广州期货研究中心图表4：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手）IFIHIC 品种合约交割日剩余天数前一日基差最新基差IF22022022-02-18944IF22032022-03-183724IF22062022-06-171282121IF22092022-09-162197274IH22022022-02-1891-1IH22032022-03-1837-5-8IH22062022-06-17128-2-3IH22092022-09-162193433IC22022022-02-18914IC22032022-03-18372321IC22062022-06-17128134127IC22092022-09-16219238231数据来源：Wind 广州期货研究中心IFIHIC图表5：股指期货合约基差数据（点） 品种前5净持仓前10净持仓前20净持仓前5变动前10变动前20变动IF-29,440-29,002-28,698-2,695-1,080-679IH-21,238-25,922-18,8981,8641,1511,298IC-27,064-28,068-28,1554241,39462-77,742-82,992-75,751-4071,465681图表6：股指期货席位持仓数据（手）数据来源：Wind 广州期货研究中心 最新值百分位数最大值最小值沪深300市盈率13.4353.70%17.4510.09沪深300市净率1.6365.20%1.921.24上证50市盈率11.1362.00%15.048.38上证50市净率1.4183.80%1.631.02中证500市盈率19.086.90%47.6416.00中证500市净率1.8626.60%2.891.51数据来源：Wind 广州期货研究中心图表7：股指估值统计（近五年）: 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。 研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。 未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。 研究中心联系方式 金融衍生品研究部：（020）22139858 金属研究部：（020）22139817 化工能源研究部：（020）23382623 创新研究部：（020）23382614 农产品研究部：（020）22139813 综合部：（020）22139817 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼 邮政编码：510623 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 广州期货业务单