建筑材料行业周报：2024Q1基金建材持仓减少，关注建材底部机会

研报摘要

基建与消费建材市场概览

• 2024Q1：基金对建材板块的持仓出现减少，重仓持股总量由7亿股降至6.82亿股，市值从98亿元降至83.35亿元。
• 市场表现：建材板块指数在2024年4月22日至4月26日期间下跌0.33%，跑输沪深300指数1.54个百分点。近三个月和近一年，建材板块分别跑输沪深300指数10.91个百分点和15.41个百分点。

水泥板块分析

• 价格与库存：全国P.O42.5散装水泥价格环比上涨3.15%，至294元/吨；水泥-煤炭价差提升至174.40元/吨。
• 库存：全国熟料库容比升至69.69%，环比增加0.69个百分点。

玻璃板块动态

• 价格变化：浮法玻璃现货均价下跌24元/吨，至1705元/吨；光伏玻璃价格保持稳定。
• 原料成本：重质纯碱现货价格上涨6.26%，期货结算价上涨8.28%；石油焦价格下跌0.54%，重油和天然气价格保持不变。
• 盈利能力：浮法玻璃和光伏玻璃的盈利能力呈现下滑趋势。

玻纤板块关注点

• 市场趋势：无碱粗纱市场价格持续上调，库存显著下降。
• 产品报价：各类无碱粗纱产品报价范围调整，电子纱价格稳定，电子布需求有所增加。

消费建材市场观察

• 原材料价格：消费建材的主要原材料价格维持小幅波动。
• 企业估值：建材板块整体估值水平相对较低，PE为17.01倍，PB为1.10倍。

风险提示

• 经济与房地产：经济增速放缓、房地产销售回暖低于预期、保交楼进度不及预期、房企流动性风险及基建落地进展不及预期均构成潜在风险。

投资策略建议

• 重点关注：看好消费建材的成长性和估值性价比，尤其是中国巨石、山东玻纤、长海股份等公司的表现。
• 推荐：东方雨虹作为防水行业的龙头，具有经营结构优化的优势；伟星新材经营稳健，零售业务占比高；北新建材作为石膏板龙头，通过收购嘉宝莉进一步扩张涂料业务。
• 市场展望：尽管市场面临经济与房地产市场的不确定性，但认为建材板块具有投资机会，特别是考虑到行业出清、格局改善带来的竞争优势。