有色金属产品周报：氧化铝

研究员：许亮交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本周观点 •氧化铝：本周供需双增。供给上，本周运行产能无变动，产量上升。需求上，下游电解铝处于传统需求旺季阶段，叠加西南地区因云南电解铝部分复产，需求增加，氧化铝价格得到有力支撑。宏观层面上欧美数据及国内经济回暖，带动国内有色板块全线飘红，短期内震荡调整为主。 基本面要点 •价格：本周，氧化铝主力合约价格收盘于至 3787 元/吨，周环比上涨 7.74%。 •供给：铝土矿供给：我国铝土矿需求逐年攀升，但供应收紧，今年铝土矿产量增速下降，开年产量为同期最低位。本周，矿价均尚未变动。 氧化铝供给：本周，氧化铝产量 158.234 万吨，环比增加 0.17 万吨。 截止2024年3月底，氧化铝进口30.38万吨，出口14.41万吨，净进口15.97万吨，进出口与净进口量均较2月上升。 •需求：本周，国内电解铝总产量为 81.43万吨，远高于历史同期水平，环比增加 0.24 万吨。 •利润：•库存：本周，氧化铝生产完全成本除了贵州以外，其他主产地区均上涨。冶炼原料— — 烧碱，本周山东地区价格下降。氧化铝利润本周全线上涨 截至本周，国内氧化铝厂库和社库分别为 158.9098 万吨和 97.5 万吨。厂库维持去库态势，社库扭转上周累库，重新回归去库。截止4月中旬，原料库存为 306.50 万吨，较前半个月累库0.3万吨。 •基差：截止本周，氧化铝现货-期货基差扩大至 -187 元/吨；进口盈利水平持续水面下，但缩小至 -72.61 元/吨。对于现货价格来说，SMM氧化铝价格，澳洲氧化铝FO B价格均上升。 •上游：铝土矿的开采 •中游：加入烧碱、动力煤等辅料，通过拜耳法烧制出氧化铝 •下游：利用电解法将氧化铝冶炼出电解铝，再通过铸造、挤压、热轧等方法投入终端应用行业如房地产建筑、汽车、耐用消费品、电网电线、包装等。 2供需基本面 1.氧化铝价格走势 供需基本面 2.1.1铝土矿供应 2.1.2铝土矿价格 数据来源：iFind，东亚期货 2.2氧化铝供给 2.3需求：电解铝 2.4成本、利润 3.库存 4.1氧化铝现货、基差 数据来源：iFind，东亚期货 4.2现货价格、进口盈亏 数据来源：iFind，东亚期货 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065