焦煤焦炭月度报告

目录 01报告摘要 02行情回顾 03数据分析 04后市研判 PART 01报告摘要 1.4月17日，山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄上调100元/吨，干熄上调110元/吨，2024年4月17日0时起执行。河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅100元/吨，干熄涨幅110元/吨，2024年4月17日0时起执行。首轮提涨落地。2.4月22日，山东市场主流钢厂对焦炭采购价湿熄上调100元/吨，干熄上调110元/吨，2024年4月22日0时起执行。河北市场钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅100元/吨，干熄涨幅110元/吨，2024年4月22日0时起执行。焦炭第二轮全面落地执行。3.4月25日，邢台市场焦炭价格计划提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。调整后准一干熄报价2160元/吨，出厂价现金含税，自4月26日0时起执行，第三轮提涨落地。4.国家发改委表示，4月18日将组织召开全国2023年增发国债项目实施推进电视电话会议，通报项目进展和督导情况，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。 市场焦点 4月清明假期之后，双焦盘面开启了单边上涨的趋势。随着成材去库数据的好转，市场对于钢厂复产的逻辑不断强化，铁水产量增加预期带动炉料端原料的回补库存意愿提高。之前钢厂对原料一直维持低库存策略，给了市场库存回补量的想象空间。在情绪的自我强化下，价格也持续走高。焦炭目前已经三轮提涨落地。中间间隔时间也是比较短的，最主要在之前负反馈下，低产量，低库存，在需求回升下，产量回升不及时，导致供需错配。目前市场的关注点在铁水，所以跟踪铁水的变化，会对双焦有一定的指引。短期双焦维持偏强看法。 主要观点 PART 02行情回顾 ➢4月清明假期之后，作为黑色系炉料端的焦煤，结束之前的负反馈，开启了正循环。主力合约呈现单边上涨的态势。 PART 02行情回顾 ➢4月份，焦炭盘面主力合约与焦煤一同呈现单边上涨态势。 焦煤供应相对稳定 ➢截至4月26日当周，样本洗煤厂的开工率为67.14%，精煤的日均产量为56.466万吨。523家样本矿山企业的炼精煤开工率为85.5%，精煤日均产量为74.38万吨。清明假期后，样本洗煤厂产量较为稳定，矿山企业日产缓慢回升，焦煤竞拍市场情绪明显好转，竞拍的流拍率明显下降。 PART 03数据分析 炼焦煤进口数量3月出现回升 ➢海关数据显示2024年3月中国进口炼焦煤9,000,257.366吨，较2月增加了1,130,505.64吨。其中，从俄罗斯进口2563856.89吨，较2月增加631381.66吨；从蒙古进口5065255.855吨，较2月增加1250989.64吨；从澳大利亚进口116676.126吨，较2月减少263221.43吨。目前国内进口煤炭资源依旧来源于蒙古和俄罗斯这两个区域。 矿山和洗煤厂企业去库 ➢样本洗煤厂和矿山企业，4月份库存呈现先增后降的情况。截至4月26日当周，样本洗煤厂的精煤库存为174.59万吨，矿山企业炼焦煤库存为279.99万吨。随着下游意愿的提升，上游供给端去库情况较好。港口库存方面，市场情绪好转，进口量增加，截至4月26日当周，港口炼焦煤库存为220.5万吨，出现累库情况。 PART 03数据分析 焦煤下游企业库存有所回补 ➢4月份以来，作为炼焦煤的下游，独立焦化企业和钢铁企业炼焦煤库存的库存结构与洗煤厂和矿山企业库存结构呈现反向波动，独立焦化企业和钢厂炼焦煤库存呈现先去库后补库的态势。截至4月26日，247家钢铁企业的炼焦煤库存为731.04万吨，可用天数为11.74天；全样本独立焦化企业的炼焦煤库存为894.09万吨，可用天数为11.24天，连续两周补库，并且周度补库的量有所增大。 PART 03数据分析 焦炭供给情况 ➢4月份，全样本独立焦化企业的产能利用率呈现先降后增的情况，钢企的焦炭产能利用率呈现稳中有升的态势。截至4月26日，独立焦化企业的产能利用率为64.97，冶金焦日均产量为59.83万吨；247家钢铁企业的产能利用率为87.09%，焦炭日均产量为46.84万吨。随着焦炭产量的回升，也验证了对于炼焦煤补库意愿的提升。 PART 03数据分析 焦炭下游需求持续回升 ➢根据4月的成材供需表可以看出，4月份以来成材持续呈现去库状态，当库存降低一定位置了时候，钢厂的周度产量开始回升，从而带动了铁水产量的回升，继而焦炭的消费量跟随增加。截至4月26日，247家钢铁企业的日均铁水产量为228.72万吨，焦炭的周度消费量为102.92万吨，清明假期之后，便呈现持续回升的态势。 PART 03数据分析 焦炭出口情况 ➢海关总署数据显示，2024年3月，焦炭出口数量为896349.231吨，较去年同期增加186419.66吨。其中，出口印度的量为223069.27吨，较去年同期增加159808.44吨；出口印尼的量为139116.22吨，较去年同期减少191413.36吨。从出口数据看，目前的海外需求量并未出现明显的下降，对于焦炭的消费量存在一定的支撑。 焦炭全样本库存去库明显 ➢4月份以来，全样本库存出现了较为明显的下降，一方面是在之前的负反馈循环中，焦企处于亏损的状态，开工意愿不高，产量低位，并且焦企维持低库存策略；另一方面，随着钢厂成材去库后，铁水产量的增加，引起补库需求，这一减一增因素带动库存量的快速走低。截至4月26日，全样本焦炭库存量为859.12万吨，独立焦化企业的焦炭库存量为95万吨。港口目前相对稳定，呈现小幅累库的态势，目前库存量为210.3万吨，以应对出口需求。 钢厂焦炭持续去库 ➢4月份随着铁水产量的增加，钢厂消耗焦炭的量也逐步增加。截至4月26日，钢厂的焦炭库存为553.82万吨，库存可用天数为10.69天。在持续的消耗下，钢厂的补库动作也在时刻发生，继而带动焦炭企业提涨的底气。 独立焦化企业盈利改善 ➢4月份以来，随着焦炭企业两轮提涨的落地，以及第三轮提涨的开启，独立焦化企业的盈利状况有所改善。截至4月26日，独立焦化企业的吨焦平均库存已经降至61元/吨。 PART 04后市研判 ➢市场的铁水产量回升的预期依旧存在，所以整个黑色系炉料端品种的表现依旧较为强势。叠加五一假期临近，下游或有补库需求带动盘面走势偏强，五一假期结束后，温度也会逐步升高，市场的降温需求会带来制冷耗电量的增加，电厂的耗煤量也是后期需要关注的一个因素。整体来看，对于焦煤来说，向上的动力依旧存在，盘面依旧是往偏强方向看。 PART 04后市研判 ➢目前看，铁水产量回升的预期较强，带来焦炭需求的回升，在补库的刺激性，焦炭提涨的意愿更强，从而对价格有上行驱动，随着节前第三轮提涨的落地，盘面走势偏强。焦炭的库存结构依旧让盘面存在向上的空间，短期维持偏强看法。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。