汤臣倍健机构调研纪要

调研日期: 2024-04-26 汤臣倍健股份有限公司成立于1995年,于2002年将膳食营养补充剂(VDS)引入中国非直销领域。在2010年12月15日,汤臣倍健在深圳交易所创业板挂牌上市,并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业。2018年,汤臣倍健收购了澳大利亚益生菌品牌Life-Space和拜耳旗下具有80多年历史的儿童营养补充剂品牌Pentavite。目前,汤臣倍健在维生素和膳食补充剂行业处于领先地位,是中国市场上的领导者之一。2021年,汤臣倍健成为TEAMCHINA中国国家队运动食品及营养品供应商,为国家队70余支队伍的运动员提供运动食品、营养品和专业营养备战方案。 公司于2024年4月26日披露《2024年第一季度报告》,为便于广大投资者进一步了解公司2024年第一季度经营情况及未来发展规划,公司于2024年4月26日举行2024年一季度投资者业绩电话会,以线上会议的形式与投资者进行互动交流,主要沟通内容如下: Q:今年一季度整个行业在线上的表现如何 2024年一季度行业整体在线上渠道表现出平台间分化,阿里、京东平台GMV增速为个位数,抖音保持超过80%的增速,引领整体电商渠道增长。但相比去年,线上各平台增速都有所放缓。 Q:去年三季度到今年一季度公司表现比较一般,除同期高基数原因外有什么其他原因 公司2024年一季度业绩一方面受去年同期高基数的影响,另一方面公司选择全渠道全品类布局,线上线下表现不一,线上各电商平台分化以及各细分品类表现差异都为公司带来经营挑战。因线上渠道准入门槛低且电商平台多元化,行业竞争激烈集中度低。Q:后续的发力点 公司将通过重点品类聚焦、打造差异化多货盘、发力新零售、加强线下深度分销和渠道下沉等方式,巩固线下渠道竞争壁垒。同时公司将通过成立集团数字营销中心,搭建全网数字媒介中台、会员数字化平台,强化集团电商整体策略,赋能全渠道高质量增长;通过进一步强化品牌事业部全周期管理能力,增强品牌对业务的驱动作用,赋能全渠道业务增长。 Q:公司在线上不同平台的占比、线上利润率是否有发生变化 公司在线上各平台的占比格局并未发生太大变化,虽境内线上兴趣电商占比持续提升,已超过25%,但天猫和京东合计占比仍达到50%左右。今年一季度收入同比下降14.87%,利润下降幅度更大,存在数字媒体投放效率下降的情况。 Q:今年费用投放的重点品类是哪些 从费比来看,主品牌、lifespace是今年重点投入的品牌。 Q:公司是否有拓宽品类计划,今年有无比较大的新品推出的计划 公司持续关注行业内表现较好的品类,目前暂无推出大的新品类计划。科学营养战略已提出一段时间,公司希望能够将科学营养战略落实到 产品力上,今年,公司会针对两款主要产品蛋白粉和健力多进行迭代升级,其中健力多的升级产品已推出,目前已开始对部分经销商发货。 Q:请问现在新功能申请进度 去年8月,在新功能开发方面,公司在行业内率先递交“有助于维持正常的血小板聚集功能”的新功能申报及产品注册申请,目前在积极推动中。 Q:公司销售费用多少用在广告,多少用在投资者教育 公司按照品牌建设和销售转化区分A类费用和P类费用,主品牌的A类费用占比最高,接近一半,其他品牌视具体情况有所不同。 Q:未来几年对于海外拓展的计划 公司董事长曾在致股东信中提出“星辰大海”的企业愿景,海外拓展是实现“星辰大海”目标的必经之路。公司国际业务部负责海外业务运营,公司已布局东南亚多个国家传统药店药妆渠道、跨境及本地电商渠道,目前体量尚较小。 Q:公司lifespace海外业务是体现在线上还是线下 公司目前出海布局以lifespace品牌为主,国际业务通过本土化运营和布局跨境及本地平台电商运营,其业务收入在线上线下均有体现。Q:公司在全球市场市占率及成长空间 欧睿数据显示,2023年中国维生素与膳食补充剂行业零售总规模为2253亿人民币,增速约为11.6%。汤臣倍健份额为10.4%,稳居第一位。从人均消费额、渗透率、人口老龄化趋势以及大健康的政策背景等方面来看,国内膳食营养补充剂行业仍有广阔的增长空间。