2024Q1计算机行业基金持仓分析：低配1.9个百分点，机构配置比例提升空间较大

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年4月26日 行业研究 低配1.9个百分点，机构配置比例提升空间较大 ——2024Q1计算机行业基金持仓分析 计算机行业 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：颜燕妮 执业证书编号：S0930524030004 021-52523656 yanyanni@ebscn.com 联系人：白玥 021-52523683 baiyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -44%-31%-17%-4%10%04/2307/2309/2311/2302/24计算机行业沪深300 资料来源：Wind 2024Q1机构持仓情况总结：2024Q1，计算机行业低配1.9百分点，环比下降1.1个百分点，同比2023Q1超配1.7个百分点下降了3.6个百分点。 1、20241Q1，计算机行业机构重仓股配置比例为2.8%，环比减少1.5个pp，同比减少4.5个pp。 2、2024Q1，计算机行业标准配置比例（计算机行业公司流通市值/A股公司流通市值）为4.7%，环比减少0.4个pp，同比减少0.9个pp。机构重仓股配置比例较行业标准配置比例低配1.9个pp，为2010年以来最低值。 图1：计算机行业机构持仓占比及标准配置比例 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图2：2024Q1机构重仓股配置比例较行业标准配置比例持续低配 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 计算机行业 2024Q1基金持仓Top 10个股分析：AI仍为关注度最高方向。 1、2024Q1，计算机行业中，基金持有市值最多的Top 10个股为金山办公、德赛西威、纳思达、科大讯飞、浪潮信息、金蝶国际、中科曙光、深信服、同花顺、宝信软件。其中金山办公、科大讯飞、浪潮信息、中科曙光、同花顺等均为AI相关行业标的。 表1：2024Q1基金持仓Top 30个股 名称 持股总市值(万元) 金山办公 577,730 德赛西威 445,440 纳思达 384,456 科大讯飞 319,140 浪潮信息 307,641 金蝶国际 249,798 中科曙光 186,557 深信服 184,450 同花顺 156,382 宝信软件 126,074 中科星图 115,971 柏楚电子 109,435 恒生电子 98,295 用友网络 85,612 新国都 78,474 卡莱特 75,482 千方科技 68,494 神州泰岳 60,226 卫宁健康 60,058 江波龙 56,158 恒为科技 50,543 新大陆 50,488 广联达 50,143 广电运通 48,532 中科江南 43,055 中望软件 38,112 新点软件 38,040 久远银海 37,658 远光软件 34,201 奥飞数据 32,634 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 计算机行业 2、2024Q1, 计算机行业中，持有基金数最多的Top 10个股为金山办公、德赛西威、科大讯飞、浪潮信息、中科曙光、宝信软件、金蝶国际、同花顺、纳思达、柏楚电子。其中金山办公、科大讯飞、浪潮信息、中科曙光、同花顺等均为AI相关行业标的。 表2：持有基金数最多Top 30个股 名称 持有基金数 金山办公 216 德赛西威 126 科大讯飞 86 浪潮信息 69 中科曙光 53 宝信软件 43 金蝶国际 40 同花顺 40 纳思达 39 柏楚电子 34 江波龙 34 神州泰岳 33 中科星图 32 恒生电子 31 新国都 31 卡莱特 31 广电运通 30 诺瓦星云 26 深信服 23 神州数码 20 思维列控 18 软通动力 17 新大陆 15 中科江南 15 捷顺科技 15 卫宁健康 14 中望软件 13 万兴科技 13 广联达 12 联想集团 12 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 计算机行业 3、2024年Q1, 计算机行业中，季报持仓变动最大（加仓最多）的Top 10个股为浪潮信息、恒为科技、中科星图、思维列控、明源云、奥飞数据、星环科技-U、凌志软件、金桥信息、信息发展。 表3：季报持仓变动最大Top 30个股 名称 季报持仓变动(万股) 浪潮信息 4,140 恒为科技 1,673 中科星图 1,555 思维列控 1,257 明源云 1,104 奥飞数据 650 星环科技-U 450 凌志软件 318 金桥信息 299 信息发展 283 软通动力 249 千方科技 245 致远互联 204 中孚信息 190 莱斯信息 151 卡莱特 124 广电运通 111 中望软件 107 古鳌科技 92 朗科科技 90 和达科技 63 证通电子 58 诺瓦星云 57 今天国际 56 开普云 53 纳思达 28 华铭智能 21 东软集团 18 世纪瑞尔 16 博睿数据 15 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 计算机行业 4、2024Q1，计算机行业中，机构持股占流通股比Top 10个股为卡莱特、新点软件、纳思达、莱斯信息、深信服、新国都、金蝶国际、诺瓦星云、致远互联、德赛西威。 表4：机构持股占流通股比Top 30个股 名称 持股占流通股比(%) 卡莱特 17.7 新点软件 16.5 纳思达 12.5 莱斯信息 11.2 深信服 10.8 新国都 8.7 金蝶国际 8.7 诺瓦星云 7.4 致远互联 7.2 德赛西威 6.5 税友股份 6.2 星环科技-U 5.9 中科星图 5.8 中科江南 5.7 嘉和美康 5.5 恒为科技 5.4 江波龙 5.3 开普云 5.0 浪潮信息 4.9 朗科科技 4.8 千方科技 4.7 新致软件 4.6 创业慧康 4.5 信息发展 4.5 卫宁健康 4.5 捷顺科技 4.4 同花顺 4.4 金山办公 4.3 山大地纬 4.2 久远银海 4.1 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -6- 证券研究报告 计算机行业 投资建议： 1、AI板块：(1) 算力层：建议重点关注神州数码、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、华孚时尚、创业黑马等以及光模块厂商中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等。(2) 应用层：建议关注金山办公及其他卡位核心的应用软件，如虹软科技、新国都、奥飞娱乐、万兴科技、当虹科技、福昕软件、同花顺、彩讯股份等；以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块。(3) Maas层：建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞、三六零、思美传媒、掌趣科技及博彦科技等。 2、华为产业链：（1）昇腾+鲲鹏：建议关注神州数码、拓维信息、烽火通信、四川长虹、中国软件国际（H）等。（2）鸿蒙：建议关注润和软件、新大陆、九联科技、软通动力、诚迈科技等。（3）欧拉：建议关注中国软件、麒麟信安、东土科技、创意信息、诚迈科技、太极股份等。（4）高斯：建议关注海量数据。（5）Meta-X：建议关注能科科技、赛意信息、用友网络、金蝶软件等。（6）华为汽车产业链建议关注赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车、中科创达、德赛西威等。 3、信创：建议关注金山办公、太极股份、中国软件、神州数码；以及华为产业链相关标的。 4、第三方支付板块：建议关注（1）新国都：“支付收单+硬件设备业务”双轮驱动发展。（2）新大陆：聚焦条码识别和电子支付领域，条码识别产品和技术引领行业。（3）拉卡拉：业务规模位居行业前列。 5、其他：建议关注软控股份。 风险分析：基金配置风格发生较大变化、信息化投入不及预期、AI技术发展不及预期。 敬请参阅最后一页特别声明 -7- 证券研究报告 行业及公司评级体系 评级 说明 行 业 及 公 司 评 级 买入 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上 增持 未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性 未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出 未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级 因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数；香港市场基准为恒生指数；美国市场基准为纳斯达克综合指数或标普500指数。 分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 法律主体声明 本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。 中国光大证券国际有限公司和Everbright Securities(UK) Company Limited是光大证券股份有限公司的关联机构。 特别声明 光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一，也是世界500强企业——中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。 本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本报告由光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）编写，以合法获得的我们相信为可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整且不予通知。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 不同时期，本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息、建议及预测不一致的报告。本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的