23年盈利维持稳定，全球布局持续推进

《旭升集团(603305)公司点评报告》

核心要点总结

• 盈利能力稳定：2023年，旭升集团实现营业收入48.34亿元，同比增长8.54%，净利润7.14亿元，同比增长1.83%。2024年一季度，营业收入11.39亿元，同比下降2.91%，净利润1.57亿元，同比下降18.49%。

• 新能源汽车业务增长：汽车类业务收入42.4亿元，同比增长4.81%，模具类业务增长显著，达到2.4亿元，同比增长33.78%。新能源汽车产销量占同期国内汽车总产销量比例为31.79%、31.56%，显示公司业务增长潜力巨大。

• 毛利率与净利率变化：2023年整体毛利率为24%，净利率为14.72%。2024年一季度毛利率降至23.81%，净利率为13.77%，主要原因是下游汽车企业价格战压力传导至上游零部件企业。预计随着价格战缓和，盈利能力有望改善。

• 全球化战略与数字化转型：旭升集团在全球范围内构建客户体系，重点布局北美、亚洲及欧洲市场，并筹划墨西哥生产基地建设，以快速响应客户需求。同时，积极推进数智化转型升级，旨在提高运营效率，实现降本增效。

• 多元化业务发展：公司不仅深耕新能源汽车领域，还积极开拓储能领域，实现了储能产品壳体的批量化供货，这将成为公司未来增长的动力之一。

• 财务预测与投资评级：预计2024-2026年营收分别为56、74、99亿元，净利润分别为8.1、10.5、13.2亿元，维持“买入”评级。

• 风险因素：包括汽车销量不及预期、政策落地不足、行业竞争加剧、原材料价格波动等。

结论：

旭升集团在保持现有业务增长的同时，通过全球化布局和数智化转型提升竞争力，特别是在储能领域的拓展，为公司带来了新的增长点。尽管面临市场竞争和成本压力，但其多元化的业务策略和长期增长潜力使其值得投资者关注。建议持续跟踪其业务进展和市场反应，以做出更精确的投资决策。