产能周期，见底了吗？会议要点1、产能周期分析当前产能周期

会议要点1、产能周期分析当前产能周期已进入周期切换的平台期，自2016年年初以来已接近八年时间。2024年一季度工业产能利用率降至73.6%，为2016年后第二低水平。分行 业看，采矿业产能利用率相对较高，而制造业特别是化纤、纺织等行业产能利用率回升，汽车、电器机械等行业产能利用率降幅较大。2、行业产能利用率历史分位分析采矿业产能利用率处于历史较高分位，而制造业降至历史较低水平，特别是电机械、汽车、非金属矿物制品等行业。3、需求带动下的产能变化化纤制造等行业的产能回升主要受需求带动，尤其是外需的增加，如中美库存周期共振对化纤制造行业的影响。4、产能去化与政策影响煤炭开采、有色加工等行业产能去化较彻底，有利于未来产能率回升。钢铁、水泥等行业产能出清不彻底，受地产链影响较大。新兴行业如设备制造业可能面临产能过剩问题，影响整体工业行业产能率回升。5、政策驱动下的产能变化趋势政策驱动是产能利用率回升的主要因素，当前政策既有稳增长的总量刺激，也有结构性调整。新一轮设备更新改造政策可能带动中游设备制造业产能，特别是专用设备、通用设备及汽车制造等行业。稳增长政策可能对地产链和基建相关链条的需求有带动作用，影响部分行业的产能率。6、结构性分化与未来展望预计未来一段时间，随着国内经济企稳回升，整体产能率可能触底回升，但结构性分化将较大。 以上要点均基于提供的会议记录文稿提炼，保留了原始数据和分析，去除了客套和无关投资的内容。Q&AQ：当前产能周期是否已见底，以及后续产能变化趋势如何？A：当前产能周期是否已见底 ，以及后续产能变化趋势主要受政策驱动。历史上，每一轮产能利用率回升周期中，政策因素起着关键作用。例如，2008-2009年的4万亿刺激计划和2011-2016年的棚改政策都显著刺激 了需求端。2016年后，政策思路出现变化，总量刺激与结构性调整并重，如棚改政策和新经济培育政策的密集出台。本轮周期中，稳增长政策和结构性支持并存，如中央增发国债、PSL重启以及超长 期国债的增发，均对经济需求形成支撑。产业政策的结构性分化扶持明显，重大项目投资向产业链项目倾斜。新一轮设备更新改造政策可能带动中游设备制造相关行业的产能，设备工器具投资同比增速显著跃升。预计专用设备、通用设备及汽车制造等行业将受政策带动较大。此外，前期产能去化显著且与稳增长政策关联度较高的行业，如石油和有色，也可能维持较高的产能利用率。总体来看，随着国内经济企稳回升，整体产能利用率可能触底回升，但结构性分化将较大，重点产能回升空间较大的行业包括上述提到的相关行业。点此跳转：产能周期，见底了吗？ 会议要点1、产能周期分析当前产能周期