公司信息更新报告：深度参与5G-A多个场景，持续拥抱AI浪潮

公司2024年第一季度业绩概览

营收与利润增长

• 营收：2024年第一季度，公司实现营收305.78亿元，同比增长4.93%。
• 净利润：同期，归母净利润达到27.41亿元，同比增长3.74%；扣非归母净利润为26.49亿元，同比增长7.93%。

市场拓展与业务改善

• 运营商市场：公司加速从全连接向“连接+算力”转型，国内国际市场均保持增长态势。特别是在运营商市场，通过拓展国内市场空间和海外市场的突破，尤其是大国大T市场，实现了稳定增长。
• 政企与消费者业务：政企和消费者业务持续改善，收入均回归增长轨道。

成本与利润率

• 毛利率：2024年第一季度，公司毛利率达到42.02%，环比增长5.98个百分点。
• 净利率：同期净利率为9.03%，环比增长4.77个百分点。这表明，随着自研芯片的应用，公司的成本控制能力有所增强，未来毛利率有望持续改善。

研发投入与产品布局

• 研发投入：公司在2024年第一季度的研发费用为63.76亿元，同比增长7.46%，研发费用率为20.85%，同比增长0.49个百分点。这体现了公司对研发的持续重视和投入。
• 产品与技术布局：公司深度参与5G-A标准制定，并在国内运营商合作下开展多项商用部署。在算力领域，公司推出了一系列国产化产品，包括服务器、训练推理一体机、网卡、存储磁阵和数据中心交换机等，以支持AI应用的广泛需求。同时，其自研AI星云大模型，结合“1+N+X”策略，应用于多个行业场景，展示了其强大的底层研发实力。

风险提示

• 网络建设风险：可能面临网络建设进度低于预期的风险。
• 政企客户拓展风险：政企客户的拓展可能存在不确定性。
• 国际贸易风险：中美贸易摩擦加剧可能导致供应链和市场环境的不稳定。

结论

公司2024年第一季度业绩表现出持续增长的势头，特别是在运营商市场、政企与消费者业务的改善，以及研发投入的加大等方面均有显著表现。通过自研芯片的应用和AI领域的深入布局，公司有望进一步提升其产品竞争力和市场份额。尽管存在一定的风险，但整体来看，公司展现出稳健的发展趋势和长期增长潜力，维持“买入”评级具有合理性。