五矿期货农产品早报

2024-04-26 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周四豆粕收跌。豆粕市场价下调20-40元，东莞报3260（-30）元/吨。菜粕市场价下调0-20元，广东粉状菜粕报2730元/吨。125家油厂今日开机率56.62%，本周预计开机率55%，压榨量191.98万吨。饲料企业库存天数小幅下降0.03天至7天。豆粕成交6.52万吨，其中现货成交3.52万吨。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 未来两周巴西南部降雨量较大，阿根廷产区降雨量偏少，美豆及加菜籽产区未来两周降雨偏多。 【交易策略】 USDA月报虽维持南美丰产预估，但巴西CONAB的数据及巴西到港成本的坚挺较大程度抵消了供应偏大预期，叠加美豆本身低位，较难形成豆粕的流畅下跌。因大豆供应及到港量较大、库存高于往年，但又适逢种植期可能交易面积及天气，美豆估值较低，而国内豆粕估值相对美豆较高，策略短期观望，中期逢低做多或逢低布局正套。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 斯小伟 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sxwei@wkqh.cn 1、印尼方面表示，B35生物燃料的使用有望实现2024年的目标，截至4月22日，印尼生物柴油使用量达到357万公升。 2、USDA最新干旱报告显示，截至4月23日当周，约21%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为22%，去年同期为19%。3、4月25日豆油成交14500吨，棕榈油成交200吨。 油脂市场周四下跌幅度较大。棕榈油09收7314元/吨，豆油09收7558元/吨，菜油09收8264元/吨。基差稳定，广州24度棕榈油基差09+550（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+280（-10）元/吨，华东菜油基差09+100（0）元/吨。 【交易策略】 国内油脂基本面无亮点，价格跟随产地基本面运行为主。3月马棕库存表现超预期，4月仍需关注高频产量及出口数据。油脂总体仍然是宽幅震荡观点，棕榈油因4月可能继续去库有反弹动力，此外因之前豆棕、菜棕价差等达历史极值，单边豆菜油的估值较低，豆菜播种期或有反弹可能，套利可尝试布局09及以后合约的豆棕、菜棕价差扩大。 白糖 【重点资讯】 周四白糖期货价格下跌，郑糖9月合约收盘价报6158元/吨，较之前一交易日下跌34元/吨，或0.55%。现货方面，广西制糖集团报价区间为6400-6590元/吨，下调40-70元/吨；云南制糖集团报价区间为6330-6370元/吨，报价下调40元/吨；加工糖厂主流报价区间为6670-6850元/吨，下调10-40元/吨。广西现货-郑糖主力合约（sr2409）基差242元/吨。盘面价格再度下跌，点价成交有所增加，但整体现货销售一般。 外盘方面，周四美国ICE原糖期货下跌，原糖7月合约收盘价报19.12美分/磅，较之前一交易日下跌0.52美分/磅，或2.65%。巴西国家商品供应公司（Conab）预期该国2024/25榨季的甘蔗种植面积将增长4.1%，至867万公顷，增幅高于预期。Conab表示，尽管甘蔗生长阶段的降雨量低于平均水平，但该国糖产量仍有望创纪录高位。 【交易策略】 本榨季印度和泰国减产不及预期，且厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在高糖价的推动下，可预期下榨季全球增产。国内方面截至3月底进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，全国库存转为同比增加，且下榨季国内继续增产的可能性大，并且近期配额外进口利润明显修复，基本面逐渐转弱，中长线建议反弹做空。 棉花 【重点资讯】 周四郑州棉花期货价格下跌，郑棉9月合约收盘价报15700元/吨，较前一交易日下跌105元/吨，或0.66%。现货方面昨日报价下调，新疆库21/31双28或双29含杂较低提货报价在16200-16700元/吨，报价下调100-200元/吨。内地库皮棉基差和一口价资源21/31双28或双29低杂提货报价在16600-17000元/吨，报价下调100元/吨。下游扩大原料库存意愿较低，多数维持常规性采购。 外盘方面，周四美国ICE棉花期货价格震荡，ICE美棉7月合约收盘价格报80.99美分/磅，较上个交易日上涨0.08美分/磅，或0.01%。强劲的周度出口销售报告带来的支撑。美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，截至4月18日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增17.71万包，较之前一周增加21%，较前四周均值增加72%。其中，对中国大陆出口销售净增9.47万包。当周，美国下一年度棉花出口销售净增6.57万包。其中，对中国大陆出口销售净增2.2万包。 【交易策略】 美国农业部种植意向报告显示下年度棉花种植面积同比增加，美棉下年度供需情况将从紧张转为宽松，美棉价格中长线偏空。国内方面，传统旺季下游消费依然疲软，进口棉利润空间再度打开，郑棉短线驱动偏空。 鸡蛋 【现货资讯】 全国鸡蛋价格稳定，主产区均价持平于3.30元/斤，辛集2.91元/斤，供应量正常，贸易商对高价货源采购心态显谨慎，市场整体流通一般，预计今日全国鸡蛋价格或多数稳。 【交易策略】 供应持续释放，需求增量有限，现货持续低位弱整理为主，表现不及预期，成本下行引发盈利反抽，产能去化尚未大面积展开，产业端低迷延续；盘面延续近弱远强，近月挤出升水，远月有去产能的预期，持仓持续增加显示背后分歧增加，建议大方向维持高空思路，但节奏上未来由空近月逐步过度为低买远月上。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价多数稳定，局部下跌，河南均价落0.01元至15.16元/公斤，四川均价持平于14.75元/公斤，部分大场出栏进度完成滞后，近期出栏积极性提高，而五一节日对下游提振暂未开始体现，供应短时略大于需求，猪价或维持微偏弱走势。西南和华南局地保持供需僵持态势，猪价调整空间不足。 【交易策略】 屠宰端平稳为主，暂未明显放量，体重延续回升，中大猪出栏压力令标肥差继续回落，需求偏弱，供应短期有继续积累迹象，情绪变化影响标猪惜售程度，从而作用于现货涨跌；前期盘面由预期转为交易现货，近远月轮动回落，但近期公布存栏等数据偏利好，产业端看好远期情绪有增无减，对盘面扰动增多，考虑现货压力与远期支撑互相博弈格局下，建议节奏交易者多留意高空近月机会，趋势交易者仍关注远月下方支撑，长期低多思路。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn