EB日报：EB周内开工小幅下降

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 EB逢低做多套保。纯苯下游需求不及预期，出货积极，带动EB盘面走弱，苯乙烯开工已上一个台阶，对应纯苯需求回升，但预期的纯苯去库周期仍未兑现，一方面是酚酮及CPL低负荷拖累需求，另一方面是下游消耗原料纯苯库存，等待提货回升，纯苯加工费仍建议逢低做多。苯乙烯方面，港口延续去库周期，PS及ABS亏损收窄，预计硬胶进一步降负空间有限，EB表现尚可。上游的原油方面，伊朗及以色列地缘冲突，油化工成本端支撑偏强。 ■ 市场分析 周一纯苯港口库存8.57万吨（+0万吨），库存环比持平。纯苯加工费367美元/吨（-5美元/吨）。 周三苯乙烯港口库存9.62万吨（-2.25万吨），企业库存18.49万吨（+0.25万吨），去库。 周四苯乙烯开工率66.17%（-1.4%），周内整体产量小幅下降；下游开工率56.98%（+0.15%）。 EB基差115元/吨（-25元/吨）；生产利润-508元/吨（-4元/吨），亏损加深。 下游PS及ABS处于亏损状态，关注下游负反馈对EB需求的拖累可能。 ■ 策略 EB逢低做多套保。纯苯下游需求不及预期，出货积极，带动EB盘面走弱，苯乙烯开工已上一个台阶，对应纯苯需求回升，但预期的纯苯去库周期仍未兑现，一方面是酚酮及CPL低负荷拖累需求，另一方面是下游消耗原料纯苯库存，等待提货回升，纯苯加工费仍建议逢低做多。苯乙烯方面，港口延续去库周期，PS及ABS亏损收窄，预计硬胶进一步降负空间有限，EB表现尚可。上游的原油方面，伊朗及以色列地缘冲突，油化工成本端支撑偏强。 ■ 风险 上游原油价格大幅波动，下游硬胶负反馈降负进度期货研究报告|EB日报2024-04-26 EB周内开工小幅下降 研究院 化工组 研究员 梁宗泰  020-83901031  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉  020-83901135  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 联系人 杨露露  0755-82790795  yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮  020-83901158  wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 EB日报丨2024/04/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 EB日度表格 ...................................................................................................................................................................................... 3 EB基差结构 ...................................................................................................................................................................................... 4 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润......................................................................................................................... 4 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 ................................................................................................................................... 5 下游开工及生产利润......................................................................................................................................................................... 6 图表 图 1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 2: 华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨............................................................................................................................... 4 图 3: 纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 4: EB主力合约基差|单位：元/吨 ................................................................................................................................................ 5 图 5: 华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨 .......................................................................................................................... 5 图 6: 苯乙烯华东港口库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图 7: 苯乙烯开工率|单位：% ............................................................................................................................................................ 5 图 8: 苯乙烯生产企业库存|单位：万吨 ........................................................................................................................................... 5 图 9: 苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 5 图 10: 纯苯华东港口库存|单位：万吨 ............................................................................................................................................. 6 图 11: ABS开工率|单位：% ............................................................................................................................................................. 6 图 12: ABS生产利润|单位：元/吨.................................................................................................................................................... 6 图 13: PS开工率|单位：%................................................................................................................................................................. 6 图 14: PS生产利润|单位：元/吨 ....................................................................................................................................................... 6 图 15: EPS开工率|单位：% .............................................................................................................................................................. 7 图 16: EPS生产利润|单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 7 EB日报丨2024/04/26 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 EB日度表格 表1:EB产业链日度表格丨单位：元/吨 变动2024-4-252024-4-24EB基差（元/吨）-25115140苯乙烯华东现货价（元/吨）-2496149638EB首行合约（2406）194999498EB次行合约（2407）1194149