EB日报：EB库存下降，上游纯苯开工恢复

策略摘要 研究院 化工组 研究员 建议逢低做多套保。纯苯国内开工恢复，但纯苯下游开工韧性不错，纯苯港口库存持续去库，纯苯加工费有支撑；部分装置检修，EB 国内开工回升仍慢，EB 港口库存低位背景下仍在下滑，且 EB 欧美溢价仍高，对 EB 仍有支撑，目前预估 8 月 EB 库存仍在低位，后续累库速率相当有限，EB 加工费回落速率暂可控。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 周一纯苯港口库存 9.53 万吨（-2.1 万吨），去库。纯苯加工费 239 美元/吨（-23 美元/吨），纯苯加工费小幅盘整。 周三苯乙烯华东总库存为 5.3 万吨（-1.7 万吨），主港贸易库存为 3.9 万吨（-1.3 万吨），库存下降。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289 号 EB 基差 250 元/吨（-30 元/吨）；生产利润-309 元/吨（+7 元/吨），利润走强。 需求来看, 三大下游开工具有韧性，预期终端刚需仍在。 ■策略 （1）建建议逢低做多套保。纯苯国内开工恢复，但纯苯下游开工韧性不错，纯苯港口库存持续去库，纯苯加工费有支撑；部分装置检修，EB 国内开工回升仍慢，EB 港口库存低位背景下仍在下滑，且 EB 欧美溢价仍高，对 EB 仍有支撑，目前预估 8 月 EB 库存仍在低位，后续累库速率相当有限，EB 加工费回落速率暂可控。 （2）跨期套利：观望。 ■风险 原油价格大幅波动，下游开工回落速率，苯乙烯装置复工进度 目录 消息称华东市场苯乙烯有装置停车，基差走强....................................................................................错误！未定义书签。策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1EB日度表格........................................................................................................................................................................................3EB基差结构........................................................................................................................................................................................4纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润.........................................................................................................................4EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存....................................................................................................................................5下游开工及生产利润..........................................................................................................................................................................6 图表 图1:EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.........................................................................................................................4图2:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨..............................................................................................................................4图3:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图4:EB主力合约基差|单位：元/吨................................................................................................................................................5图5:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨..........................................................................................................................5图6:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:苯乙烯开工率|单位：%............................................................................................................................................................5图8:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨...........................................................................................................................................5图9:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨..........................................................................................................................................5图10:纯苯华东港口库存|单位：万吨.............................................................................................................................................6图11:ABS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................6图12:ABS生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................6图13:PS开工率|单位：%.................................................................................................................................................................6图14:PS生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图15:EPS开工率|单位：%..............................................................................................................................................................7图16:EPS生产利润|单位：元/吨.....................................................................................................................................................7 EB日度表格 EB基差结构 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 下游开工及生产利润 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源