晶方科技 2023 年报解读会议要点1、公司概况与市场定位 ∙ 公司自 2005 年成立以来，专注于晶圆及 TSV 先 进封装技术，主要市场包括影像传感器、生物身份识别等传感器领域。公司逐步拓展国际化业务，包括光学器件生产制造和工业器件项目。2、财务概况 ∙ 2023 年晶方科技实现营收 9.13 亿，其中 6.18 亿 与先进封装技术相关，2.95 亿与光学器件相关。 相比 2022 年，营收下降 17%，净利润下降 34%， 至 1.5 亿。3、季度业绩趋势 ∙ 2023 年第一季度至第三季度，公司业绩受手机 消费不景气及行业去库存影响。第四季度开始出现市场回暖趋势，预计上半年趋势将持续。4、业务成长亮点 ∙ 汽车摄像头应用领域保持快速增长，业务比重上 升。在射频和 MEMS 应用领域取得突破，开始规 模量产。光学器件业务通过并购 NTF 公司后，营 收规模稳定增长。5、摄像头封装业务结构 ∙ 摄像头封装业务中，手机相关业务比重下降，安 防监控市场稳定，汽车市场增速显著。预计汽车业务比重将超过 50%。6、财务状况与展望 ∙ 四季度加工率和毛利率提升，预计未来一两个季 度加动力和毛利率将继续提升。折旧水平稳定，对毛利率影响较小。7、新业务进展 ∙ 射频和 MEMS 业务在 2023 年第四季度实现量 产，预计 2024 年将保持快速增长。8、库存与市场需求 ∙ 手机市场库存正常，汽车市场库存较少。公司库 存保持健康水平，市场需求预计将持续。9、国际业务与战略调整 ∙ 新加坡子公司作为国际化业务中心，整合海外投 资，优化股权结构，以更好地融入全球供应链。10、产品开发与市场应用 ∙ 公司持续开发新产品，包括光学系统和微型光学 镜头，以满足市场需求。产品形态从单颗镜头发展到成套光学系统。Q&AQ：公司四季度市场回暖趋势及上半年趋势如 何？A：自四季度起，晶方科技感受到市场回暖趋 势，特别是在手机补库存等方面。这一趋势已延续至今，且预计今年上半年将持续。从季度趋势来看，市场正在恢复。Q：公司在汽车摄像头应用领域的发展情况如 何？A：公司在汽车摄像头应用领域保持快速增长，过去 2 至 3 年中，汽车业务在分装板块的比重显著 上升，并预计这一趋势将持续。此外，公司在芯片分装领域也在社群、nama s 等新应用领域取得 突破，开始实现规模量产。Q：光学器件业务的成长情况及未来预期如何？A：光学器件业务去年保持了良好的成长，自 2019 年并购河南 NTF 公司后，营收规模稳定增 长，去年增速接近 30%。预计未来几年将维持这 一增长态势，若进展顺利，可能会有更多机会，成为公司新的增长点。Q：摄像头封装业务的结构及同比增速情况如 何？A：摄像头封装业务主要分为手机、安防监控 （IOT 市场）和汽车车规摄像头三个赛道。手机 相关业务比重逐年下降，与手机出货量和行业库存情况紧密相关。安防监控市场稳定，汽车市场增速显著。2023 年，手机业务占比约 20%，安防 IOT 约 30%，汽车超过 30%。预计汽车业务比重 将超过 50%。Q：一季度的加工率和毛利率趋势及经营状况展 望如何？A：一季度加工率预计将在现有基础上上升，客 户对出货的需求持续增长。毛利率与加工率有强相关性，预计毛利率将随着加工率的上升而改 善。Q：关于 8 寸和 12 寸产线的新增折旧情况如何？A：8 寸产线没有新增折旧，12 寸产线的新增折旧 也不多。过去几年的投资集中在 12 英寸车规级产 线，这些设备将逐步转化为业务收入，尤其是汽车业务收入。同时，原有 8 寸和早期 12 寸设备的 折旧将逐步到期，因此整体折旧水平不会有太大波动，可能略有增加，但不需要过多关注。Q：今年整体毛利率和经营状况的预期如何？ A：今年整体毛利率预期将环比逐渐上升，经营 状况展望正面。公司将努力以实现这一趋势。Q：关于晶方科技在射频和 MEMS 领域的业务进 展及 2024 年的增长预期是怎样的？A：公司在射频和 MEMS 领域取得了实质性的突 破，特别是在滤波器细分产品赛道上与客户共同 开发，并于去年四季度实现量产。预计今年出货 量将保持快速增长，尽管去年基数较小，但整体 预期乐观。同时，公司也在开发 12 英寸技术工艺 的新项目，以拓展更多产品序列和应用场景。对 于今年的营收贡献份额，虽然具体数字尚未确 定，但从定性角度来看，增长潜力较大。Q：目前晶方科技在 CS 风 case 封测领域的库存状 况如何，以及手机和汽车领域的库存水位和加动 率水平有何不同？A：公司的库存状况相对健康，大部分库存不在 公司手中，而是分布在供应链的其他环节，如晶 圆厂。目前，主要客户的去库存情况良好，部分 型号已降至急需补货的阶段。手机领域的库存已 回归到健康水平，而汽车领域的客户几乎没有库 存，目前正追着公司增加产能以满足需求。公司 认为，只要市场对产品的需求持续，库存状况将 保持在可接受的水平。Q：关于晶方科技在新加坡设立子公司的定位及 其与公司的关系？A：公司在新加坡设立的子公司旨在作为公司国 际化业务的中心、研发中心和投融资平台。此举 是为了应对新的国际形势和行业产业链重构的趋 势，更好地融入国外供应链。子公司已经整合了 公司全球海外投资的股权架构，包括欧洲荷兰的 NT ara、以色列的 visit 以及美国的子公司。未 来，公司计划利用新加坡子公司进一步布局，包 括在周边地区建立生产制造中心，以更好地满足 客户需求和承接研发项目。Q：子公司 Lisa S 在速度和精力方面的贡献节奏 如何？A：Lisa S 是一家专注于硅基氮化镓材料的功率模 块设计公司，主要针对智能车和新能源车的转换 器市场。晶方科技投资 Lisa S 是看重其技术能 力、头部车厂客户渠道以及在细分领域的领先优 势。预计一两年后，Lisa S 的技术将有较大机会 应用到相关汽车产品上。公司正在加强产业链拓 展支持力度，包括供应链资源、外包厂资源以及 封装环节资源，以加速进度，对 Lisa S 寄予厚 望。Q：公司在射频领域的竞争格局以及未来在滤波器、PA、模组等方面的规划？A：公司在视频领域的业务拓展是基于去年在 suit 细分赛道上的工艺开发，主要服务对象是生产 bod EF8 产品的客户。公司通过一年的工艺开发 帮助客户解决了核心工艺问题，并在 GSV 结构上 为专利提供了进一步加持。目前，公司更倾向于 务实地立足于现有产品，先在细分领域推广顺 畅，再逐步拓展到其他产品。对于射频领域，公 司正在寻找新的应用赛道，希望在 TSV 技术基础 上进行研发和讨论。Q：公司在 MEMS 封装中是否必须使用玻璃材 料，以及硅材料在封装中的优势是什么？A：公司在 MEMS 封装中并不必须使用玻璃材 料。虽然在某些特殊光学或视频应用中可能会考 虑使用玻璃，但目前大陆的厂商在进行 TEV（激 光诱导）工艺时，普遍使用的是康宁基材的玻璃 原材料。然而，由于玻璃的多晶结构导致孔壁质 量较差，因此在后续工艺中并不是一个优质的选 择。相比之下，硅材料作为绝缘材料，具有更好 的操控性和成熟的工艺，且在 CTE（热膨胀系 数）方面表现更佳。因此，晶方科技在需要使用 玻璃材料时，可以选择委托第三方加工，或者使 用硅材料进行封装。Q：公司对手机市场的展望如何，是否因为客户 结构的不同而导致对市场的看法有所差异？A：公司对手机市场的展望相对乐观。虽然台积 电和联发科对非 AI 领域的指引较为悲观，晶方科 技认为这可能与客户占比情况有关。晶方科技对 手机业务的依赖并不高，手机业务在公司业绩中 的占比已经下降，因此市场波动对公司业绩的影 响较小。此外，公司认为随着 AI 技术的发展，未 来几年内手机和笔记本电脑市场将迎来一轮大规 模的换机潮，这将带来新的增长机会。Q：公司如何看待安防领域的市场前景，是否会 因为地方财政压力而导致市场下行？A：公司认为安防领域的市场前景相对稳定。虽 然过去两年由于财政压力，安防领域的景气度有 所 下行，但晶方科技的安防产品并不完全局限于 传统的安防应用，还包括工业应用等。公司认 为，由于安防项目多为政府项目，虽然可能面临 付款条件和单价的压力，但这些压力并未传导至 晶方科技，因此公司在安防领域的业务相对安 全。此外，随着国家基础设施的持续投入，新建 道路、社区、楼宇和厂房等都将带来稳定的安防产品需求。因此，晶方科技对安防市场的长期增 长持乐观态度。Q：公司光学业务在中国大陆和海外的收入结构 占比如何？A：公司的光学业务客户主要在海外，包括 enter Young 和苏州金方光电的客户。去年光学业务的 收入大约为 3 亿人民币，但具体的地区占比没有 详细拆分。Q：enter Young 的镜头新产品有何进展？预计 2023-2024 年会有哪些新镜头产品推出？A：公司的光学产品一直在进行新项目开发，包 括海外客户的需求。产品应用领域包括半导体设 备、工业农业自动化、车用智能化等。公司根据 市场需求和客户迭代需求不断推出新产品，从单 颗镜头到镜头阵列，再到光学模块和整个系统， 显示了公司产品开发的趋势。Q：光电产品是否每年都有新的设计变更？成套 光学系统与微型光学镜头在产品形态上有何区 别？A：光电产品具有高度定制化的特点，每年都会 有新的设计变更以满足客户需求。成套光学系统 与微型光学镜头的区别在于，公司提供的光学器 件业务包括单颗镜头、镜头阵列、光学模块，以 及整套光学系统，这些都是根据客户的不同需求 来提供的。Q：NTN 公司的特点和晶方科技光学业务的发展 方向是什么？A：NTN 公司具有深厚的技术积累和历史沉淀， 曾是飞利浦的光电事业部，与头部大客户有长期 合作关系。晶方科技的光学业务在过去几年成长 良好，但面临的挑战是如何提升生产、开发和产 业化能力，以满足客户的订单交付预期。公司正 致力于解决产能和内部管理问题，以实现业务的 进一步发展。