安杰思机构调研纪要

调研日期: 2024-04-23 杭州安杰思医学科技股份有限公司专注于微创介入诊疗领域产品研发和手术方案设计，是一家国家级高新技术企业。公司秉承“创造坚持、分享”的核心价值观，致力于为患者和临床医生提供安全、高效的内镜微创诊疗器械，降低医疗成本，缓解病人痛苦。安杰思致力于打造员工幸福、客户满意和股东放心的幸福家园，努力成为让员工尊重、竞争对手尊重和社会尊重的优秀企业。 公司情况介绍: 1)2023年公司经营业绩情况说明: 2023年公司实现主营业务收入5.09亿元,同比增长37.09%;实现归属于上市公司股东净利润2.17亿元,同比增长49.86%;扣非后净利润2.12亿元,同比增长48.35%;每股收益为4.19元/股,同比增长25.46%;2023年公司国内实现销售收入2.61亿元,境外实现销售收入2.45亿元,分别增长34.04%和37.57%,国内外均保持快速增长,公司实现了全年营业收入持续增长的良好态势; 2)营销方面 2023年为完善公司营销体系建设,加快公司新品推广,提升安杰思品牌影响力,公司共计投入销售费用4,972万元,同比增加45.01%,占主营业务收入的9.77%。报告期内,公司在国内持续开拓增量市场,组织并协办如“镜艺学堂”手把手培训、各级市场学术活动超200余场,截至报告期末国内终端医院数量突破2300家,三级医院占比达到44%。2023年海外销售团队加强客户拜访频率, 参与行业重要学术展会,成功开发新合作客户34家,为2024年境外销售收入保持快速增长奠定坚实基础。 3)研发方面 2023年公司研发投入4,125万元,同比增加31.13%,研发费用占主营业务收入的8.11%。2023年8月,公司成立全资子公司杭安医学。杭安医学聚焦各类医学诊疗设备的研发创新,报告期内在软性内镜、内镜辅助治疗机器人、光纤成像(多模态成像技术)等诊疗设备领域取得多项研发进展。另外公司在内镜微创诊疗器械研发项目中对在售品优化改善完成25项,新品研发15项,预研项目8项。至此,公司基本形成了以早癌诊疗器械和诊疗设备双通道发展模式,并将形成安杰思新的产业技术布局,为公司可持续发展提供新的原动力。 4)运营方面 2023年公司在运营管理能力上得到持续提升,规模化效益逐步显现。报告期内公司实现了生产量及出货量均突破1000万件大关,同时随着产线自动化渗透率不断提升以及成本优化目标逐步达成,公司主营业务毛利率持续提升,达到71.08%,较去年同期增加2.95 个百分点。生产运营部门通过内部潜力挖掘,导入精益生产理念,运营管理效率持续提升,库存周转率达到3.34次,较去年同期增长14%。随着公司新生产基地全面投入使用,公司在规模化、自动化、集约化方面将进一步受益,整体运维管理也将迈上新的台阶。Q&A Q1:海外收入结构,2024年海外战略规划? A1:从海外销售结构来看,整体收入组成比较稳定。从公司发布的2024年第一季度数据来看,海外整体的营收目标与预测基本一致,海外市场主要产出为欧洲和北美市场。从第二季度订单数据来看,南美、亚太、北美三个地区呈较快增长态势。荷兰公司预计第三季度正式开始运营,目前还在做运营前的准备工作。泰国工厂的筹备也在紧锣密鼓开展中,预计今年四季度或明年一季度完成投产前准备。2023年自有品牌收入占海外营收比重近23%,公司会持续努力提升自有品牌的市场份额。同时,公司持续以募投项目为支点,组建专业团队对全球的潜在合作伙伴和项目开展考察,挖掘与公司发展相契合的优质标的。 A2:虽然公司二级市场的股票价格在一季度波动比较大,但是公司管理层及相关责任主体还是会严格履行相关承诺,持续提升经营管理水平和研发能力,进一步提升可持续发展及盈利能力,以经营业绩的持续增长展现给各位股东。并且公司并没有计划下调公司业绩预期,还是会按照公司2023年发布的股权激励业绩指引去努力。 Q3:2024年公司第一季度国内、外营收占比和增速如何? A3:2024年第一季度公司国内主营业务收入:4,813万元,海外主营业务收入:6300万元,国内同比增速为26.81%,海外同比增速为21.59%。 Q4:公司国内市场覆盖情况如何?公司24Q1双极电刀手术量的情况? A4:截止2023年年末公司产品国内覆盖终端医院数量突破2300家,其中三级医院覆盖率44%。双极设备4月在欧洲已经开始出货,2024年公司预计实现双极设备销售250台以上。同时我们有做了多个临床教学视频,组建国内外临床专家组建学术群,共同讨论双极使用过程中遇到的问题以及优化方案,助力欧洲以及北美市场业绩提升。 Q5:京津冀集采大概的落地的时间线是什么?这次集采对报表端的影响?是否有其他区域会有陆续集采通知? A5:目前只看到河北和辽宁发布正式带量采购集采执行时间,尚未收到其他省份的具体执行时间表。公司之前已经对河北集采的影响进行了说明,此次集采对公司数据端的影响比较小,同时公司已经通过策略调整分解和消化本次集采未中标的缺口,如果其他区域再进行集采,公司会根据现有价格和产品毛利,适当调整报价策略,更好的应对挑战,积极竞标,提高公司产品市场份额。公司较难判断集采政策推进的速度与范围,但是公司的成本优势、产品迭代优势也给了我们充分的应对底气。 Q6:公司2024年主打产品和新品有哪些? A6:公司2024年临床主推新品主要为: ①双极治疗系统:通过临床的“第三只手"牵引夹和补液动力源三代水泵三者有机结合,形成一套便捷、有效的ESD手术解决方案,减少了医生在手术过程中更换耗材的时间,让医生在更好的视野下,提升手术效率。 ②无极变径圈套器:公司优化丝径结构、调整径长比例,加强EMR手术中电圈套器在套取息肉时的贴壁性和防侧滑效果。 ③涂层导丝:在ERCP领域,推出了创新性的涂层导丝,产品做到直径更细、刚性更强,提高了插管成功率。 ④可换装止血夹:公司积极响应DRG和ESG环保理念,推出了可换装止血夹,通过对释放器与夹子的连接结构重新设计,在保证产品质量和安全的前提下,可实现同一个释放器与多枚夹子的重复连接,降低了止血夹的临床使用成本。 Q7:未来三年增长的预期以及发展规划? 7:公司认为随着“健康中国2030"政策的不断深入、我国老龄化的日益加剧、早癌早治理念的不断深化、人民健康意识的不断提高,早癌筛查的增长速度和手术量呈现出了快速增长的趋势。 公司还会继续在消化领域扎根发展,一方面通过“研发+生产+营销"大幅度增加现有产品的市场占有率,提高品牌知名度;另一方面持续加大诊疗设备的研发投入,通过推动诊疗设备的创新应用,同时带动内镜诊疗器械的快速发展,不断提升公司价值,实现投资者利益最大化。维持2024年、2025年的业绩指引不变。