煤焦早报
策略参考 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报（2024年4月24日） ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2409 震荡 震荡偏强 震荡偏弱 关注回调做多机会 市场氛围降温，焦煤震荡回调 焦炭2409 震荡 震荡偏强 震荡偏弱 关注回调做多机会 多空因素交织，焦炭震荡调整 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏强 参考策略：关注回调做多机会 核心逻辑：近期产地安监形势依然严峻，不过新增停限产煤矿数量有限，而前期停产煤矿逐渐复产，预计主产区原煤供应将稳中小幅回升。2024年山西省煤炭工作方案中，提及今年山西煤炭产量要稳定在13亿吨左右，去年产量为13.57亿吨，需减产5700万吨左右，但截至今年3月份，山西省已基本达成减产目标，后续煤矿生产情况将取决于产地安监强度，预计近期将维持低位运行，产量增长幅度有限。从基本面来看，焦煤供需均小幅增加，整体基本面偏中性。根据钢炼统计，截至4月19日，523家炼焦煤矿精煤日产73.5万吨，周环比降0.3万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量106.3万吨，周环比增0.99万吨/天，近2个月来首次改善。整体来看，焦煤基本面变化不大，下游铁水产量回升带动双焦氛围改善，贸易商采购需求释放，预计短期内焦煤将偏强震荡运行，以回调做多思路为主，关注主产区供应情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 3 请务必阅读文末免责条款 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡偏强 参考策略：关注回调做多机会 核心逻辑：焦炭成本支撑走强，且下游钢厂利润改善，焦企提涨意愿强烈，本周第二轮涨价100元/吨落地，期货仓单成本升至2120元/吨左右，后续焦炭或形成期货、现货共振上行的局面。基本面角度来看，焦炭近期供需格局持续改善，一方面焦化厂由于亏损严重，开工水平维持低位，全样本焦炭产量连续八周下降，至本周才有所好转。另一方面，盈利钢厂占比继续回升，本周达到48.5%，利润好转促使钢厂铁水产量边际回升。具体数据来看，截至4月19日，供应端焦化厂焦炭日均产量合计106.3万吨，周环比增加0.99万吨；需求端全国247家钢厂铁水日产226.22万吨，周环比增加1.47万吨。总的来说，近期宏观利好再现，叠加钢厂铁水数据配合，市场情绪开始转晴，原料端焦煤表现强势，给焦炭带来成本支撑，预计短期内焦炭将延续偏强运行，以回调做多思路为主，继续关注焦煤供应以及铁水产量情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 策略参考 专业研究·创造价值 3 / 3 请务必阅读文末免责条款 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116 投资咨询证号：Z0019603 电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。
