策略参考 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 宝城期货煤焦早报 ◼ 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2209 震荡 震荡 看空 日内短空 基本面偏弱，焦煤弱势运行 焦炭2209 震荡 震荡 看空 日内短空 悲观情绪仍存，焦炭延续下行 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：看空 中期观点：震荡 参考策略：日内短空 核心逻辑：焦煤进口端利空因素频现，一方面蒙煤甘其毛都口岸通车数已接近600车，疫情并未造成显著影响；另一方面澳新政府上台使得澳煤禁令解除成为可能，叠加澳洲峰景焦煤进口性价比良好，焦煤主力合约维持低位运行。供需角度来看，焦煤基本面边际走弱，根据钢联统计，截至7月15日，110家洗煤厂精煤日产60.41万吨，环比减0.85万吨，受下游缩减采购的影响，洗煤厂开工率继续降低；下游，本周样本内焦化厂焦炭日产合计108.7万吨，环比减1.8万吨，焦煤需求继续走弱。总之，海外衰退预期和国内负反馈压力仍主导市场走向，且进口焦煤增量不断释放，利空驱动较多，市场情绪仍未好转，期货主力合约反弹后再次走弱，建议持反弹做空的思路对待，关注粗钢减产政策以及地产回暖时机。 品种：焦炭（J） 日内观点：看空 中期观点：震荡 参考策略：日内短空 核心逻辑：三轮降价落地，焦炭价格低位运行，且下游钢厂大面积亏损，需求低迷驱动焦炭期价偏弱运行。供需方面，据Mysteel统计，截至7月15日，焦化厂焦炭日产合计108.7万吨，环比减1.8万吨，本周焦企依然亏损，限产规模或进一步提升；需求端，247家钢厂铁水日产226.26 策略参考 专业研究·创造价值 2 / 2 请务必阅读文末免责条款 万吨，环比减4.58万吨，钢厂大面积亏损，盈利钢厂占比仅剩13.85%，可见下游生产积极性较差，焦炭需求继续回落。总之，海外宏观预期和国内负反馈压力仍主导市场走向，叠加焦炭自身基本面偏差，期货主力合约反弹后再次走弱，建议短期内以偏空思路对待，关注粗钢减产政策以及地产回暖时机。 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取