煤炭行业报告：动力煤增加进口量，炼焦煤开始去库存

2024年4月24日 看好/维持 煤炭行业报告 国内动力煤价格继续下行。截至4月19日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格820元/吨，环比上月降2.38%；内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价655元/吨，环比上月降幅0.46%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价705元/吨，环比降2.08%。 未来3-6个月行业大事： 无 煤及褐煤和动力煤月度进口量环比上月上涨。3月，煤及褐煤月度进口量达到4138.00万吨，环比上月上涨763.00万吨，涨幅为22.61%；动力煤月度进口量达到1322.38万吨，环比上月涨297.66万吨，达29.05%。 六大发电集团煤炭库存量月环比上涨，其日均耗煤量月环比下降。截至4月18日，六大发电集团煤炭库存共1352.90万吨，涨幅5.56%；六大发电集团日均耗煤量共73.07万吨，环比上月下降7.79%。 国际海运费环比上月有所下调。截至4月18日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收18.10美元/吨，环比上月跌幅为4.74%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收11.61美元/吨，环比上月跌3.90%。 国内炼焦煤价格继续下行，而国际价格月环比上涨。截至4月15日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1801.68元/吨，环比上月跌209.91元/吨，跌幅为10.44%。截至4月19日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2240.00元/吨，环比上月涨150元/吨，涨幅为7.18%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数269.75美元/吨，环比上涨6.90美元/吨，涨幅为2.63%。 分析师：曹奕丰 021-25102904caoyf_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519050005 研究助理：莫文娟010-66555574mwj882004@163.com执业证书编号：S1480122080006 三港口合计、钢厂、独立焦化厂炼焦煤库存量月环比均下降。截至4月19日，三港口炼焦煤库存量共202.85万吨，环比上月下降6.13%。247家钢厂炼焦煤库存量达708.49万吨，环比上月下降7.56%。230家独立焦化厂炼焦煤库存共646.86万吨，环比上月下降4.01%。 结论：国内动力煤价格继续下行，国际海运费有所下调，增加了进口量。国内炼焦煤价格继续下行，而国际价格上趋。三港口、钢厂、独立焦化厂炼焦煤开始去库存。 风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 1.动力煤 1.1价格 动力煤价格环比上月下降。截至4月19日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格820.00元/吨，环比上月跌20元/吨，降幅为2.38%。 产地动力煤价格内蒙古地区月环比下降，山西地区环比下跌。截至4月19日，内蒙古乌海Q5500大卡动力煤车板含税价655.00元/吨，环比上月下降3.00元/吨，降幅为0.46%；大同南郊Q5500大卡动力煤车板含税价705.00元/吨，环比上月下跌15.00元/吨，跌幅为2.08%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 国际动力煤价格：澳大利亚环比下降，欧洲、南非月环比上涨。截至4月19日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格127.00美元/吨，环比上月下跌4美元/吨，跌幅为3.05%；南非理查德RB动力煤离岸价格107.00美元/吨，环比上月上涨9.00美元/吨，涨幅为9.18%；欧洲三港DESARA动力煤离岸价格119.00美元/吨，环比上月上涨8.00美元/吨，涨幅为7.21%。 1.2产量 原煤月度产量同比下降。3月，原煤月度产量为39933.30万吨，同比下降1789.20万吨，降幅为4.29%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比上涨明显。3月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产1794.00万吨，环比上月上涨601.50万吨，涨幅为50.44%；同比下降452.10万吨，降幅为20.13%；山西产4111.50万吨，环比上月上涨2271.70万吨，涨幅为123.48%，同比下降254.30万吨，跌幅为5.82%；内蒙古产2011.30万吨，环比上月上涨696.30万吨，涨幅为52.95%；同比上涨139.30万吨，涨幅为7.44%。 1.3进口 煤及褐煤月度进口量同比上涨，环比上月上涨。3月，煤及褐煤月度进口量达到4138.00万吨，同比上涨0.51%，环比上月上涨763.00万吨，涨幅为22.61%。 动力煤月度进口量同比大幅上涨，环比上月上涨明显。3月，动力煤月度进口量达到1322.38万吨，同比上涨56.76%，环比上月涨297.66万吨，达29.05%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 1.4库存 三港合计铁路调入煤炭量月环比、同比均下降；吞吐量月环比同比均下降。截至4月19日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港铁路调入煤炭量合计135.10万吨，环比上月下降6.20万吨，跌幅4.39%，同比下降5.40万吨，跌幅为3.84%；三港煤炭吞吐量合计126.10万吨，环比上月下降6.90万吨，跌幅5.19%，同比下降3.90万吨，降幅为3.00%。 三港合计煤炭库存月环比下跌。截至4月19日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1103.20万吨，环比上月下跌11.90万吨，跌幅1.07%；同比下跌169.20万吨，跌幅13.30%。 三港合计锚地煤炭船舶数量环比上月上涨。截至4月19日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港锚地煤炭船舶合计69艘，环比上涨19艘，涨幅38%。 六大发电集团煤炭库存可用天数月环比上涨；库存量月环比、同比均上涨。截至4月18日，六大发电集团煤炭可用天数共18.50天，环比上月上涨2.40天，涨幅为14.91%，同比上涨0.70天，涨幅3.93%。六大发电集团煤炭库存共1352.90万吨，环比上月上涨71.20万吨，涨幅5.56%；同比上涨66.50万吨，涨幅5.17%。 1.5下游需求 六大发电集团日均耗煤量月环比下降，同比上涨。截至4月18日，六大发电集团日均耗煤量共73.07万吨，环比上月下降6.17万吨，降幅7.79%；同比上涨1.19万吨，涨幅1.66%。 全国发电量和火力发电量同比上涨。3月，当月发电量同比增长4.24%至7476.90亿千瓦时。其中，3月当月火力发电量同比上涨1.06%至5200.70亿千瓦时。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 全国发电量火电占比环比上月下降。3月当月火力发电量占的比重达69.56%，同比下降3.04%。 1.6运费 国内海运费环比上月涨幅明显。截至4月19日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收23.00元/吨，较上月环比明显涨幅为27.78%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收38.30元/吨，较上月环比涨幅为7.58%。 国际海运费环比上月有所下跌。截至4月18日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收18.10美元/吨，环比上月下跌0.90美元/吨，跌幅为4.74%；截至4月18日，印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收11.61美元/吨，环比上月下跌3.90%。 2.炼焦煤 2.1价格 中国炼焦煤价格指数环比上月下跌。截至2024年4月15日，综合的中国炼焦煤价格指数报收1801.68元/吨，环比上月下跌209.91元/吨，跌幅为10.44%。 太原炼焦煤价格环比上月上涨，贵州炼焦煤价格环比下降。截至4月19日，太原古交2号焦煤坑口含税价报收900.00元/吨，环比上月上涨20.00元/吨，涨幅为2.27%；贵州六盘水主焦煤到厂含税价报收1850.00元/吨，环比上月下降250.00元/吨，降幅为11.90%。 国际炼焦煤价格月环比上涨。截至4月19日，京唐港对来自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收2240.00元/吨，环比上月涨150元/吨，涨幅为7.18%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数269.75美元/吨，环比上涨6.90美元/吨，涨幅为2.63%。 2.2三港口合计炼焦煤库存量减少，钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存下降 三港口合计炼焦煤库存量月环比下降。截至4月19日，三港口炼焦煤库存量共202.85万吨，环比上月下降13.25万吨，跌幅为6.13%。 钢厂炼焦煤库存量环比上月下降。截至4月19日，247家钢厂炼焦煤库存量达708.49万吨，环比上月下降57.96万吨，跌幅为7.56%。 230家独立焦化厂炼焦煤库存环比下降，库存平均可用天数环比下降。截至4月19日，230家独立焦化厂炼焦煤库存共646.86万吨，环比上月下降27.03万吨，跌幅为4.01%，同比下降72.94万吨，跌幅10.13%。230家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数共10.30天，环比上月下降0.30天，跌幅为2.83%，同比上涨1.10天，涨幅11.96%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月下跌，炼焦煤可用天数环比上月下跌。截至4月19日，统计全样本独立焦企的产能利用率为64.42%，环比上月下跌0.76个百分点，跌幅为1.17%；同比下跌12.28个百分点，跌幅为16.01%；统计全样本独立焦企的炼焦煤平均可用天数为10.30天，环比上月下跌0.40天，跌幅为3.74%；同比上涨1.20天，涨幅达13.19%。 焦炭月度产量同比下降。3月，焦炭月度产量达3937.20万吨，同比下跌241.00万吨，跌幅为5.77%。生铁月度产量环比下跌。3月，生铁月度产量达7265.70万吨，同比下跌541.14万吨，跌幅为6.93%。 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 粗钢月度产量同比下跌。3月，粗钢月度产量达8826.90万吨，同比下跌745.66万吨，跌幅为7.79%。 3.风险提示 行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。 相关报告汇总 分析师简介 曹奕丰 复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6年投资研究经验，2015-2018年就职于广发证券发展研究中心，2019年加盟东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究。现兼任东兴证券能源与材料组组长。 研究助理简介 莫文娟 能源行业研究助理，博士，2019-2020年美国康奈尔大学访问学者，从事生物质能源工作。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、有色金属、碳中和等领域的研究。 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 风险提示 本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 免责声明 本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何