建筑行业2024年春季投资策略：新国九条催化央企市值国改，低空经济/AI与铜矿有色弹性大

请参阅附注免责声明1 请参阅附注免责声明2 请参阅附注免责声明3 // ( ) 请参阅附注免责声明4 // ( ) 请参阅附注免责声明5 // ( ) 请参阅附注免责声明6 () 请参阅附注免责声明7 2022-20241-12 202220232024 16,000.0 14,000.0 12,000.0 10,000.0 8,000.0 6,000.0 4,000.0 2,000.0 0.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 请参阅附注免责声明8 /2024Q1 (%) 3 /2024 请参阅附注免责声明9 请参阅附注免责声明10 请参阅附注免责声明11 请参阅附注免责声明12 / 请参阅附注免责声明13 请参阅附注免责声明14 请参阅附注免责声明15 请参阅附注免责声明16 请参阅附注免责声明17 请参阅附注免责声明18 请参阅附注免责声明19 请参阅附注免责声明20 请参阅附注免责声明21 请参阅附注免责声明22 请参阅附注免责声明23 请参阅附注免责声明24 请参阅附注免责声明25 请参阅附注免责声明26 2023 12 请参阅附注免责声明27 2023 12 请参阅附注免责声明28 2023 12 请参阅附注免责声明29 请参阅附注免责声明30 请参阅附注免责声明31 请参阅附注免责声明32 请参阅附注免责声明33 请参阅附注免责声明34 请参阅附注免责声明35 请参阅附注免责声明36 请参阅附注免责声明37 请参阅附注免责声明38 请参阅附注免责声明39 请参阅附注免责声明40 请参阅附注免责声明41 请参阅附注免责声明42 请参阅附注免责声明43 1 ( 415) 细分主题 证券简称 股息率 近12个月 收盘价（元） EPS（元/股）净利增速（%）PE PB（LF） 市值 (亿元) 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 十年历史分位 (2014年至今) 2025E 铜矿有色等 中国中铁 2.7% 7.34 1.35 1.55 1.74 7 14 12 5.4 4.7 25% 4.2 0.64 1665 增持 中国中冶 2.4% 3.47 0.42 0.45 0.48 -16 8 7 8.3 7.7 28% 7.2 0.73 660 增持 上海建工 2.1% 2.39 0.28 0.32 0.36 80 15 13 8.7 7.5 62% 6.7 0.73 212 增持 四川路桥 8.4% 7.75 1.39 1.67 1.97 8 20 18 5.6 4.6 3% 3.9 1.52 675 增持 央企市值国改 中国交建 2.3% 9.38 1.46 1.62 1.78 24 11 10 6.4 5.8 18% 5.3 0.57 1279 增持 中国铁建 3.2% 8.71 1.92 2.02 2.12 -2 5 5 4.5 4.3 22% 4.1 0.47 1096 增持 中国建筑 4.9% 5.23 1.35 1.47 1.60 10 9 8 3.9 3.5 20% 3.3 0.54 2177 增持 中国化学 2.5% 7.04 0.96 1.10 1.25 8 15 14 7.4 6.4 6% 5.6 0.77 430 增持 低空经济/ 智能驾驶 设计总院 4.6% 9.56 0.87 1.01 1.13 10 17 12 11.0 9.4 20% 8.4 1.57 54 增持 华设集团 3.2% 7.99 1.02 1.16 1.25 2 13 8 7.8 6.9 4% 6.4 1.11 55 增持 请参阅附注免责声明44 1 ( 415) 细分主题 证券简称 股息率近12个月 收盘价（元） EPS（元/股）净利增速（%）PE PB（LF） 市值 (亿元) 评级 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 十年历史分位 (2014年至今) 2025E 机器人 鸿路钢构1.4%18.661.711.922.151131210.99.712%8.71.45129增持隧道股份5.4%6.820.981.071.1510987.06.420%5.90.79214增持 AI数字化 华阳国际2.7%11.030.821.001.1744211813.411.01%9.41.4722增持 新能源氢/BIPV 等 中国电建2.3%5.160.740.820.911211107.06.314%5.70.70889增持 中国能建1.1%2.210.190.210.241121411.510.31%9.00.91779增持 华电重工1.8%5.690.320.390.4421191617.714.813%12.81.5966增持 江河集团0.3%5.770.590.670.753713129.78.610%7.70.9265增持 安科瑞1.1%18.430.991.361.8325383418.613.64%10.13.0340增持 中材国际2.4%12.441.101.271.4415151311.39.840%8.61.72329增持 出海国际工程 北方国际0.5%11.840.921.091.3044201812.910.841%9.11.42119增持 中钢国际3.3%6.640.520.600.6818161412.814.516%9.71.2295增持 中工国际1.6%7.700.290.340.388151426.423.074%20.10.8595增持 上海港湾0.4%16.380.891.181.5440333018.413.826%10.62.3540增持 消费设备更新 中国海诚1.6%10.480.440.660.8029502023.615.839%13.22.2449增持 地方基建 安徽建工5.0%4.970.901.041.181315145.54.84%4.20.8685增持 新疆交建0.9%11.350.640.770.9118201817.614.82%12.52.2873增持 请参阅附注免责声明45 请参阅附注免责声明46 • • 请参阅附注免责声明47 请参阅附注免责声明48 评级 说明 国泰君安证券研究所 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com 投资建议的比较标准 地址 上海市静安区新闸路669号博华广场20层 股票投资评级 增持 相对沪深300/恒生指数涨幅15%以上 上海 邮编 200041 投资评级分为股票评级和行业评级。 谨慎增持 相对沪深300/恒生指数涨幅介于5%~15%之间 电话 （021）38676666 以报告发布后的12个月内的市场表现 中性 相对沪深300/恒生指数涨幅介于-5%～5% 地址 深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心B栋27层 为比较标准，报告发布日后的12个月 减持 相对沪深300/恒生指数下跌5%以上 深圳 邮编 518026 增持 明显强于沪深300/恒生指数 电话 （0755）23976888 内的公司股价（或行业指数）的涨跌 行业投资评级 中性 基本与沪深300/恒生指数持平 地址 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心南楼18层 幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为 北京 减持 明显低于沪深300/恒生指数 邮编 100032 基准。 电话 （010）83939888 49