基础化工行业周报：尿素甘氨酸等涨幅居前，建议继续关注轮胎、油气开采板块

2024年04月23日 尿素甘氨酸等涨幅居前，建议继续关注轮胎、油气开采板块 —基础化工行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张伟保 S1050523110001 zhangwb@cfsc.com.cn 联系人：刘韩 S1050122080022 liuhan@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) -0.9 5.0 -18.3 沪深300 -1.1 8.5 -13.1 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：苯胺尿素等涨幅居前，原油价格高位震荡，建议继续关注轮胎、油气开采板块》2024-04-16 2、《基础化工行业周报：天然橡胶价格下跌、原油等价格上涨，建议继续关注轮胎、油气开采板块》2024-04-02 3、《基础化工行业周报：橡胶制冷剂等价格上涨，建议继续关注轮胎、制冷剂板块》2024-03-27 ▌尿素甘氨酸等涨幅居前，顺丁橡胶原油等跌幅较大 周环比涨幅较大的产品：硫磺（高桥石化出厂价格，6.60%），硝酸（安徽98%，4.88%），尿素（重庆建峰(小颗粒)，4.65%），甲醇（华东地区，4.06%），HDPE（余姚市场5000S/扬子，3.45%），醋酸（华东地区，3.06%），甘氨酸（山东地区，2.70%），乙基氯化物（华东地区，2.63%），丁酮（华东，2.52%），丙烯腈（华东AN，2.43%）。 周环比跌幅较大的产品：电池级碳酸锂（新疆99.5%min，-2.21%），盐酸（华东合成酸，-2.38%），PVC（CFR东南亚，-2.53%），顺丁橡胶（华东，-2.55%），原油(WTI，-2.9%)，二甲醚（河南，-3.49%），苯胺（华东地区，-3.63%），煤焦油（山西市场，-3.93%），烧碱（32%离子膜华东地区，-3.97%），合成氨（安徽昊源，-4.62%），二氯甲烷（华东地区，-5.10%）。 ▌ 本周观点：原油价格高位，建议关注低估值高股息中国海油 本周受地缘局势及美联储降息预期扰动，国际油价先涨后跌。截至4月19日周五收盘，布伦特原油期货报87.29美元/桶，周环比-3.5%；美国WTI原油期货报83.14美元/桶，周环比-2.9%。短期内油价仍受地缘政治影响较大,下周油价或将受地缘政治事件而波动运行。鉴于目前油价仍维持在较高位置,继续建议关注低估值高分红的中国石油和中国海油。 化工产品价格方面,本周多数产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：尿素上涨4.65%，甲醇上涨4.06%，醋酸上涨3.06%，甘氨酸上涨2.7%等，但仍有不少产品价格下跌，其中PVC下跌2.53%,顺丁橡胶下跌2.55%，原油下跌2.9%，苯胺下跌3.63%。近期涤纶长丝上游PTA价格受供给端影响有所回调，价差扩大形成利好，且随着纺织服装行业进入旺季，涤纶长丝需求有望迎来景气上行期，建议继续关注涤纶长丝行业相关公司机会，轮胎行业一季报预计能够延续去年四季度高增长，继续建议关注轮胎行业机会。2024年供需错配下,我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模优势的聚氨酯行业、高油价下具备成本优势的煤化工行业、受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业、以及下游需求-40-30-20-10010(%)基础化工沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 公司代码 名称 2024-04-23 股价 EPS PE 投资评级 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 002221.SZ 东华能源 9.00 0.03 0.45 0.73 300.00 20.00 12.33 买入 002648.SZ 卫星化学 18.25 0.91 1.21 1.57 20.05 15.08 11.62 买入 002984.SZ 森麒麟 25.47 1.23 1.84 1.97 24.98 13.84 12.93 买入 600309.SH 万华化学 84.50 5.17 5.36 6.61 16.34 15.76 12.78 买入 600938.SH 中国海油 28.36 2.98 2.60 2.87 5.10 10.91 9.88 买入 601058.SH 赛轮轮胎 16.12 0.43 1.00 1.22 37.49 16.12 13.21 买入 601163.SH 三角轮胎 18.20 0.92 1.75 2.12 19.78 10.40 8.58 买入 601233.SH 桐昆股份 13.76 0.05 0.54 0.98 275.20 25.48 14.04 买入 603225.SH 新凤鸣 13.70 -0.13 0.71 1.22 -81.15 19.30 11.23 买入 603599.SH 广信股份 15.36 3.56 1.72 2.38 4.31 8.93 6.45 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相对刚性的部分细分农药行业的投资机会,继续推荐万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、新洋丰、广信股份等。 ▌ 风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 化工行业投资建议 ....................................................................... 6 1.1、 行业跟踪 ........................................................................ 7 1.2、 个股跟踪 ........................................................................ 11 1.3、 华鑫化工投资组合 ................................................................ 15 2、 价格异动：尿素甘氨酸等涨幅居前，顺丁橡胶原油等跌幅较大 ................................. 16 3、 重点覆盖化工产品价格走势 ............................................................... 17 4、 风险提示............................................................................... 27 图表目录 图表1：SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅(%) .......................................... 6 图表2：华鑫化工重点覆盖公司 ........................................................... 11 图表3：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 15 图表4：华鑫化工4月投资组合 ........................................................... 15 图表5：本周价格涨幅居前的品种 ......................................................... 16 图表6：本周价格跌幅居前的品种 ......................................................... 16 图表7：原油WTI价格走势 ............................................................... 17 图表8：原油WTI与布伦特价格走势 ....................................................... 17 图表9：国内石脑油价格走势 ............................................................. 17 图表10：国内柴油价格走势 .............................................................. 17 图表11：国际柴油价格走势 .............................................................. 17 图表12：燃料油价格走势 ................................................................ 17 图表13：轻质纯碱价格走势 .............................................................. 18 图表14：重质纯碱价格走势 .............................................................. 18 图表15：烧碱价格走势 .................................................................. 18 图表16：液氯价格走势 .................................................................. 18 图表17：盐酸价格走势 .................................................................. 18 图表18：电石价格走势 .................................................................. 18 图表19：原盐价格走势 .................................................................. 19 图表20：纯苯价格走势 .................................................................. 19 图表21：甲苯价格走势 .................................................................. 19 图表22：二甲苯价格走势 ................................................................ 19 图表23：苯乙烯价差与价格走势 .......................................................... 19 图表24：甲醇价格走势 .................................................................. 19 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表25：丙酮价格走势 .................................................................. 20 图表26：醋酸价格走势 .................................................................. 20 图表27：苯酚价差与价格走势 ...............