有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 国防军工行业 行业研究 | 动态跟踪 事件：2024年4月19日，中国人民解放军信息支援部队成立大会在京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平向信息支援部队授予军旗并致训词。 ⚫ 信息支援部队是全新打造的战略性兵种，地位重要且责任重大。调整组建信息支援部队，是党中央和中央军委从强军事业全局出发作出的重大决策，是构建新型军兵种结构布局、完善中国特色现代军事力量体系的战略举措，对加快国防和军队现代化、有效履行新时代人民军队使命任务具有重大而深远的意义。信息支援部队是全新打造的战略性兵种，是统筹网络信息体系建设运用的关键支撑，在推动我军高质量发展和打赢现代战争中地位重要、责任重大。建设信息支援部队，要有力支撑作战，坚持信息主导、联合制胜。畅通信息链路，融合信息资源，加强信息防护，深度融入全军融合作战体系，精准高效实施信息支援，服务保障各方向各领域军事斗争。 要加快创新发展，坚持作战需求根本指引，高质量推动体系作战能力加速提升。 ⚫ 信息支援部队、军事航天部队和网络空间部队受中央军委直接领导。信息支援部队成立后，战略支援部队撤销番号，相应调整军事航天部队、网络空间部队领导管理关系。以后这三个部队受中央军委直接领导，重要性得到了凸显。1）军事航天部队：提高安全进出和开放利用太空能力、增强太空危机管控和综合治理效能、更好和平利用太空。2）网络空间部队：筑牢国家网络边防，及时发现和抵御网络入侵，捍卫国家网络主权和信息安全。 ⚫ “四军种+四兵种”的新型军兵种格局形成，我军国防信息化建设有望加速。这次改革后，中国人民解放军总体形成中央军委领导指挥下的陆军、海军、空军、火箭军等四大军种，军事航天部队、网络空间部队、信息支援部队、联勤保障部队等四大兵种的新型军兵种结构布局。随着战争形态正由机械化向信息化加速演变，在未来战争中，信息将成为决定胜负的关键因素之一。而信息支援部队的组建，也将体系化地提升我军打赢信息化战争的能力，增强我军的“软实力”，使信息支援成为各军兵种和装备能力的“倍增器”，达到1+1>2的作战效果，高质量推动体系作战能力加速提升。此次调整后，广义的国防信息化建设的重要性更加突出，我军信息化建设有望提速。 随着战争形态正由机械化向信息化加速演变，在未来战争中，信息将成为决定胜负的关键因素之一。此次调整后，广义的国防信息化建设的重要性更加突出，我军信息化建设有望提速。建议关注： ⚫ 军用通信&指控：海格通信(002465，未评级)，七一二(603712，未评级)，上海瀚讯(300762，未评级)，盛路通信(002446，未评级)，烽火电子(000561，未评级)、新劲刚(300629，未评级)、邦彦技术(688132，未评级)等。 ⚫ 北斗业务：振芯科技(300101，未评级)、华力创通(300045，未评级)等。 ⚫ 低轨卫星：中国卫星(600118，未评级)、中国卫通(601698，未评级)、航天电子(600879，未评级)、国博电子(688375，买入)、盛路通信(002446，未评级)、航天智装(300455，未评级)、航天电器(002025，买入)、铖昌科技(001270，未评级)、臻镭科技(688270，未评级)、盟升电子(688311，未评级)、西测测试(301306，未评级)等。 ⚫ 信息安全：电科网安(002268，未评级)、四川九洲(000801，未评级)等 风险提示 国防开支不及预期；军事信息化投入不及预期；新兵种建设进度不及预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 国防军工行业 报告发布日期 2024年04月23日 王天一 021-63325888*6126 wangtianyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860510120021 罗楠 021-63325888*4036 luonan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860518100001 冯函 021-63325888*2900 fenghan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520070002 宁小涵 ningxiaohan@orientsec.com.cn 国家队和民营火箭相继取得重大突破，国内卫星互联网发展提速：——卫星互联网产业月报（2024年3月） 2024-04-03 央国企改革持续深化，军工行业有望迎来高质量发展：——央国企改革专题研究 2024-03-13 聚焦新质生产力，把握商业航天、低空经济产业的投资机会：——新质生产力系列研究 2024-03-09 信息支援部队成立，受中央军委直接领导，国防信息化建设有望提速 看好（维持） 国防军工行业动态跟踪 —— 信息支援部队成立，受中央军委直接领导，国防信息化建设有望提速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 Tabl e_Disclai mer 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况， 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务合计持有盟升电子(688311，未评级)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 国防军工行业动态跟踪 —— 信息支援部队成立，受中央军委直接领导，国防信息化建设有望提速 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTabl e_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 Tabl e_Disclai mer