铜期货日报

行业铜期货日报 2024 年 4 月 23 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜冲高回落收涨，日内沪铜主力增仓上行最高涨破 8.1 万，临近午盘市场高位减仓跳水，短期铜价涨幅过快引发市场向下调整，日内现货日内现货对当月合约贴水扩大至 215，05-06 价差小幅缩窄至 150，LME0-3contango 结构缩窄至 78.76，现货比价跌至 8.03，出口窗口走阔。市场做多情绪未退，SHFE、LME、COMEX 铜持仓量继续增长，铜矿供应紧张态势未缓解，路透消息称第一量子 Cobre 巴拿马铜矿在大选后重启的前景黯淡，中期基本面支撑逻辑仍在，而宏观面利多，上周五美股大跌，美联储维持高利率政策风险在发酵，美元指数涨势放缓，铜价虽盘中高位回调，但当前的上涨因素未出现明显转向，建议逢低买入 二、 行业要闻 1.刚果(金)COMMUS 铜钴矿暂停运营，因该矿的钴含有过量辐射。政府官员正在监督暂停生产，并对出口后被封锁和退回钴货物进行检测。 2.目前非洲南部出现几十年来最严重干旱，引发部分非洲国家水电危机。据 SMM调研了解刚赞两地部分小型冶炼厂因为缺电将面临停产，而多数大厂目前维持正常生产，部分中资企业引进柴油发电机组并网发电来应对水电危机。短期内干旱或对钴金属产量影响较大，但若长期无改善，也将对铜金属产量产生较大影响 3.今日 1#电解铜现货对当月 2405 合约报贴水 260 元/吨-贴水 200 元/吨，均价报贴水 230 元/吨，较上一交易日跌 15 元/吨；平水铜成交价 79980~80470元/吨，升水铜成交价 80000~80500 元/吨。沪铜 2405 合约早盘持续高位震荡，盘初从 80000 元/吨附近上冲至 80790 元/吨，随后盘面小幅回撤，收盘前回落 至 80000 元 / 吨 附 近 。 沪 铜 2405 合 约 对 2406 合 约 早 盘 月 差 从contango270-240 元/吨小幅收窄至 contango240-220 元/吨。 上周五铜价再 次冲高，持货商出货换现意愿较强，现货升水继续下调。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水 200 元/吨-贴水 180 元/吨附近；好铜如 CCC-P、ENM 等报贴水 180 元/吨-贴水 160 元/吨。湿法铜如 ESOX 报贴水 320 元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水 240 元/吨-贴水 230 元/吨部分成交，好铜报贴水 220 元/吨-贴 200 元/吨成交。下游仍然对升水持看跌状态，持货商出货换现情绪仍然较强，升水继续走跌。至上午 11 时前平水铜报贴水 260 元/吨-贴水 240 元/吨集中成交，好铜报贴水 240 元/吨-贴水 220 元/吨成交。 早市下游采购情绪较上周五基本持平，持货商出货换现策略仍在持续，据 SMM 调研显示周末上海及周边地区有小幅去库，消费呈现出较强韧性，但持货商去库压力较大，预计本周升水仍将贴水运行。 4.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 260 元/吨-贴水 200 元/吨，均价贴水 230 元/吨较上一交易日跌 80 元/吨；湿法铜报贴水 340-贴水 300 元/吨，均价贴水 320 元/吨较上一交易日跌 80 元/吨。广东 1#电解铜均价 80155 元/吨较上一交易日涨 1020 元/吨，湿法铜均价为 80065 元/吨较上一交易日涨1020 元/吨。现货市场：周末归来广东库存继续下跌，已经连续 4 天下降，到货减少是主因。尽管库存连续大幅下降，然在高铜价的压制下，下游补货欲较差，持货商要想成功出货唯有不断下调升水，另今日升水明显走低。截至到 11 点当月合约好铜报贴水 200 元/吨，平水铜报贴水 260 元/吨，湿法铜报贴水 320 元/吨。总体来看，铜价突破 8 万大关下游观望情绪浓厚，现货升水一跌再跌。 5.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 520 元/吨~贴 400 元/吨，均价贴 460元/吨较上一交易日跌 60 元/吨，成交价格 79720-80300 元/吨，均价 80010元/吨较上一交易日涨 1160 元/吨。铜价再度大涨突破 80000 元/吨大关，下游纷纷选择观望，询价者寥寥无几，现货升贴水继续下跌，交投活跃度惨淡。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com