Q1营收利润双增长，海外市场加速拓展，看好公司长期稳健发展

根据所提供的研报内容，以下是针对和而泰（002402.SZ）的总结：

业绩亮点

• 2024年第一季度：和而泰实现营收19.82亿元，同比增长20.51%，归母净利润0.97亿元，同比增长18.06%，扣非归母净利润0.82亿元，同比增长12.73%。营收与净利润的双增长显示了公司经营情况的显著好转。

• 控制器业务：控制器板块收入19.62亿元，同比增长22.29%，毛利率16.84%，较上年同期提升0.73个百分点。这得益于供应链优化、研发设计优化等措施带来的成本控制和效率提升。

• 成本控制与费用管理：虽然期间费用率有所上升至12.87%，但这是为了支持公司的战略规划和业务发展，特别是海外市场的开拓，以及引入核心人才。长期来看，这些投入将促进公司竞争力的提升。

发展策略与市场拓展

• 产品与客户拓展：公司积极开拓新产品和新客户，获得了多个大客户的平台级项目，增加了产品品类，丰富了产品线，扩大了市场份额。

• 海外市场加速拓展：通过多年的全球化战略推进，和而泰在全球20多个国家和地区建立了研发、运营中心及生产基地，海外业务持续加速，有望在产业全球化背景下持续受益。

财务预测与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为6.03亿、7.91亿、10.53亿，对应PE分别为18、14、10倍。
• 投资评级：“买入”评级，考虑到公司业绩持续增长潜力和全球化的竞争优势。

风险提示

• 客户拓展风险：新客户拓展速度可能低于预期。
• 市场需求风险：下游市场需求可能不如预期。
• 原材料价格波动：原材料价格波动可能影响成本控制。
• 宏观经济波动：全球经济状况可能影响公司业绩。

结论

和而泰在2024年第一季度展现出强劲的增长势头，通过持续的产品和客户拓展，以及有效的成本控制策略，公司有望在未来的业务发展中保持稳健增长。特别是在海外市场和新产品领域的发展，显示了其在全球化战略上的成功。尽管存在一定的市场和经济风险，但总体而言，公司的长期发展前景被看好，维持“买入”评级。