交通运输行业报告（2024.04.15-2024.04.21）：3月航空快递数据公布，高股息板块延续强势

交通运输行业的周报总结如下：

行业概览

• 市场表现：本周上证综指上涨1.52%，而申万交运指数上涨1.21%，相较于沪深300指数落后0.69个百分点。
• 板块表现：受地缘政治影响的航运板块领涨，铁路、港口板块紧随其后，物流、公交板块的小盘股则表现出相对明显的跌幅。

航运板块

• 集运运价指数小幅上涨，油运运价指数表现分化，干散货运价指数显著回升。
• SCFI综合指数本周报收1770点，环比微涨0.1%。细分航线中，欧洲航线SCFI指数持平，地中海航线上涨1.3%，美西航线下跌0.9%，美东航线下跌2.6%。
• 油运方面，BDTI指数本周下跌至1114点，环比跌7.3%，BCTI指数上涨至1022点，环比涨16.3%。
• 干散货方面，BDI指数上涨至1919点，环比升11.0%。

航空机场板块

• 民航局数据显示，一季度民航旅客量增长37.7%，国际及港澳台航线恢复至2019年的77.7%。
• 三大航公司在年报中更新了2024-2026年的机队引进规划，预计三年内飞机净增量总计仅3.3%，显示未来三年行业供给约束较强。
• 国际航班的恢复带动了国际航线的客运量增长。
• 上海机场、白云机场等被建议关注。

快递物流板块

• 3月快递业务量和收入分别增长20.1%和13.2%，单价同比下降9.1%。
• 各快递公司单量和单价表现分化，中通快递表现较为突出。
• 头部快递公司股价修复，但动态估值仍处于较低水平。

铁路公路板块

• 吉林高速调整分红计划，现金分红比例提高。
• 《基础设施和公用事业特许经营管理办法》公布，延长特许经营最长期限至40年，利好高速公路上市公司。
• 长期看，公路铁路部分优质上市公司展现出色的稳定性和分红能力。

投资建议

• 推荐春秋航空、中通快递、招商公路、中国外运，关注圆通速递、顺丰控股、德邦股份、大秦铁路、中国国航、华夏航空、京沪高铁。
• 关注中信海直、德邦股份等潜在政策受益标的。

风险提示

• 宏观经济增长低于预期、油价汇率波动、快递单量不及预期、铁路公路客货运量不及预期。

市场分析

• 本周交通运输各子板块中，航运板块表现最佳，铁路、港口板块次之，物流、公交板块小盘股跌幅较大。
• 航运板块的持续上涨与油运、干散货运价指数的变动密切相关。
• 快递物流板块整体保持增长态势，但单价下降反映了市场竞争加剧。
• 铁路公路板块在政策利好下有望继续稳定表现。