成本及供需基本面改善，拟引入战投开创合作新篇

《恒力石化公司研究》报告提供了关于恒力石化公司（股票代码：600346）的详细分析，强调了公司近期的业绩表现、成本及供需基本面的改善、新材料业务的增长潜力、与沙特阿美的战略合作，以及未来的盈利预测和投资评级。

主要亮点：

1. 业绩表现：恒力石化2024年一季度实现营业收入584.12亿元，同比增长4.02%，净利润21.39亿元，同比增长109.8%，展现出稳健的增长态势。

2. 成本与供需分析：报告指出，成本端受布伦特油价稳定、煤炭价格下行的影响，以及公司独特的油煤耦合优势，成本压力有所缓解。供需基本面的改善，特别是在炼化行业的背景下，推动了业绩的提升。

3. 新材料业务：公司计划通过多个重大项目，如功能性聚酯薄膜、锂电隔膜、功能性塑料及高性能树脂等，进一步拓展新材料业务，以适应市场对新能源、绿色科技的需求。

4. 战略合作伙伴关系：与沙特阿美的战略协议，预计将增强公司在原料供应、产品销售和技术创新方面的竞争力，开辟新的合作篇章。

5. 盈利预测与评级：预计公司2024-2026年的净利润将分别达到93.17亿、121.27亿和134.77亿元，对应PE分别为11.76、9.04和8.13倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 原油价格波动风险。
• 聚酯纤维盈利能力不确定性。
• 炼化产能过剩风险。
• 新增产能投产延迟风险。
• 拟分拆项目的不确定性。

这份报告综合分析了恒力石化在当前市场环境下的优势与挑战，强调了公司通过多元化战略和国际合作来应对市场变化的能力。