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激智科技引入战投小米科技，合作纵深延展助力主业再提速。公司2020年预计实现归母净利润1.13~1.42亿元，同增75%~120%。高端光学膜持续受益显示技术升级，产能满载、加速放量，产品结构持续改善助力盈利能力不断提升；TPO等背板产品需求景气，新产品大规模量产交付，公司目前已通过包括晶科、隆基等认证和量产交付，我们看好公司新产品加速市场开拓，受益行业发展和技术升级红利延续成长。同时，公司对外投资布局光电显示、汽车等领域，拓宽业务范围，功能膜平台型企业日渐成型。我们预计公司2020-2022年将实现营收13.96/22.25/29.73亿元，实现归母净利润1.38/2.32/3.68亿元；目前对应2020-2022年PE分别为36.2x/21.5x/13.5x，维持“买入”评级。
