公司信息更新报告：2023Q4业绩高增，品牌归一聚焦核心价值

家居跨境电商龙头2023年业绩高增，持续成长可期

家居跨境电商龙头在2023年实现了稳健增长，全年营业收入达到60.7亿元人民币，同比增长11.3%；归母净利润为4.13亿元人民币，同比增长65.1%；扣除非经常性损益后的归母净利润为4.3亿元人民币，同比增长71.8%。第四季度，公司表现尤为亮眼，实现营业收入19.4亿元人民币，同比增长45.0%，归母净利润为1.3亿元人民币，同比增长60.6%，扣非归母净利润为1.2亿元人民币。

核心亮点与展望

• 产品策略：公司通过产品系列化策略，加快新品推出速度，持续提升在欧美市场的市场份额，同时积极开拓新兴市场。
• 盈利能力提升：2023年公司毛利率显著提升至36.3%，期间费用率为27.9%，销售、管理、研发和财务费用率分别有所增长，但总体销售净利率和扣非净利率分别达到了6.8%和7.1%，显示出较强的盈利能力。
• 收入来源多元化：欧洲市场成为增长引擎，全年收入增长21.6%；北美市场在下半年产能问题解决后，实现了季度业绩改善；日本市场也保持了3.3%的增长。
• 品牌与供应链战略：公司明确了以SONGMICS HOME为核心的品牌定位，聚焦设计感、性价比和便捷性，同时加速完善供应链和仓储网络布局，如上线IBP三期供应网络，优化成本和效率，增加东南亚产品采购，提升在法国、西班牙等国家的前置仓发货占比，以及提高美国市场的自发货比例。
• 风险考量：虽然业绩向好，但面临海外消费不确定性、行业竞争加剧和海运费上涨的风险。

投资建议

• 公司基本面持续向好，长期成长潜力可期。
• 综合考虑盈利预测和估值，维持“买入”评级。
• 预计2024-2026年的归母净利润分别为4.96亿元、6.07亿元和7.51亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.24元、1.51元和1.87元。
• 当前股价对应的市盈率（PE）分别为19.5倍、15.9倍和12.9倍。