23年及24Q1业绩点评：电影收入高增，期待《哪吒》上映表现

公司业绩及电影行业概览

公司业绩：

• 2023年：公司实现收入15.5亿元，同比增长105%；归母净利润扭亏为盈至4.2亿元，低于业绩预告的偏下区间；扣非归母净利润为3.9亿元，受到1.15亿元的减值准备影响。
• 2024年第一季度：收入同比增长159%至10.7亿元，扣非归母净利率同比提升10个百分点至39%，实现扣非归母净利润4.2亿元。

电影行业概况：

• 2023年：全国电影票房549亿元，同比增长83%；观影人次12.99亿次，同比增长83%。
• 2024年第一季度：元旦档、春节档和清明档电影票房均创历史新高；五一档已有十余部电影定档，供给充足多元，票房表现乐观。

公司电影业务：

• 2023年及2024年第一季度：公司电影业务收入及利润同比大幅增长，参与投资、发行的电影总票房分别为84.6亿元和24.7亿元。
• 后续电影：《草木人间》《她的小梨涡》《扫黑·决不放弃》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《“小”人物》《胜券在握》等电影计划年内上映。

动画电影：

• 2024年：迎来动画电影大年，动画电影《大雨》票房1729万元，《小倩》定档五一档，《哪吒之魔童闹海》预计年内上映，关注其定档时间。
• AI应用：AI多模态技术有望提升动画电影制作效率，公司作为龙头有望受益。

其他业务：

• 电视剧与网剧：2024年第一季度，电视剧/网剧业务收入和利润大幅增长，预计全年电视剧业务收入将进一步增长。
• 艺人经纪与影视基地：艺人经纪业务增长显著，扬州影视基地一期预计2024年投入运营，释放合作意向，将吸引多个剧组拍摄。

财务预测与投资评级：

• 盈利预测：调整2024-2026年的归母净利润预测至10.2/11.8/13.1亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示：

• 电影票房：可能低于预期。
• 政策风险：政策变动可能影响业务运营。
• 项目进度：项目进展可能不如预期。