请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 机械设备 2024年04月22日 机械设备 优于大市 证券分析师 何思源 资格编号：S0120522100004 邮箱：hesy＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 1.《海伦哲（300201.SZ）净利润大幅增长，三年战略定发展基调》，2024.4.20 2.《银都股份： 持续扩大海外仓库铺设，注重研发智能化新产品》，2024.4.15 3.《机械周报：政策支持下有望开启新一轮大规模设备更新》，2024.4.15 4.《——2023年年报业绩点评-欧科亿：完善产品矩阵，深入终端市场》，2024.4.11 5.《机械周报：苹果发布ReALM模型，“AI+”、折叠屏有望成为智能手机新的潜力方向》，2024.4.7 机械周报：关注制造业景气度变化，政策支持下有望开启大规模设备更新 [Table_Summary] 投资要点： ① 通用设备：关注Q2制造业景气度变化，政策支持下有望开启新一轮大规模设备更新。  政策支持下，有望开启新一轮大规模设备更新。工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、中国人民银行、税务总局、市场监管总局、金融监管总局等七部门近日联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》 《行动方案》提出，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖，重点行业能效基准水平以下产能基本退出、主要用能设备能效基本达到节能水平，本质安全水平明显提升，创新产品加快推广应用，先进产能比重持续提高。  我们认为在政策支持下，有望开启新一轮大规模设备更新，制造业有望维持较高景气度，建议关注以下投资机会： 1）节能降碳，能效提升。加快推广能效达到先进水平和节能水平的用能设备，分行业分领域实施节能降碳改造。（相关行业：石化、钢铁、高效锅炉、液冷等） 2）规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率达到较高水平。（相关行业：工控、自动化、工业软件、机床数控系统） 3）老旧小区改造。围绕建设新型城镇化，结合推进城市更新、老旧小区改造。（相关行业：电梯、消防、工程机械、3D打印） 4）交通运输设备更新。（相关行业：轨交、新能源车、船舶等） 5）农机。持续实施好农业机械报废更新补贴政策，扎实推进老旧农业机械报废更新，加快农业机械结构调整。 6）消费品以旧换新。（相关行业：家电、新能源汽车等）  建议关注通用设备投资机会： ①刀具：耗材属性，国产替代空间大，制造业投资景气度将明显拉动刀具需求。相关标的：中钨高新、华锐精密、欧科亿、沃尔德。 ②机床：处于更新周期中，政策发布有望提升国产机床接受度，推动机床行业国产替代进程。相关标的：海天精工、纽威数控、科德数控、华中数控。 ③工业机器人：产线升级的重要组成部分，国产工业机器人渗透率有望持续提升。相关标的：埃斯顿。 ④注塑机：下游占比中家电、汽车占比较高，有望受益于消费品换新带动的消费需求提升。相关标的：伊之密、海天国际。  风险提示：经济复苏不及预期，政策推进不及预期，国产替代进程不及预期 ② 光伏设备：行业有望触底出清，关注光伏新技术进步 -31%-24%-18%-12%-6%0%6%12%2023-042023-082023-12机械设备沪深300 行业周报 机械设备 2 / 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  光伏因产能过剩进入寒冬，产业链各产品价格持续下跌已久，当前光伏行业各环节出现开工不足及价格低迷情况，短期内各环节均面临盈利下滑的风险，行业可能迎来一轮产能出清的竞争。  在激烈的竞争中，高成本的落后产能可能面临更大的经营压力，而具有技术优势、成本优势和资金优势的企业抗风险能力相对较强。预计本轮竞争之后将带来光伏度电成本的进一步下降，也将进一步刺激下游装机需求，同时光伏行业的竞争格局可能进入相对稳定的新阶段，整体上有利于光伏行业更健康发展。  光伏设备持续进化，重点关注新技术放量。异质结方面，捷佳伟创G12-132版型异质结组件平均功率达到了727.69W，量产型双玻组件功率属于行业先进水平，最高功率组件达到738.98W；组件转换效率分别达到23.47%和23.84%。钙钛矿方面，金石钙钛矿/混合型BC四端叠层太阳电池面世，电池效率达到33.94%，有望进一步刺激钙钛矿产业化落地。  相关标的：捷佳伟创（全面布局TOPCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线的光伏设备龙头）；京山轻机（业内较早完成钙钛矿设备开发且有实际产品销售的企业）；奥来德（基于OLED技术积累，切入钙铁矿材料及设备领域）；德龙激光（钙钛矿整段设备已交付，正与头部客户进行新工艺开发和商务沟通）；曼恩斯特（具有钙钛矿智能涂布设备，在钙钛矿领域已获得销售订单）；帝尔激光（应用于BC的激光微蚀刻设备技术领先，在2019年就取得BC电池激光设备订单）；海目星（对于BC的研发是在PERC时代就开始了，目前BC产品已经实现突破，且是和客户进行新产品的共同开发）；罗博特科（大力推进异质结铜电镀业务领域布局，金属化已出货GW级设备，图形化已开始研究和开发）；宝馨科技（重点布局高效异质结电池及组件项目；前瞻布局钙钛矿+异质结叠层电池技术，实验室自测效率超30%）；迈为股份（为数不多能够提供HJT整线生产设备的供应商）。  风险提示：宏观经济下行、市场竞争加剧、政策调整等 ③ 温控设备：数据中心温控稳步增长，液冷有望加速渗透提升增长空间  催化：近期国务院国资委召开中央企业人工智能专题推进会，会议强调加快建设一批智能算力中心，开展AI+专项行动。中国电信将在上海规划建设可支持万亿参数大模型训练的智算中集群心，为首个支持单池万卡的国产超大规模算力液冷集群。  关键1：数据中心行业政策对相关的温控系统需求产生深刻结构性变化，绿色发展方向引导数据中心基础设施技术改进。  关键2：随着AI 等应用场景出现，对算力设备和承载算力的数据中心均提出更高的要求。在拉动数据中心需求同时，伴随着算力密度的提高，算力设备、数据中心机柜的热密度都将显著提高，液冷技术在数据中心散热和算力设备散热的全链条导入将加快。  关键3：随着温控技术改变，加速推动液冷数据中心的建设需求，数据中心温控设备单位价值量或有所提升。此外存量数据中心改造或进一步提升温控设备需求。  根据曙光数创招股说明书中测算，预计 2025 年我国液冷数据中心市场规模可达到 1200亿元，2025年中国液冷数据中心基础设施市场规模可达到 245 亿元以上。  数据中心长期受益于流量增长，推动数据中心建设需求，数据中心温控设备需求或有望稳步提升。随着热密度提升，建议重点关注多领域布局+平台优势的温控平台企业【申菱环境】、【英维克】等，聚焦数据中心温控相关企业【佳力图】、【依米康】等，以及对液冷技术温控有所布局和应用的【同飞股份】、【高澜股份】等。 风险提升：行业投资不及预期、新技术推进不及预期等。 行业周报 机械设备 3 / 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 ④ 船舶：一季度油船建造需求持续强劲，气体船订造热度不减  一季度以来，油船建造需求持续强劲，气体船订造热度不减。①油船方面:亚洲进口需求预期强劲、俄乌冲突后油运长程化格局持续以及船队更新换代推动订单持续释放，一季度共成交1411.4万载重吨，同比上涨149.4%，占同期全部船舶订单的49.6%。②LNG船方面:卡塔尔能源公司“百船计划”第二阶段加速推进利好新船需求，一季度共成交278.4万载重吨，同比增长51.8%。③LPG船方面:贸易需求向好发展带动船型订单成交活跃，一季度共成交188.4万载重吨，同比增长154.5%。④散货船和集装箱船方面:新造需求相对有限，一季度分别成交626.1万载重吨、221.3万载重吨，同比分别下滑33.3%和55.2%。  LNG动力仍是绿色船舶首选，集装箱船和气体船领先发展。一季度新成交的118艘替代燃料船舶中， LNG动力仍是船东首选的替代燃料，以艘数计，占比12.6%；LPG和甲醇分列第二、三位，以艘数计，份额分别为7.7%和6.3%。①油船订单中共有17艘替代燃料船舶，占本船型同期订单的17.2%；替代燃料类型涉及LNG、生物燃料、甲醇，分别为12艘、3艘、2艘。②散货船订单中共有2艘氨燃料船舶，占本船型同期订单的3.1%。③集装箱船订单中共有15艘替代燃料船舶，占本船型同期订单的68.2%；其中14艘为甲醇动力、1艘为氨燃料动力。④LNG船订单中共有25艘替代燃料船舶，占本船型同期订单的86.2%，均为LNG动力。⑤LPG船订单中共有34艘替代燃料船舶，占本船型同期订单的82.9%；其中32艘为LPG动力，乙烷和氨燃料动力各1艘。  风险提示：新接订单不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险  集装箱：3月新箱生产仍维持高位运行新箱库存有所上升  2024年3月，弘景·集装箱新箱库存指数为161.77，较上期上升16.15点，集装箱新箱库存有所上升。进入3月份，外贸出口企业陆续恢复生产，出口需求逐步回升，港口集装箱空箱加速消耗，新箱发货量明显提升，较上月增长63%。集装箱新箱生产仍维持高位运行，导致集装箱新箱库存上升。  2024年3月，弘景·集装箱库存消耗指数为-11.09，集装箱新箱库存较上月增长11.09%，较上月上升3.13个点，新箱库存增长速度放缓。集装箱新箱产量保持高位，新箱发货量快速回升，新箱发货量与产量之间的差距逐步缩小。  风险提示：经济周期波动的风险，金融市场波动与汇率风险，原材料价格波动风险。 ⑤ 3C设备：苹果发布ReALM模型，“AI+”、折叠屏有望成为智能手机新的潜力方向。  苹果重点布局AI技术，“AI+硬件”有望推动终端更新。苹果公司发布了一款参数量仅为80M的最新模型——ReALM，能够将各种形式的上下文转换为文本进行理解，包括解析屏幕、多轮对话以及上下文引用，有望提升Siri等智能助手的反应速度和智能程度。近期，各家3C硬