来自彭博社的更多报告 ： 重新设置 CMBR < GO > 或 http: / / www. cmbi. com. hk2024 年 4 月 19 日CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 行业更新技术联想科技世界 2024 ： AI PC 产品发布将加速联想昨天在上海举办了主题为 “AI 技术世界 ” 的活动。活动期间，首席执行官先生Yag 强调了 1 ） 联想将 AI 带入每个家庭和行业的愿景 ； 2 ） 强调混合 AI 的行业趋势 ； 3 ） 在 AI PC / 智能手机 / pad 产品上构建个人 AI 代理 ； 4 ） 在联想的智能基础设施上部署企业 AI 代理，解决方案和服务。联想还推出了 6 款全新的 AI PC 产品。我们相信 AI PC 产品的发布将在 2024 年加速，主要受益者包括联想 （ 992 HK ），戴尔 （ 戴尔美国 ），FIT 鸿腾 （ 6088 HK ），春秋电子 （ 603890 CH ），华勤科技 （ 603296 CH ）， Bromae （ 301387 CH ） 和 Lxshare （ 002475 CH ） 。 联想奉行全栈 AI 战略 ， 内置企业 / 个人 AI 代理 ； 推出六款新 AI PC 机型。联想致力于全栈 AI，包括提供智能设备 （ AI PC 、 AI 智能手机、平板和手表 ） 、智能基础设施 （ 云 / 企业服务器、存储和 HPC ） 以及智能解决方案和服务。它推出了六款新的 AI PC 型号，售价从 5, 999 元到 17, 999 元不等。每个 AI PC 型号都预先配备了个人 AI 代理联想小天，具有 AI PPT，笔记总结，AI 绘图和边缘设备上的图片识别功能。我们认为联想将从 AI 趋势中受益，其从 AI 边缘设备到 AI 基础设施的全栈 AI 产品产品。混合 AI 还应该为相关解决方案和服务 （ 包括 IT 服务和 GeAI 应用程序 ） 释放新的机会。 AI PC 产品发布将在 2H24E 加速。在英特尔 (酷睿 Ultra) 和 AMD (Ryze) 发布支持 AI 的处理器之后，主要的 PC 品牌 (例如Procedre联想、华硕、戴尔、惠普) 在过去几个月里展示了他们最新的人工智能个人电脑产品线。我们认为 AI PC 产品发布将在 2H24E 加速，联想首批 AI PC 产品将获得市场反馈，提升初期市场渗透率。根据 IDC 的数据，到 2027 年，AI PC 出货量预计将达到 1.67 亿台 （ 2024 年为 5000 万台 ），这意味着渗透率为 60% 。联想 CEO 先生Yag 预计 2024E 全球 AI PC 市场渗透率可能达到 10% 。 对 AI PC 渗透率的积极影响 ； 关注 6 月苹果 WWDC ， 推出更多 AI 边缘设备。我们相信 AI PC 产品的发布有望在 2024 年加速 ， 受益者包括联想 （ 992 HK ） ， 戴尔 （ 戴尔美国 ） ， FIT 鸿腾 （ 6088 HK ） ， 春秋电子 （ 603890 CH ） ， 华勤科技 （ 603296 CH ） ， Bromake （ 301387 CH ） 和 Luxshare （ 002475 CH ） 。估价表价格上限市盈率 （ x ）P / B (x)净资产收益率 (%)名称Ticker评级 （ 百万美元 ） （ LC ）FY23 FY24EFY23FY24EFY23FY24E小米1810 香港购买 49, 899 15.6618.220.12.12.011.79.8苹果AAPL 美国NR 2, 579, 412 167.0427.525.544.534.9169.4149.2戴尔戴尔我们NR 84, 491 118.3715.817.8--(179.3)(156.9)联想992 香港NR 12, 910 8.157.613.72.12.130.616.1华勤 603296 CH NR 6, 782 67.6418.416.42.32.114.613.6FIT Hon Teng 6088 香港买入 1, 778 1.9113.58.70.70.75.17.6资料来源 ： 公司数据 ， CMBIGM 估计中国技术部门亚历克斯 NG(852) 3900 0881克劳迪娅 · 刘相关报告 ：1. 技术 - MacBook Air M3 - Apple 进入 AI PC 竞技场 - 2024 年 3 月 6 日 （ 链接 ）2. 技术 - AI 服务器和 AI PC / 智能手机供应链将在 2024 年 3 月 4 日 1H24E 继续保持强劲势头 （ 链接 ）3. 苹果 2016 财年第 1 季度表现优于利润率和弹性服务收入 ， 但中国销售疲软 - 2024 年 2 月 2 日 （ 链接 ）4.CES 2024 预览 ： AI PC ， AR / VR ， 显示 / 电视和汽车技术将成为亮点 - 2024 年 1 月 9 日 （ 链接 ）5. 技术 - 英特尔 AI 无处不在的收获 ： 流星湖准备在 2024 年释放 AI PC 周期 - 2023 年 12 月 15 日 （ 链接 ）请阅读分析师认证和重要披露最后一页1 2024 年 4 月 19 日2请阅读最后一页的分析师认证和重要披露图 1 ： 联想对混合 AI 行业趋势的重视来源 ： 联想 ， CMBIGM图 2 ： 联想拥有最广泛的 AI 就绪设备组合之一来源 ： 联想 ， CMBIGM图 3 ： AI PC 上的个人 AI 代理联想小天来源 ： 联想 ， CMBIGM图 4 ： 推出六款 AI PC 新机型来源 ： 联想 ， CMBIGM图 5 ： 联想面向 AI 的基础设施与万全智能管理平台来源 ： 联想 ， CMBIGM图 6 ： 使用 LM / 企业代理改进的 Optimus 3.0来源 ： 联想 ， CMBIGM 2024 年 4 月 19 日3请阅读最后一页的分析师认证和重要披露图 7 ： 同行估值市值Price市盈率 （ x ）P / B (x)净资产收益率 (%)性能。CompanyTicker额定值（ 百万美元 ）(LC)FY23FY24EFY23FY24EFY23FY24EYTD品牌苹果AAPL 美国NR2,579,412167.0427.525.544.534.9169.4149.2(13.2)小米1810 香港购买49,89915.6618.220.12.12.011.79.80.4Transsion688036 CHNR19,286173.0926.122.07.25.828.527.025.1三星005930 KSNR335,71177,70046.816.21.51.43.18.6(1.0)LG066570 KSNR10,77891,00010.97.80.80.77.29.5(10.6)Average25.918.311.29.044.040.80.1ODM / EMSBYDE285 香港购买6,74723.4511.88.61.62.513.729.0(35.9)Luxshare002475 CH购买26,07026.2917.013.41.91.610.912.3(23.7)鸿海精密2317 TTNR61,427144.5015.112.71.31.28.89.537.8Average14.611.51.61.811.216.9(7.3)光学阳光光学2382 香港HOLD5,00035.7031.725.81.51.54.85.7(49.6)Q Tech1478 香港购买4733.1311.28.50.70.66.17.6(29.5)考威尔1415 香港NR1,72615.8426.316.94.03.414.421.9(31.3)Largan3008 TTNR8,7892,14015.413.01.71.611.512.5(25.4)天才3406 TTNR1,480426.5016.313.52.22.114.215.51.4O - Film002456 CHNR4,0969.10-47.4--(9.9)9.94.5Lg Innotek011070 KSNR3,119182,0007.56.70.90.812.512.9(24.0)Average18.118.81.91.77.712.3(19.5)声学 / 触觉AAC 技术2018 香港HOLD3,59723.5033.518.31.11.13.35.81.3Goertek002241 CH购买6,99614.8246.320.91.61.53.57.1(29.5)Luxshare002475 CH购买26,07026.2917.013.41.91.610.912.3(23.7)快乐2439 TTNR773114.5018.415.91.91.810.011.64.6Nidec6594 JPNR25,4996,59747.526.12.92.57.010.215.9Average29.918.01.91.76.99.4(7.7)连接器FIT Hon Teng6088 香港购买1,7781.9113.58.70.70.75.17.661.9Luxshare002475 CH购买26,07026.2917.013.41.91.610.912.3(23.7)TETEL USNR43,380140.4820.918.53.93.219.118.5(0.0)氨酚APH 美国NR66,702110.8837.433.48.37.024.422.911.9Average22.218.53.73.114.915.312.5套管BYDE285 香港购买6,74723.4511.88.61.62.513.729.0(35.9)通达698 香港购买880.07(0.6)3.00.10.1(15.9)2.9(31.1)TK 集团2283 香港购买1571.485.94.40.70.712.315.35.0Everwin300115 CHNR1,6209.7468.118.02.01.82.210.3(26.5)镜头技术300433 CHNR9,27313.4721.716.71.51.46.88.32.0春秋电子603890 CHNR4807.9262.416.31.31.22.17.5(30.8)：301387 CHNR42840.7323.014.31.71.67.811.2(39.8)守望者2474 TTNR4,386209.5011.915.80.90.97.25.78.0捷普JBL USNR15,628129.5915.215.56.18.143.543.61.7Average24.412.51.82.08.914.9(15.3)铰链AAC 技术2018 香港HOLD3,59723.5033.518.31.11.13.35.81.3江苏吉安300709 CHNR72328.1325.118.52.52.211.113.2(9.8)KH Vatec060720 KSNR24314,2008.39.21.31.215.413.3(3.3)Foseltek6805 TTNR1,620768.0074.231.812.010.515.531.3100.8Jarlytec3548 TTNR487239.5028.617.22.9-11.616.326.4NBTM600114 CHNR1,14813.4840.522.03.23.07.913.8(13.0)Average35.019.53.83.610.815.69.9来源 ： 彭博社 ， CMBIGM 2024 年 4 月 19 日4请阅读最后一页的分析师认证和重要披露图 8 ： 同行估值市值Price市盈率 （ x ）P / B (x)净资产收益率 (%)性能CompanyTicker额定值（ 百万美元 ）