请仔细阅读本报告末页声明 Page 1 / 31 [T able_Main] 氢能爆发，基建先行，储运设备国产化进程几何? [Table_Invest] 电气设备 评级： 看好 日期： 2024.04.22 [T able_Author] 分析师 蔡紫豪 登记编码：S0950523070002 ： caizihao@w kzq.com.cn 分析师 张鹏 登记编码：S0950523070001 ： 18373169614 ： zhangpeng1@w kzq.com.cn [T able_PicQuote] 行业表现 2024/4/19 资料来源：Wind，聚源 [T able_DocReport] 相关研究  《锂电行业点评：低空经济和半固态电池有望促进高能量密度电池发展》(2024/4/19)  《新能源产业趋势跟踪（24年4月上）：新兴市场的电池需求有望逐步打开》(2024/4/18)  《新能源产业趋势跟踪（24年3月下）：新能源车单月渗透率新高，小米首车上市破圈》(2024/4/8)  《五矿证券新能源产业趋势跟踪（24年3月上）：需求回暖供给释放延迟，光伏底部渐清晰》(2024/3/20)  《风驰“电车”系列3：当下新能源车渗透率提升的关键在哪里？》(2024/3/18)  《锂电行业点评：六氟磷酸锂产业部分企业短期停产检修》(2024/3/13)  《五矿证券新能源产业趋势跟踪（24年2月下）：江西环保事件发酵，情绪催化锂价上涨》(2024/3/6)  《锂电行业点评：锂电排产“暖风”起，权益市场不必悲观》(2024/2/27)  《追风逐光系列二：光伏行业春季躁动，产业链价格迎反弹》(2024/2/26)  《五矿证券新能源产业趋势跟踪（24年2月上）：锂电材料板块权益市场不必悲观》(2024/2/21) 报告要点 氢能战略成为共识，政策推动氢能源爆发。2022年全球氢气的消费量约9500万吨。为了实现碳中和目标，预计2050年全球氢气市场将扩张到5~ 8亿吨。其中绿氢将从占比不足1%变为主流。各国积极制定氢能战略，其中欧洲制定2030年2000万吨的需求目标最为激进。 氢的储运是现阶段的产业卡点。当前全球氢能绝大部分是灰氢，灰氢的生产和使用在一个地方，仅有少量氢通过管线车等方式运输，所以没有一个成体系的氢能输送网络。而绿氢的生产主要集中在风光资源充沛的地区，生产和使用在地理上出现了分离。所以氢的储运是现阶段产业发展的卡点。 氢能运输网络的建设是一项系统性工程，我们认为未来的氢的运输会形成三层网络架构。（1）超远距离的跨海氢能运输，日本在这方面探索比较积极，目前主要以氨为载体，液氢、液化有机氢载体（LOHC）的方案也在积极探索。（2）中远距离的管道氢能运输，欧洲和中国在这方面的探索比较积极，纯氢管道和掺氢管道同时发力，可以实现低成本、大规模的氢运输。中国的氢管道运输成本目前较高，预计随着规划化程度提升，成本有较大下降空间。（3）短距离高压气态氢的卡车运输，主要适合短距离、小规模，目前主要的下游场景是氢燃料电池汽车/加氢站。山东对安装了E TC套装设备的氢燃料汽车免收高速公路通行费，将大幅改善氢燃料汽车的成本，氢燃料电池汽车迎来明显的边际改善。 氢储运设备国产化进度几何？在液氢设备方面，德国林德集团、法国液化空气集团两家公司之前基本垄断了液氢装备制造的核心技术。国内企业中，中科富海、国富氢能这两年在液化设备上取得了长足进步，中集圣达因（中集安瑞科旗下公司）、南京航天晨光在液氢储存设备也有突破。氢气管道方面，目前供应商以中石油、中石化下属公司为主，石化机械的氢管道成本仅比天然气管道高20%~30%，大幅降低了氢管道成本。在大型干线压缩机方面，目前依然依赖进口，国内沈阳远大压缩机、石化机械有所布局。储氢瓶方面，国内中材科技、中集安瑞科、未势能源都已取得突破。加氢站压缩机，国内企业正在实现进口替代。其中隔膜压缩机代表厂商包括中鼎恒盛、丰电金凯威、江苏恒久机械、北京天高等。液压式压缩机代表厂商包括海德利森、康普锐斯等。 风险提示： 项目推进不及预期风险；市场竞争加剧风险；技术变动风险。 -39 %-30 %-21 %-13 %-4%5%20 23/520 23/820 23/1020 24/1电气设备沪深300[T able_First] 证券研究报告 | 行业深度 请仔细阅读本报告末页声明 Page 2 / 31 [T able_Page] 电气设备 2024年4月22日 内容目录 一、氢能战略成为共识，政策推动氢能源爆发 ............................................................................................ 4 （一）绿氢：能源转型的选择 ........................................................................................................................ 4 （二）氢能战略逐步成为各国共识 ................................................................................................................. 6 二、氢能投资，基建先行，氢运输率先爆发 ................................................................................................ 7 （一）超远距离的氢能跨海运输：以日本为例 ............................................................................................... 8 （二）中长距离的氢气管道运输：以欧洲和中国为例 ................................................................................... 13 （三）短距离的高压气态运输 ...................................................................................................................... 22 三、氢能储运设备的国产化进展几何？ ...................................................................................................... 27 风险提示 .......................................................................................................................................................... 29 图表目录 图表1：全球氢气需求 （百万吨）........................................................................................................................................................................ 4 图表2：各机构对2050年氢气需求的预测 ............................................................................................................................................................. 4 图表3：中国氢气产量（吨）.................................................................................................................................................................................... 5 图表4：中国氢气供应规模预测................................................................................................................................................................................ 5 图表5：2022全球氢气生产-按技术分类................................................................................................................................................................. 6 图表6：2022中国氢气生产-按技术分类................................................................................................................................................................. 6 图表7：主要国家氢能战略........................................................................................................................................................................................ 6 图表8：石化领域，大多数氢都是现场制备（Onsite） ........................................................................................................................................ 8 图表9：工业领域，大多数氢都是现场制备(Onsite).............................................................................................................................................. 8 图表10：氢能项目实施的关键节点............................................................