多利科技2023年报点评：业绩基本符合预期，一体化压铸有望放量

公司分析概述

本报告对一家公司进行了深度分析，并对其未来预测和评级做出了调整。以下是核心要点的整理：

目标价调整与评级保持

• 目标价：从先前的76.50元下调至44.81元。
• 评级：维持“增持”评级不变。

预测与调整

• 盈利预测：下调了2024年和2025年的每股收益（EPS）预测至3.45元和3.98元，分别减少了0.38元和0.92元；新增了2026年的EPS预测为5.09元。
• 估值模型：参照可比公司的估值，给予2025年11.26倍的市盈率（PE）。

经营业绩

• 稳健增长：2023年公司实现营业收入39.1亿元，同比增长16.6%；归母净利润为5.0亿元，同比增长11.0%。
• 季度亮点：第四季度营收达到11.7亿元，创历史新高，但归母净利润降至1.1亿元，同比下降17.1%，环比下降21.2%，主要因应收账款回收不确定性导致的坏账准备计提。

扩张战略

• 产能扩张：通过设立全资子公司金华达亚和常州多利，公司进一步扩大了车身轻量化、汽车精密零部件和一体化底盘结构件的产能。
• 新定点项目：新定点项目的放量潜力将受到关注，作为公司增长的潜在驱动力。

风险考量

• 市场风险：下游整车客户销量可能波动，影响公司业务表现。
• 项目风险：压铸等新项目的投产和放量可能不达预期，对公司的业绩产生影响。

结论

尽管公司面临下游竞争加剧和部分客户销量压力，以及新项目的不确定性，其2023年的业绩仍表现出稳健增长。通过积极的产能扩张策略，公司有望应对挑战并抓住增长机会。然而，未来业绩的可持续性将依赖于市场环境变化和新项目的成功推进。投资者应关注下游客户的表现和新项目进展，以评估公司长期增长潜力。