科博达2023年报及2024年一季报点评：业绩持续增长，域控等新业务成长可期

公司概况与财务表现

• 目标价与评级：报告维持目标价91.6元，并保持“增持”评级。新增2026年每股收益（EPS）预测至3.39元，基于对2024年40倍市盈率的评估。

• 业绩亮点：

  • Q1业绩：2024年第一季度，公司实现营业收入14.17亿元，同比增长55%，净利润2.19亿元，同比增长66%。
  • 业务分布：新能源汽车相关业务（如能源管理系统）增长显著，实现收入1.5亿元，同比增长242%；核心照明控制业务持续增长，收入7.3亿元，同比增长58%。

• 年度表现：2023年，公司营收46.25亿元，同比增长36.7%；净利润6.09亿元，同比增长35.3%。费用率方面，销售、管理和研发费用率分别降低至1.7%、5.0%和9.6%，显示公司在成本控制方面的努力。

• 战略方向：公司致力于推动汽车智能化发展，已获得包括新势力、自主品牌的多款整车厂的定点合作，包括域控制器、efuse和中央网关等产品的开发与应用，预计将成为公司的新增长点。

• 风险因素：公司面临存量燃油车业务收入可能下滑的风险，以及新业务（如域控制器等）增长速度可能低于预期的挑战。

总结：该报告对公司业绩和未来发展持乐观态度，强调了其在新能源汽车和汽车智能化领域的增长潜力。尽管存在存量业务下滑和新业务增长不确定性的风险，但通过持续的产品优化和市场拓展，公司有望继续保持稳健的增长态势。