陕鼓动力2023年报点评：工业气体稳步增长，压缩空气储能开启新增长

本研报对某公司进行了分析，并维持其“增持”评级。调整后的预测显示，公司2024-25年的每股收益(EPS)分别下调至0.64元和0.72元，新增2026年的EPS预测为0.83元。报告推荐基于2024年行业估值19.37倍，给予公司2024年19倍PE的目标价，最终上调目标价至12.16元。

业绩方面，公司2023年年报显示，全年实现营业收入101.43亿元，同比增长-5.79%，净利润10.20亿元，同比增长5.36%，业绩表现符合预期。第四季度，公司收入增长23.97%，至28.74亿元，净利润增长89.62%，达到2.94亿元。

在产品线方面，公司的能量转换设备和工业服务面临短期挑战，分别实现了43.31亿元和23.23亿元的营收，同比下降1.63%和30.01%，主要原因是下游需求的短期下滑。与此相反，以工业气体为主营业务的能源基础设施运营表现出色，实现了34.64亿元的营收，同比增长15.96%。公司聚焦于分布式能源市场，通过提供工业气体领域的系统解决方案来深挖市场需求。

公司在压缩空气储能技术上处于领先地位，这为公司带来了新的增长机会。该公司有能力设计和制造从中温到高温、从小型到大型不同储能规模的压气储能核心设备，并积极推广压缩空气储能能源互联岛系统解决方案。公司中标多个压缩空气储能项目，并签订了全球最大的350MW级压气储能项目，表明该技术有望为公司带来新的成长。

然而，报告也提醒存在风险：如果工业气体的下游需求低于预期，或者压缩空气储能的发展速度未达预期，都可能影响公司的业绩。