原油燃料油日报：俄罗斯近期原油海运出口量飙升，原油震荡偏弱

原油、燃料油日报 通惠期货•研发产品系列 2024年4月17日星期三 俄罗斯近期原油海运出口量飙升，原油震荡偏弱 一、日度市场总结 通惠期货研发部 原油： 昨夜油价维持震荡走势。内盘，4月16日SC主力合约收涨0.44%，报666.4元/桶；夜盘SC主力报收664.5元/桶。外盘，WTI主力收跌0.05美元/桶，报85.36美元/桶；Brent收跌0.08美元/桶，报90.02美元/桶。 李英杰从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 宏观面上，美国3月零售销售月率创去年9月以来新高，市场对美联储降息预期再推迟，交易员不再完全预计11月之前降息，警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，OPEC+三月份的减产执行率不及预期，并且俄罗斯炼厂近期频繁遭受乌克兰的无人机袭击，造成国内炼厂原油的消费量下降，而俄罗斯整体产量并未有太大变化，因而使得部分内销原油转为出口国外，由此全球原油供应反而上升，俄罗斯四月第二周的海运原油出口量飙升至11个月以来的最高水平；美国方面，天然气市场疲软、成本上升以及投资者要求提供更高回报的压力，使得页岩钻探商无法大幅增加产量，美国原油产量持续数周维持在1310万桶/日，美国供应增长疲软，接下来需要进一步追踪美国原油增长的持续性。需求方面，由于汽油和航空燃油消耗增加，印度2024财年的燃料需求创下历史新高。与此同时，中国第一季度GDP同比增长5.3%，大幅超出分析师预期；然而需要格外注意的是，由于包括房地产投资、零售销售和工业产出在内的一系列其他指标显示，面对旷日持久的房地产危机，中国的需求仍然疲弱，需要持续关注中国的需求复苏情况。 总体而言，当前原油总体依然是偏强态势，但是基本面和宏观层面的驱动力度边际减弱。地缘层面，伊朗本次的反击实际上并未对以色列造成太大的人员伤亡；在这种背景下未来以色列和伊朗之间局势升级的可能性比较有限。接下来需要关注以色列对于伊朗的反击力度，若以色列直接攻击伊朗本土，则会进一步升级当前局势，则油价将会进一步冲高；若以色列对于伊朗的反击有限且克制，则地区局势将有所降温，原油的地缘溢价或有所回落。目前来看，地缘因素依旧是原油盘面的强支撑，建议近期优先关注中东局势走势。 燃料油： 4月16日，FU报收3581元/吨，LU报收4698元/吨，NYMEX燃油报收265.2美分/加仑。 基本面来看，高硫方面，由于俄罗斯炼厂频繁遇袭，与此同时俄罗斯一炼厂因洪水而暂停运行，即将到来的夏季用电需求高峰期或面临供应不足。低硫方面，科威特的阿祖尔炼厂正在逐步提升负荷，与此同时在近期再次下发了招标，供应进一步增加，随着Al Zour炼油厂达到满负荷运转，市场总体供应充足，当前低硫基本面弱于高硫。 总体来看，燃料油价格总体跟随原油波动，近期高低硫价差或继续收窄。 二、产业链价格监测 原油： 燃料油： 三、产业动态及解读 4月16日SC主力合约收涨0.44%，报666.4元/桶；夜盘SC主力报收664.5元/桶。 （2）外盘价格 4月16日WTI主力收跌0.05美元/桶，报85.36美元/桶；Brent收跌0.08美元/桶，报90.02美元/桶。 （3）供应 英国石油公司在阿塞拜疆的新海上平台开始石油生产。自2011-2012年超过每日约100万桶的峰值产量以来，阿塞拜疆的石油产量一直在下降，并且产量一直低于主要石油生产国之间的OPEC+协议规定的配额。英国石油公司表示，ACE平台和相关设施的设计日产量可达10万桶，该项目预计在其生命周期内产量可达3亿桶;该公司表示，随着另外两口井的钻探、完井和上线，预计ACE产量到2024年将增至约24,000桶/日。 据外媒汇编的船只跟踪数据显示，俄罗斯四月第二周的海运原油出口量飙升至11个月以来的最高水平，所有主要港口的流量均接近峰值。上周的飙升使每周总流量达到了自2023年5月以来的最高水平，波动较小的四周平均值也大幅上升，攀升至去年6月初以来的最高值。本月的周发货量远高于欧佩克+的目标。流量的跃升加上乌拉尔原油价格的上涨，提高了俄罗斯的石油收入。截至4月14日的七天内，原油出口总值从之前的18.2亿美元增至21.5亿美元。四周平均收入增加了约1.7亿美元，达到每周19.2亿美元。 白宫高级顾问表示，美国可能会释放更多SPR石油以保持较低的汽油价格。 （4）需求 据路透计算，俄罗斯已经修复了一些被乌克兰无人机攻击的原油初级精炼装置。由于无人机袭击，俄罗斯石油炼厂产能在三周内从14%下降至10%。过去三周以来，俄罗斯原油初级炼油能力由3月底的每日907,000桶减少至660,000桶。 IEA最新月报预测今明两年全球石油需求增长将放缓：将2024年全球石油需求增长预测下调13万桶/日至120万桶/日；由于明年经济增长预期仅为2.9%，2025年石油需求将增长110万桶/日。IEA表示，虽然预计2024年(120万桶/天)和2025年(110万桶/天)的石油消费量将保持强劲增长，但结构性因素将导致本十年剩余时间内石油需求增长逐渐放缓。电动汽车市场份额持续快速增长，车辆燃油效益稳步改善；值得注意的是，中东经济体，特别是沙特减少发电用油量的努力，预计到本十年之交，总需求将达到峰值。 OPEC在其最新的月报中将全球经济增长预测维持在2.8%，将2025年全球经济增长预测维持在2.9%；并且维持2024年全球原油需求增速预期在220万 桶/日，维持2025年全球原油需求增速预期在180万桶/日。OPEC表示在不确定因素持续存在的情况下，夏季石油需求前景“强劲”，有必要对市场进行仔细监测，以确保市场的健康和可持续平衡。 EIA将2024年全球原油需求增速预期下调48万桶/日至95万桶/日，此前为143万桶/日。EIA指出，它低估了过去两年的全球需求；该机构目前估计，2022年世界石油和液体燃料消费量约为9994万桶/日，比之前的预测高出约79万桶/日。2023年的产量预估从之前的1.01亿桶/日上调至1.0196亿桶/日，这一修正是由非经合组织国家推动的。因此出现了需求预期上调之后，反而2024年年度需求增速预期相对下调的结果。 （5）库存 EIA报告显示，截止4月5日，美国商业原油库存、主要成品油库存超预期累库。其中美国商业原油库存环比增加584.1万桶，预期236.6万桶，增幅录得2024年2月9日当周以来最大；俄克拉荷马州库欣库存减少17万桶；馏分油库存环比增加165.9万桶，预期-115.3万桶；汽油库存环比增加71.5万桶，预期-132万桶；战略石油储备库存增加59.5万桶；截至4月5日当周美国精炼厂设备利用率为88.3%，预期89.2%；美国的原油出口减少了131.4万桶/日；净进口增加了113万桶/日；美国成品油出口增加了91.5万桶/日，进口增加了70.1万桶/日。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美国原油产量引伸需求为1869.96万桶/日，环比下降55.98万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求为958.99万桶/日，环比下降50.97万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为456.5万桶/日，环比下降32.61万桶/日。综上，由于原油出口的低迷导致原油净进口量的大幅攀升和炼厂开工率的下滑，上周美国原油库存超预期累库；并且成品油的表观需求环比下降，成品油需求不佳。 （6）市场信息 IMF上调今年全球经济增长预期至3.2%；全球总体通胀率预计将降至5.9%。 欧洲央行行长拉加德表示除非出现重大意外，否则将很快降息。 美联储官员讲话：美联储副主席杰斐逊认为如有必要，政策将在更长时间内保持限制性；鲍威尔暗示降息将推迟，因近期通胀持续具有粘性；巴尔金表示CPI数据并未支持“软着陆”；威廉姆斯则认为美国潜在增速大约为2%，可能更高。 钢联数据显示，华东船供油主流成交价格：180cst5500-5750，0#柴油7600-7800，轻燃价格7550-7650；船用180cst批发出货主流成交价5500-5650。华东原料价格小幅上涨，成本小幅增加，但结算工具紧张叠加华北推价令华东批发商挺价出售，目前新单成交较少，以执行前期订单为主。供船方面，供油商在进货成本压力下，供船价普遍报高，但近期船东多在北方加油，华东高价成交稀少。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864915 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路99号万向大厦7楼邮编：200120