卫宁健康在2023年的年度报告中，实现了稳健的增长。公司全年总收入达到31.63亿元，同比增长2.28%；归属母公司净利润增长至3.58亿元，增幅高达229.49%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为3.33亿元，同比增长178.51%。其中，四季度表现尤为亮眼，实现营收12.62亿元，同比增长3.32%；归母净利润2.06亿元，实现了由亏转盈；扣非归母净利润2.43亿元，同样由亏转盈；毛利率也提升至49.29%，同比上涨7.31个百分点。
在业务结构上，卫宁健康在医疗卫生信息化领域的收入显著增加，全年同比增长12.66%，占总收入的90.05%，相比2022年提升了8.30个百分点。其中，核心产品软件销售及技术服务业务收入增长14.59%，占比为74.95%，同样提高了8.05个百分点。而硬件销售业务收入增长4.00%，占总营收的15.10%，提升了0.25个百分点。相比之下，互联网医疗健康业务收入出现了44.53%的下滑，占总营收的比例降至9.87%，下降了8.34个百分点。
卫宁健康在技术革新方面取得了显著进展，其新一代WiNEX产品经过持续迭代后已具备批量交付能力，目前已经在全国范围内服务于数百家客户，形成了多个标杆案例。此外，公司还发布了医疗垂直领域的大模型WiNGPT，并将其集成到了全系列产品中，作为医护人员的智能助手WiNEX Copilot。
在互联网医疗健康板块，尽管收入有所减少，但亏损幅度得到了控制。纳里股份的收入虽有增长，但净利润仍为负，但亏损收窄了37.12%。环耀卫宁（原沄钥科技）的收入大幅下滑53.61%，但亏损收窄了64.21%，卫宁持股比例略有回升。卫宁科技的收入增长26.84%，但亏损也有所收窄。
基于对医疗信息化市场的积极展望以及公司在WiNEX、WiNGPT等技术上的突破，预计卫宁健康的收入将在未来几年保持稳定的增长，2024-2026年的收入分别预计为35.12亿、40.39亿、46.62亿元，增长率分别为11.02%、15.00%、15.43%。净利润分别预计为4.75亿、6.36亿、8.22亿元，增长率分别为32.76%、33.83%、29.20%。根据每股收益（EPS）计算，分别为0.22元、0.29元、0.38元，复合年均增长率（CAGR）为31.92%。考虑到公司的市场地位、技术创新以及增长潜力，给予公司2024年33倍的市盈率，目标股价为7.26元，评级为“增持”。
在评估卫宁健康时，还需关注医疗信息化支出的不确定性、行业竞争加剧、项目执行风险、商誉减值风险以及公司治理风险等潜在风险。
