营收利润双增长，平台化布局打造核心竞争力，看好公司受益散热需求升级持续增长

英维克（002837.SZ）是一家专注于提供高效、节能温控解决方案的企业。其最新的财务报告显示，2023年公司实现了营业收入35.29亿元，同比增长20.72%，归母净利润3.44亿元，同比增长22.74%。这一增长主要得益于算力需求的加速、相关技术方案的迭代更新以及储能行业的持续增长。

在业务板块上，公司各业务线均有亮眼表现。机房温控节能产品、机柜温控节能产品、客车空调、轨交空调及服务等板块分别实现了16.40亿、14.65亿、0.92亿、10.62亿、2.25亿元的收入，分别同比增长14%、33%、36%、-25%、32%。尽管轨交空调业务受到宏观调控和地方投资放缓的影响，但公司积极拓展新区域市场的配套服务，有望抓住行业回暖的趋势。

在成本控制和盈利能力方面，2023年公司毛利率提升至32.35%，同比增加2.54个百分点，主要得益于降本增效措施的实施、产品销售组合优化以及原材料成本的相对稳定。同时，公司持续加大研发投入，以应对市场对散热、温控需求的持续增长。

在产品布局上，英维克在液冷技术领域展现出强大的平台化优势，通过冷板、浸没等液冷技术的持续投入，推出了针对算力设备和数据中心的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，液冷业务有望实现快速增长。此外，公司还通过快换接头、Manifold、冷板等技术的集成，构建起“端到端、全链条”的平台化布局，成为其核心竞争力之一。

在储能业务方面，2023年公司来自储能应用的收入约为12.2亿元，同比增长44%。公司持续丰富产品线，从风冷系列机柜空调扩展到水冷机组的应用，并在2022年发布了BattCool储能全链条液冷解决方案2.0，进一步提升了竞争优势。随着“双碳”目标的推进，储能需求持续增长，英维克作为早期进入该领域的厂商，有望凭借其品牌优势和客户基础获得长期增长。

预计公司2024-2026年的归母净利润分别为5.10亿元、6.66亿元、8.62亿元，当前股价对应的PE分别为34、26、20倍，维持“买入”评级。然而，公司也面临客户拓展、市场需求、原材料价格波动和宏观经济波动等潜在风险。