五矿期货股指日报

股指日报 2024/4/19 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 交易咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkqh.cn 股指 早讯：央行副行长:未来货币政策还有空间,下一步将密切观察政策效果及经济恢复和目标实现情况用好储备政策；外交部:中方欢迎美国国务卿布林肯近日访华；商务部回应“美宣布对中国钢铝产品限制措施”,表示美方对中国的指责没有事实依据；美联储多位官员发表偏鹰派讲话并对加息持开放态度；道指涨0.06%,纳指跌0.52%,中概股指数涨0.99%【五矿期货研究中心】 文字早评： 前一交易日沪指+0.09%，创指-0.55%，科创50-0.69%，北证50-0.02%，上证50+0.22%，沪深300+0.12%，中证500+0.19%，中证1000-0.01%，中证2000-0.15%，万得微盘-0.65%。两市合计成交9496亿，较上一日+312亿。 宏观消息面： 1、央行谈M2突破300万亿元：不宜做简单同期比较 将加强资金空转监测。 2、证券时报：深圳二手房市场：政策效应开始显现。 3、外交部：中方欢迎美国国务卿布林肯近日访华。 资金面：沪深港通-52.85亿；融资额+47.43亿；隔夜Shibor利率+5.30bp至1.7760%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率-4.25bp至4.3350%，十年期国债利率-2.17bp至2.2492%，信用利差-2.08bp至209bp；美国10年期利率-8.00bp至4.59%，中美利差+5.83bp至-234bp；4月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:11.86，中证500:22.09，中证1000:31.86，上证50:10.35。 市净率：沪深300:1.28，中证500:1.65，中证1000:1.82，上证50:1.15。 股息率：沪深300:2.92%，中证500:1.85%，中证1000:1.39%，上证50:3.82%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.02%/-0.01%/-0.48%/-1.58%；IC当月/下月/当季/隔 季 ：+0.07%/-0.24%/-0.93%/-1.87%；IM当月/下月/当季/隔 季 ：+0.07%/-1.00%/-2.29%/-4.24%；IH当月/下月/当季/隔季：+0.14%/+0.26%/-0.28%/-1.59%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据超预期，叠加近期铜价和油价上升，海外再通胀预期上升，美债利率上行。国内方面，3月社融、M1、CPI等增速均回落，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。政治局会议和中央经济工作会议提出要“以进促稳，先立后破”，两会提出今年GDP目标为“5%左右”超出市场预期，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，国家队加大力度通过ETF稳定市场。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利建议择机多IF空IM。 金融研究 | 股指 2024-04-19 2 表1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3074.224414.3+2.84+0.09%深证成指9376.815081.9-4.97-0.05%中小板指5750.29553.0-1.25-0.02%创业板指1787.492053.8-9.82-0.55%沪深3003569.802613.3+4.40+0.12%上证502445.20740.8+5.35+0.22%中证5005349.841673.4+10.09+0.19%中证10005286.721876.3-0.74-0.01% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月3569.0450+9.4+0.26%IF次月3569.4457+11.0+0.31%IF下季3552.8351+15.4+0.44%IF隔季3513.4133+19.8+0.57%IH当月2448.6187+11.4+0.47%IH次月2451.6199+15.0+0.62%IH下季2438.4183+16.2+0.67%IH隔季2406.470+17.4+0.73%IC当月5353.4426+29.8+0.56%IC次月5336.8434+32.6+0.61%IC下季5300.0337+36.0+0.68%IC隔季5250.0133+44.4+0.85%IM当月5290.2644+31.2+0.59%IM次月5234.0660+34.4+0.66%IM下季5165.6662+45.8+0.89%IM隔季5062.6209+43.8+0.87% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM） 图2：市净率（LF） 0510152025303540452023/042023/072023/102024/012024/04上证50沪深300中证500中证1000 0.00.51.01.52.02.53.02023/042023/072023/102024/012024/04上证50沪深300中证500中证1000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2024-04-19 3 图3：外资净买入（亿元） 图4：新成立偏股型基金（亿元） -100-50050100150200外资净买入 0510152025303540新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元） 图6：融资融券余额（亿元） -35-30-25-20-15-10-50510增持减持净增持 23.01 -500-400-300-200-100010020014000142001440014600148001500015200154001560015800融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%） 图8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.03.5国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 4556677国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2024-04-19 4 图9：IF各合约升贴水 图10：IF成交量和持仓量 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2023-11-292023-12-052023-12-112023-12-152023-12-212023-12-272024-01-032024-01-092024-01-152024-01-192024-01-252024-01-312024-02-062024-02-202024-02-262024-03-012024-03-072024-03-132024-03-192024-03-252024-03-292024-04-082024-04-122024-04-18IF2403IF2406IF2409IF2312 0500001000001500002000002500003000003500002024-04-182024-04-122024-04-082024-03-292024-03-252024-03-192024-03-132024-03-072024-03-012024-02-262024-02-202024-02-062024-01-312024-01-252024-01-192024-01-152024-01-092024-01-032023-12-272023-12-212023-12-152023-12-112023-12-052023-11-29IF成交量IF持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 图12：IH成交量和持仓量 -3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2023-11-292023-12-052023-12-112023-12-152023-12-212023-12-272024-01-032024-01-092024-01-152024-01-192024-01-252024-01-312024-02-062024-02-202024-02-262024-03-012024-03-072024-03-132024-03-192024-03-252024-03-292024-04-082024-04-122024-04-18IH2403IH2406IH2409IH2312 0200004000060000800001000001200001400001600001800002024-04-182024-04-122024-04-082024-03-292024-03-252024-03-192024-03-132024-03-072024-03-012024-02-262024-02-202024-02-062024-01-312024-01-252024-01-192024-01-152024-01-092024-01-032023-12-272023-12-212023-12-152023-12-112023-12-052023-11-29IH成交量IH持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 图14：IC成交量和持仓量 -9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2023-11-292023-12-052023-12-112023-12-152023-12-212023-12-272024-01-032024-01-092024-01-152024-01-192024-01-252024-01-312024-02-062024-02-202024-02-262024-03-012024-03-072024-03-132024-03-192024-03-252024-03-292024-04-082024-04-122024-04-18IC2403IC2406IC2409IC2312 0500001000001500002000002500003000003500004000004500002024-04-182024-04-122024-04-082024-03-292024-03-252024-0