五矿期货股指日报

股指日报 2022/5/20 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 投资咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkjyqh.com 股指 早讯：早讯：李总理在云南考察时强调,要加大市场主体纾困,推进改革开放,稳就业稳物价保民生,保持经济运行在合理区间；印尼表示随着国内食用油供应状况改善,将从5月23日起解除棕榈油出口禁令；美国5月费城联储制造业指数为2.6,预估为15,前值为17.6；美联储乔治:市场动荡不会改变美联储的紧缩计划；道指跌0.75%,纳指跌0.26%。 文字早评： 周四沪指+0.36%，创指+0.50%，科创50+2.20%，上证50-0.04%，沪深300+0.19%，证500+0.71%。两市合计成交8067亿，较上一日+363亿。 宏观消息面： 1. 上海拟从5月22日起逐步恢复跨区公共交通。 2. 房企发债“示范名单”继续扩容。 3. 斯里兰卡陷入美元债券违约，称在完成债务重组前不会偿还债务。 资金面：沪深港通+51.25亿；融资额+14.31亿；央行逆回购净投放+0亿；4月份1年期LPR降息0个基点，5年期降息0个基点；5月MLF投放1000亿，平量续作，未下调利率；隔夜Shibor利率+8.8bp至1.414%；3年期企业债AA-级别利率-2bp至5.83%，十年期国债利率+0bp至2.81%，信用利差-2bp。 交易逻辑：美债利率维持高位，对风险资产的估值产生压制。国内疫情导致企业复工复产不畅，盈利预期较为悲观。但政治局会议提出要保持资本市场平稳运行，国内稳增长政策陆续出台，国内经济长期向好方向不变，当前指数的估值处于历史低位，待防疫政策对企业的基本面影响减弱时，逢低择机增持。 期指交易策略：IH/IF多单轻仓持有。 金融研究 | 股指 2022-05-20 2 表1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3096.963600.2+10.99+0.36%深证成指11250.064466.7+41.99+0.37%中小板指7737.63593.7+38.87+0.50%创业板指2377.131467.5+11.75+0.50%沪深3003999.602102.1+7.69+0.19%上证502744.55580.9-0.98-0.04%中证5005838.411227.3+40.92+0.71%中证10006180.191753.0+52.38+0.85% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月3997.0535+1.8+0.05%IF次月3972.4903+1.8+0.05%IF下季3917.0173+0.8+0.02%IF隔季3900.037+2.6+0.07%IH当月2743.0154-8.6-0.31%IH次月2733.4249-9.0-0.33%IH下季2695.465-9.4-0.35%IH隔季2690.817-14.6-0.54%IC当月5840.8535+38.2+0.66%IC次月5781.21009+39.4+0.69%IC下季5644.0232+33.8+0.60%IC隔季5544.2100+27.0+0.49% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM） 图2：市净率（LF） 0510152025302021/052021/082021/112022/022022/05上证50沪深300中证500 0.00.51.01.52.02.52021/052021/082021/112022/022022/05上证50沪深300中证500 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 eWlYnVfXaXiYhYcZlW8O8Q7NtRnNoMoMlOqQtOjMsQoO8OrQsNNZmMmNMYnNmN 金融研究 | 股指 2022-05-20 3 图3：外资净买入（亿元） 图4：新成立偏股型基金（亿元） -200-150-100-50050100150外资净买入 0102030405060708090新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元） 图6：融资融券余额（亿元） -40-30-20-100102030增持减持净增持 3.22 -300-250-200-150-100-500501001000011000120001300014000150001600017000融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%） 图8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.03.5国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 45566778国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2022-05-20 4 图9：IF各合约升贴水 图10：IF成交量和持仓量 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2021-12-272021-12-312022-01-072022-01-132022-01-192022-01-252022-02-072022-02-112022-02-172022-02-232022-03-012022-03-072022-03-112022-03-172022-03-232022-03-292022-04-062022-04-122022-04-182022-04-222022-04-282022-05-092022-05-132022-05-19IF2203IF2206IF2209IF2212 70000900001100001300001500001700001900002100002300002500002022-05-192022-05-132022-05-092022-04-282022-04-222022-04-182022-04-122022-04-062022-03-292022-03-232022-03-172022-03-112022-03-072022-03-012022-02-232022-02-172022-02-112022-02-072022-01-252022-01-192022-01-132022-01-072021-12-312021-12-27IF成交量IF持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 图12：IH成交量和持仓量 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%2021-12-272021-12-312022-01-072022-01-132022-01-192022-01-252022-02-072022-02-112022-02-172022-02-232022-03-012022-03-072022-03-112022-03-172022-03-232022-03-292022-04-062022-04-122022-04-182022-04-222022-04-282022-05-092022-05-132022-05-19IH2203IH2206IH2209IH2212 300004000050000600007000080000900001000001100001200001300002022-05-192022-05-132022-05-092022-04-282022-04-222022-04-182022-04-122022-04-062022-03-292022-03-232022-03-172022-03-112022-03-072022-03-012022-02-232022-02-172022-02-112022-02-072022-01-252022-01-192022-01-132022-01-072021-12-312021-12-27IH成交量IH持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 图14：IC成交量和持仓量 -7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2021-12-272021-12-312022-01-072022-01-132022-01-192022-01-252022-02-072022-02-112022-02-172022-02-232022-03-012022-03-072022-03-112022-03-172022-03-232022-03-292022-04-062022-04-122022-04-182022-04-222022-04-282022-05-092022-05-132022-05-19IC2203IC2206IC2209IC2212 500001000001500002000002500003000003500004000002022-05-192022-05-132022-05-092022-04-282022-04-222022-04-182022-04-122022-04-062022-03-292022-03-232022-03-172022-03-112022-03-072022-03-012022-02-232022-02-172022-02-112022-02-072022-01-252022-01-192022-01-132022-01-072021-12-312021-12-27IC成交量IC持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2022-05-20 5 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于研究所信箱（research@wkqh.cn），欢迎您及时告诉我您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以