证券研究报告 行业研究｜汽车 2024年04月11日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 汽车行业2024年3月产销数据跟踪：出口数据创历史新高，新车型叠加降价潮下4月市场有望延续良好态势 [Table_Author] 刘浩 分析师 Email:liuhao3@lczq.com 证书:S1320523080001 投资要点： 1.总产销：节后降价潮开启叠加新车型上市，一季度累计产销实现开门红。经过1-2月的销量低谷期，3月环比增长显著。3月，汽车产销268.7万辆/ 269.4万辆，同比+4%/+9.9%，环比+78.4%/+70.2%。1-3月，汽车产销660.6万辆/672万辆，同比+6.4%/+10.6%。 2.出口：3月数据创历史新高，比亚迪、吉利增速显著。3月，汽车出口50.2万辆，同比+37.9%，环比+33%，超越2023年12月数据（49.9万辆）创历史新高；新能源汽车出口12.4万辆，同比+59.4%，环比+52%，占比24.7%，环比2月+2.95pct。1-3月，新能源汽车出口累计30.7万辆，同比增长23.8%；其中比亚迪3.9万辆，同比+178.6%；吉利（4.5万辆，+125%）、北汽（2.1万辆，+75%）、长城（3.6万辆，+63.6%）等增速较快。 3.新能源汽车：销售渗透率环比快速提升，奇瑞进入一季度累计零售量前十。3月，新能源汽车产销86.3万辆/88.3万辆，环比+86%/+85.1%，同比+28.1%/+35.3%；渗透率32.8%，环比2月+2.67pct。1-3月，新能源汽车累计产销211.5万辆/209万辆，同比+28.2%/+31.8%；渗透率31.1%。 4.投资建议 政府工作报告重点工作多次提及汽车产业，如“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”、“提振智能网联新能源汽车等大宗消费”。同时，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出“支持交通运输设备更新”、“组织开展全国汽车以旧换新促销活动”。预计二季度汽车促消费政策等将陆续推出，利好车市相关产业链发展。 建议关注强化海外拓展、车型储备丰富、具备供应链掌控力的自主品牌龙头，以及具备技术壁垒、规模优势和资源优势的零部件厂商，特别关注已参与特斯拉、比亚迪、吉利、理想、华为汽车、小米汽车等产业链的龙头公司。 风险提示：宏观经济复苏不及预期；政策落地不及预期；产能利用率不及预期；市场竞争加剧；原材料价格波动；技术路线变革。 投资评级： 看好 （维持） 市场表现 相关报告 汽车行业3月报：车企价格竞争趋于激烈，预计两会后汽车产业相关促进政策将陆续推出 2024.03.15 汽车行业2月报：2024车市迎开门红，比亚迪等多个自主品牌开启新一轮降价潮 2024.02.21 汽车行业1月报：中国汽车开启3000万辆新时代，2024年汽车市场须关注三大要素 2024.01.16 -30%-23%-16%-9%-1%6%13%20%4/116/239/411/161/284/10汽车沪深300 行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目录 1. 总产销：节后降价潮开启叠加新车型上市，一季度累计产销实现开门红 ...................... 3 2. 出口：3月数据创历史新高，比亚迪、吉利增速显著 ................................................... 4 3. 新能源汽车：渗透率环比快速提升，奇瑞进入一季度累计零售量前十 ......................... 5 4. 投资建议 ....................................................................................................................... 8 风险提示 ............................................................................................................................ 8 图目录 图1 2022年-2024年汽车产量情况（单位：万辆） .................................................. 3 图2 2022年-2024年汽车销量情况（单位：万辆） .................................................. 3 图3 2022年-2024年乘用车产量情况（单位：万辆） .............................................. 3 图4 2022年-2024年乘用车销量情况（单位：万辆） .............................................. 3 图5 2022年-2024年商用车产量情况（单位：万辆） .............................................. 4 图6 2022年-2024年商用车销量情况（单位：万辆） .............................................. 4 图7 2022年-2024年汽车出口情况（单位：万辆） .................................................. 4 图8 2022年-2024年乘用车出口情况（单位：万辆） .............................................. 4 图9 2022年-2024年商用车出口情况（单位：万辆） .............................................. 5 图10 2022年-2024年新能源汽车出口情况（单位：万辆） ....................................... 5 图11 2022年-2024年汽车出口结构 ........................................................................... 5 图12 2024年整车出口车企TOP10（单位：万辆）.................................................... 5 图13 2022年-2024年新能源汽车产量情况（单位：万辆） ....................................... 6 图14 2022年-2024年新能源汽车销量情况（单位：万辆） ....................................... 6 图15 2022年-2024年新能源汽车渗透率季节图 ......................................................... 6 图16 2013年-2024年新能源汽车渗透率趋势 ............................................................. 6 图17 2024年新能源汽车分类别销量情况（单位：万辆） .......................................... 7 图18 2024年新能源汽车分类别销量占比情况 ............................................................ 7 图19 2022年-2024年新能源乘用车零售销量（单位：辆） ....................................... 7 图20 自主品牌乘用车零售销量新能源渗透率趋势（单位：%） ................................. 7 图21 2024年新能源乘用车零售销量TOP10（单位：辆） ......................................... 8 行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 1. 总产销：节后降价潮开启叠加新车型上市，一季度累计产销实现开门红 春节后各大车企纷纷开启降价潮，并陆续推出新车型，有效促进汽车销量提升。根据中汽协数据，3月，汽车产销量分别完成268.7万辆/ 269.4万辆，同比+4%/+9.9%，环比+78.4%/+70.2%。1-3月，汽车产销量累计完成660.6万辆/672万辆，同比+6.4%/+10.6%。 分车型来看，3月乘用车产销量分别完成225万辆/223.6万辆，环比+76.7%/+67.8%，同比+4.7%/+10.9%；商用车产销量分别完成43.7万辆/45.8万辆，环比+88.1%/+82.8%，同比+0.7%/+5.6%。1-3月，乘用车产销量累计完成560.9万辆/568.7万辆，同比+6.6%/+10.7%；商用车产销量累计完成99.7万辆/103.3万辆，同比+5.1%/+10.1%。 图1 2022年-2024年汽车产量情况（单位：万辆） 图2 2022年-2024年汽车销量情况（单位：万辆） 资料来源：中汽协，联储证券研究院 资料来源：中汽协，联储证券研究院 图3 2022年-2024年乘用车产量情况（单位：万辆） 图4 2022年-2024年乘用车销量情况（单位：万辆） 资料来源：中汽协，联储证券研究院 资料来源：中汽协，联储证券研究院 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%050100150200250300350202220232024同比（2024）-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%050100150200250300350202220232024同比（2024）-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%050100150200250300202220232024同比（2024）-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%050100150200250300202220232024同比（2024） 行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 图5 2022年-2024年商用车产量情况（单位：万辆） 图6 2022年-2024年商用车销量情况（单位：万辆） 资料来源：中汽协，联储证券研究院 资料来源：中汽协，联储证券研究院 2. 出口：3月数据创历史新高，比亚迪、吉利增速显著 根据中汽协数据，3月，汽车出口超50万辆，同比+37.9%，环比+33%，超越2023年12月数据（49.9万辆）创历史新高。其中，新能源汽车出口3月达到12.4万辆，同比+59.4%，环比+52%，占比24.7%，环比2月+2.95pct。1-3月，新能源汽车出口累计30.7万辆，同比增长23.8%。 分车型：乘用车出口42.4万辆，同比+39.3%，环比+34.6%；商用车出口7.8万辆，同比+31%，环比+24.9%。1-3月，汽车累计出口132.4万辆，同比+33.2%。 分车企：上汽超过奇瑞，排名重回首位，出口9.6万辆，同比+10.6%；与上年同期相比，比亚迪出口增速最为显著，同比+178.6%，出口达3.9万辆。另外，吉利（4.5万辆，+125%）、北汽（2.1万辆，+75%）、长城（3.6万辆，+63.6%）等增速较快。 图7 2022年-2024年汽车出口情况（单位：万辆） 图8 2022年-2024年乘用车出口情况（单位：万辆） 资料来源：中汽协，联储证券研究院 资料来源：中汽协，联储证券研究院 -60%-40%-20%0%